今日铝市走势分析 基本面较差沪铝承压下跌
中信期货：
观点：基本面较差沪铝承压下跌
信息分析：（1）沪铝主力合约收盘报14470元/吨，下跌1.36%。成交量29.6万手增77644手，持仓30万手减3468手。早间伦铝开于2228美元/吨，期间先抑后扬，低位一度触及2195美元/吨，截至21:09，伦铝报2230.5美元/吨。
（2）上期所铝仓单752049吨，环比增加373吨；LME铝库存1084875吨，环比减少600吨。
（3）现货方面，上海现铝价格为14350-14390元/吨，环比减少150元/吨，对当月贴水不变。长江现铝价格为14370-14410元/吨，环比减少120元/吨。广东南储报14320-14420元/吨，环比减少190元/吨。今日现铝大幅下跌，持货商出货力度减弱，下游企业接货积极低，市场成交不佳。
（4）几内亚动力矿业计划6月份开始生产铝土矿。该公司表示，其铝土矿年产能为300万吨，计划今年生产约100万吨铝土矿。
逻辑：供应方面，氧化铝价格持稳起成本支撑作用，但国内铝库存续增，供应压力增大。而需求方面维持弱稳格局，年关将至下游采购收尾，市场需求更加疲软。走势上美联储升息预期促使美元低位反弹，伦铝承压下跌，内盘沪铝在基本面较差，需求疲软的情况下也大幅下挫。在美元暂时止跌且铝本身基本面持续弱化的背景下，短期预计维持震荡偏弱走势。
操作建议：短期维持震荡观点，建议持观望态度。震荡偏弱
华泰期货：
现货方面，上海成交集中14480-14490元/吨，对当月贴水160-150元/吨，现货贴水小扩，下游企业按需采购，整体成交供大于求。LME现货铝对三个月期铝贴水3.75美元/吨，1月25日贴水4.25美元/吨。
1月29日LME铝库存增4050吨至1085475吨。1月25日LME铝库存减1275吨至1086575吨。1月29日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）176.8万吨，环比上周四增加0.3万吨。
根据SMM，强寒潮致用电负荷攀新高，湖南江西启动限电措施，优先确保居民用户和重要用户用电。
观点：本周国内下游逐步进入放假模式，另外由于湖南江西两地无电解铝厂，预计限电仅对两地铝下游加工企有影响，下游消费或进一步下滑。电解铝年内计划新投已投产大约12万吨，一季度新投以及复产产能预估在125-140万吨之间，按照往常惯例，节后将出现明显地垒库现象，预计今年春节后国内铝锭社会库存将累积至200万吨以上。氧化铝生产恢复正常，并且氧化铝价格仍未显现出止跌迹象，电解铝成本难挡电解铝产能持续投放。
策略：沪铝维持空头思路。
风险点：美元持续大幅回落刺激伦铝大幅上涨；环保税实施。
1、【2018 年第三批固废进口许可证批文公布 以回收铝为主的企业占 3 家】继首批 名单在 12 月 25 日公示后，紧接 4 天，又公示了第二批，2018 年 1 月 12 日，对 第三批限制进口类申请企业也进行了公示。此次公示共 60 家企业中废金属类企 业共占 44 家，以回收钢铁为主的废五金电器的企业 17 家，以回收铜为主的废 电机等的企业 24 家，以回收铝为主的废电线等的 3 家。
2、【美国际贸易委员会对华铝板产品双反案作出损害初裁】商务部网站 1 月 16 日
消息，美国华盛顿时间 2018 年 1 月 12 日，美国际贸易委员会对华铝板产品双
反案作出肯定性损害初裁，成员一致认为自中国进口铝板对美国国内产业造成
了实质性损害。美国商务部将据此继续开展反倾销和反补贴调查，并预计将于
2018 年 2 月 1 日作出补贴调查初裁，4 月 17 日作出倾销调查初裁。
3、世界金属统计局（WBMS）周三在其网站上公布的数据显示，今年 1-11 月期间， 全球原铝市场供应短缺 157.3 万吨，2016 年全年为短缺 77.0 万吨。今年前 11 个 月，原铝需求为 5,492 万吨，较上年同期增加 141 万吨。1-11 月原铝产量同比增加 53.4 万吨。总的可报告库存减少 0.5 万吨，截至 11 月底为 224.4 万吨，相当 于 14 天需求，截至 2016 年底为 276.1 万吨。截至 11 月底，伦敦、上海、美国 和东京四大交易所持有的总库存为 184.8 万吨，较去年底水平减少 47.7 万吨。 总的来看，今年前 11 个月，全球总产量同比增加 1%。中国产量预计为 2,953.6 万吨，该水平约占全球总产量的 55%。中国表观需求同比增加 2%。中国 1-11 月 期间净出口为 33.5 万吨，2016 年全年净出口未锻造铝为 25.5 万吨。中国今年前 11 个月铝半成制品净出口为 348.6 万吨，高于上年同期的 338 万吨。欧盟 28 国 铝产量同比增加 0.4%，北美自由贸易协定区产量同比下降 2.0%。欧盟 28 国需 求同比增加 11.5 万吨。1-11 月全球需求则同比上升 2.6%。2017 年 11 月，全球 原铝产量为 449.26 万吨，消费量为 462.47 万吨。
4、国际铝业协会（IAI）周一公布的数据显示，2017 年 12 月全球（不含中国）原 铝日均产量从 11 月的 71,000 吨增至 71,500 吨。12 月全球（不含中国）的铝产 量为 221.8 万吨，高于 11 月的 213.1 万吨。中国 12 月原铝日均产量增至 87,500 吨，11 月为 78,300 吨。IAI 称，中国 11 月铝总产量为 271.4 万吨，11 月为 235 万吨。
5、【2018 第四批固废进口许可证批文公布 无废铝企业批文】2018 年建议批准的 限制进口类公布，废金属企业仅 3 家，无进口废铝企业批文。 13、【集中到货 广东铝棒加工费下跌】据 SMM 了解，昨日及今天广东地区铝棒集 中到货入库，铝棒库存从 6.17 万吨增加至 6.8 万吨左右，主要是信发及希望货 源，据 SMM 了解此次集中到货并非生产商发货计划有调整，而是此前雨雪天气 拖延运输周期，近日路况有所好转，因此到货集中。考虑到当地下游放假基本 集中在本周和下周，两家积极甩货，今日当地铝棒加工费也从前期 300 元/吨以 上跌至最低 220 元/吨成交。
6、【2017 年中国电解铝新投产产能 293 万吨】2017 年中国电解铝新投产产能 293 万吨，主要集中在山东、新疆跟西南地区。山东地区 2017 年电解铝新投产产能 110 万吨，占全国总新投产产能的 37.5%，位居全国第 一；内蒙古地区新投产 产能 70 万吨，占全国新投产产能的 23.9%，居全国第二。
今日铝库存
