市场心态谨慎玉米期价进入阶段性整理 玉米价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆淀粉 | 华泰期货 | 核心观点：玉米、淀粉期价震荡偏弱 期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏弱运行，东北产区玉米现货价格持稳，华北产区收购价多有回落，南北方港口小幅走弱;淀粉现货价格稳中偏强，部分厂家上涨50-70元不等。玉米与淀粉期价震荡偏弱，1月新合约上市，较9月合约小幅贴水，或源于新作种植面积增加预期。 逻辑分析：对于玉米而言，当前市场可以理解为现实与预期之间的博弈，重点关注国家抛储会否改变现货市场心态;对于淀粉而言，淀粉-玉米价差与盘面生产利润已反映供需预期，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。 策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以轻仓做空。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：政策性风险增强 玉米价格多空分歧 16 日，玉米 1805 合约偏弱震荡，午后收跌于 1822 元/吨。16 日国内玉米现货价格大多滞涨企稳，局部小幅回调。2018 年 1 月 9 日，首轮玉米轮换在山西启动，当日竞价火爆，100%成家且大多溢价，显示出市场优质玉米需求旺盛。紧接着 1 月 12 日，山西举行今年第二次玉米竞价，但成交率仅为 39%，市场俨然回归理性。内蒙古再启动 3.1 万吨的玉米竞价销售。同时，东北地区中储粮分公司全面停止轮入。另有市场消息称，东北轮出玉米将以拍卖形式投放市场，期货市场反应明显。政策性风险不断增加，贸易商囤货风险加大，在玉米贸易有明显的利润的情况下，贸易商和基层农户惜售情绪松动，出货意愿较高。因而目前大部分企业到货量增加，山东部分企业玉米收购价自高位下调 10-30 元/吨不等。但我们认为，短期内，玉米仍会大概率坚挺。玉米现货目前出现阶段性需求旺盛，深加工企业备货需求与贸易商挺价心态仍会支撑玉米价格大概率坚挺。但仍有以下利空风险需要关注。目前，深加工企业利润逐步收窄，除酒精生产企业外，不少深加工企业加工利润出现亏损，随着原料玉米价格继续上扬，亏损幅度扩大，后期淀粉加工企业开工率或有所下滑，利空玉米市常加之近期传闻的东北地区拍卖的 300-400 万吨的玉米，周内南北方港口贸易商出现调低收购价现象，节前部分贸易商有将手中余粮变现需求，部分贸易商惜售情绪也出现了松动。如果后期东北玉米拍卖落实，玉米现货阶段性的需求挺价态势将有所缓解，现货价格或将回落。 16 日，大商所淀粉期货 1805 合约偏弱震荡，午后收涨于 2136 元/吨。国内玉米淀粉现货价格大多稳定，个别地区补涨。淀粉企业利润不断收窄，前期高利润不在，吉林、山东地区生产企业利润小幅亏损。由于 1 月是淀粉需求旺季，一定程度上支撑淀粉现货价格。同时淀粉成本端玉米价格上涨，淀粉加工企业对于玉米淀粉现货价格挺价意愿增强。库存和开机率方面利空淀粉，目前玉米淀粉行业开工率高位运行，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。总体来说，淀粉加工企业挺价加之节前需求增强，短期内淀粉偏强震荡。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：市场心态趋谨慎 玉米期价进入阶段性整理 周二(1月16日)CBOT玉米小幅反弹，3月期约收高2美分于348.25美分/蒲式耳，因价格在上周五跌至合约低位后出现空头回补，大豆市场走高也对玉米期价有所提振，但因供应充裕，USDA季度库存报告显示12月1日美玉米库存125亿蒲，创纪录高位，玉米期市涨幅仍然受限。USDA周二出口销售报告显示，截至1月11日当周，美玉米出口检验量58.4万吨，低于市场预估区间70-100万吨。 国内方面，产区玉米价格企稳，其余地区涨跌互现，有松动迹象，近期政策不定因素增加，继上周山西一周两拍后，今日内蒙竞价销售3.1万吨，1月23日北京竞价销售3.05万吨，拍卖地区不断扩大，但投放量较少，对市场影响暂且有限，贸易心态有所松动，用粮企业节前仍有补库需求，春节将至，运力也将趋紧，博弈加剧。C1805全天窄幅震荡，收纺锤线于1822元/吨，盘面连续六日于1820附近收出小实体，进入阶段性整理，市场心态趋于谨慎，短线建议稍作观望。 淀粉方面，局地补涨，因成本抬升，提价以补亏，厂家担忧春节物流，采购补库需求增加，但货源供应稳定。CS1805昨日午后有卖盘打压迹象，但反弹回升，收类丁字线于2136元/吨，仍位于均线系统上方，建议2100-2160区间操作。 | |
| 中信期货 | 核心观点：供需博弈，市场或维持高位震荡 信息分析： (1 )玉米期价微跌，主力合约持仓量、成交量均下降。1 月 16 日玉米主力合约 C1805 收盘于 1822，跌幅 0.16%，持仓减少 49208 手，成交量减少 248536 手。 (2 )山东深加工收购价格下调。1 月 16 日，山东深加工企业玉米收购主流区间价 1840-1950 元/吨，较昨日回落 10-24 元/吨;其他产区玉米收购价格较昨日持平。 (3 )中国上调 2017/ /18 年度玉米进口数据。1 月 16 日，中