供需或转宽松甲醇价格上行有限 甲醇价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 甲醇 | 华泰期货 | 核心观点：内地持续弱势 关注对港口拖累 现货：1月29日甲醇现货涨跌不一，其中太仓3370(+40)元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2980(-40)、2890(-10)、2450(+0)和2900(+0)元/吨，内地需求逐步转弱，成交较少，价格偏弱整理;可交割地价格为3050~3180元/吨，目前河北、山东和西北到华东套利窗口仍旧处于打开状态，内地多数有排库诉求，价格弱势运行;天然气制甲醇装置预计春节前后开车，关注其动态;期货贴水太仓523左右，交割地最低价基差为203。 内外价差：1月29日CFR中国现货人民币理论进口盈亏为87元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为0元/吨附近。 成本：鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为417和640元/吨，对应到盘面的成本为2276和2344元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，目前成本端支撑较弱; 新兴需求：盘面加工费来看， PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为1023和-630元/吨，MTO现货利润大幅好转，05合约估值矛盾已经不大; 综合来看，上周四公布甲醇港口库存上升至62.68万吨，增加了0.97万吨左右，可流通库存10.7万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置春节前后有开车预期，外盘亦维持在高位水平。需求端，传统需求逐渐转淡，山东、河南、河北等地需求偏弱。MTO装置兴兴检修完毕，暂未开车，若开车则有望提振一定的需求;禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。 观点：常规检修逐步稳定生产，焦化企业环保限产放松，天然气气源装置春节前后存复产预期，内盘供给充足，开工维持高位。外盘检修恢复，进口盈利，到港货物增多明显，且内地~沿海套利空间持续打开，华东现货预计仍有回落空间。需求端，传统需求清淡，MTO装置兴兴检修，斯尔邦和禾元05合约前均有大修计划。供增需减格局明确，现货仍有下跌空间，近期北方大雪，西北运力略显紧张，加之面临纸货交割，库存降速趋缓，继续追空意义不大，若因以上原因可带动甲醇近日有所反弹的话，可能会迎来第二次中期做空的机会，建议关注。 策略：关注再次入场做空机会 风险：外盘装置故障;大雪影响运输;月末纸货交货 |
| 方正中期期货 | 核心观点：甲醇面临排库压力 上方空间有限 甲醇涨跌交错，重心依附于 60 日均线震荡上移。主力合约 1805 平开低走，盘面小幅下挫，触及 2834后止跌企稳。甲醇整体表现僵持，陷入胶着态势，上行承压，下行受阻。盘中化工品集体出现拉涨，甲醇=积极攀升，上探至 2878，上方 2900 整数关口压力较大。最终收于小阳线，并带有长上影线。国内甲醇现货市场整体回落，西北主产区企业出厂报价继续下调，部分降价排货，实际出货情况有待观察。受到雨雪天气影响，甲醇运输受阻，部分企业存有一定库存压力。沿海地区甲醇货源依旧紧张，可售货源偏少，市场报价缺乏。部分传统下游陆续进去放假模式，企业采购积极性欠佳。甲醇成交冷清，终端需求疲弱，贸易商谨慎随行出货为主。近期国际油价持续反弹，一定程度上提振化工品走势。但甲醇面临排库压力，上方空间有限，关注 2900 附近压力 | |
| 中信期货 | 核心观点： 产区排库压力继续通过低基差来传导，短期维持谨慎偏弱观点 (1)昨日国内甲醇现货市场涨跌互现，产区回落，港口反弹，太仓低端价格反弹至 3370 元/吨(日涨幅 30 元/吨)，产区鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2970(-200)、2900(-200)、2760(-260)、2450(-500 运费)和 2980(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2950-3160 元/吨，产销套利窗口继续打开，主力 05 合约贴水太仓低端现货价格再次扩大至 540 元/吨，仅贴水产区低端价格至 120 元/吨，近期现货价格仍偏弱，目前基差水平不算高，因此现货端的压力仍可能传导至盘面; (2)1 月 26 日 CFR 中国人民币价格再次反弹至 3260 元/吨，MA805 继续倒挂外盘价格至 430元/吨，仍不利于后市进口量的恢复，据估计 1 月份的甲醇进口量大概率在 75 万吨附近，而 2 月份改观并不明显，因此外盘仍是有潜在支撑的; (3)甲醇制烯烃 05 合约盘面加工费来看，PP+MEG 再次回落至 987 元/吨，乙二醇价格继续转弱， PP-3*MA805 合约盘面加工费也回落至 1074 元/吨，不过烯烃端利润目前仍维持在正常偏高水平，后市关注烯烃端弹性的潜在支撑。 逻辑：昨日甲醇主力早盘冲高后持续回落，早盘冲高主要是原油大涨带来了较好氛围，不过随着基差的修复，多头再次高位集中离场，短期来看，产区的排库压力仍未有明显释放，且传统需求已逐步停车放假，压力依然在盘面逐步得到释放，不过由于港口库存仍处于偏低水平，内外倒挂也不利于进口回升，春节前港口现货压力并不是非常大，因此盘面下行的驱动和空间可能相对有限，因此短期维持震荡偏弱的观点;不过展望到春节后的话，随着气头装置集中复产、新产能的逐步释放以及供暖季需求的逐步退出，现货端压力将有明显增大，届时甲醇价格将可能大概率继续回调走势，因此我们认为仍需要维持中长期偏空思路，但短期弱势相对谨慎。操作策略：短期谨慎偏弱，中长期偏弱趋势预期不变，预计日盘价格运行区间为 2810-2860 元/吨。 风险因素： 上涨风险：气头重启低于预期、国内外甲醇装置意外故障、烯烃开机率明显回升、物流再次受到较大影响。 | |
| 银河期货 | 核心观点：未来基本面或转宽松 甲醇或将承压 甲醇主力合约1805夜盘小幅下跌，收于2829元/吨，较前日结算价格下跌0.81%;现货方面：江苏报盘3370元/吨，2月下旬期货成交在3090元/吨;山东南部地区当地主力工厂报盘下调至2980-3010元/吨，部分外地低端货源冲击，且当地下游开工负荷有降，持货商多随行谨慎出货;内蒙古地区重心下移，2450-2470元/吨。近期随着天气转差以及邻近春节，物流受到的影响加大，上周内地价格下跌，大部分工厂排库顺利，部分工厂由于库存压力较大本周依然有所下跌，但是目前主要的矛盾并非合同量合适库存，因此这种行为对期货价格影响有限；港口方面，太仓近期时有封航，本周到目前成交清淡，预计下游将逐步转弱，供应方面关注进口到港卸货情况。中期供需来看2-3月份有供应增长预期，进口量方面也将增加，供需转宽松，潜在有2-3套外购MTO可能检修，因此倾向于趋势做空的观点或者将甲醇05作为空头配置，建议波段操作为主。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：郑醇短期僵持 【现货】：陕西2500，川渝3000，两湖3200，河南2900，内蒙2500，江苏3350，宁波3600，山东3050，华南3350，东北2800.CFR中国410美元/吨.(来源：卓创) 【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.87%，环比下跌1.02%;西北地区的开工79.65%，环比下跌2.01%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在77.45%，较上周提升0.05%。目前整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增量至62.68万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至10.73万吨附近。总的来看，目前基本面整体变化不大，短期市场仍有持稳基矗若从合约的趋势性判断，那么5月合约存在下调的可能性偏大，只是目前介入时机上不太好把握。支撑因素方面，原料、原油会给予支持;另外信息称美洲地区甲醇装置开工不稳，那么国外货源就暂时难以走低;同时加上可流通货源的低位，短期市场确实难有大的利空氛围。然就操作建议上，如果盘面也缺少利好题材的背景下，那么后期走势则更利于空头，因此建议把握高位布空的机会。 【操作建议】：60日线破位后仍显僵持，高位空单可留有部分底仓，后续可关注20日线处的反弹布空机会，若直接跌破2800可追卖试空。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
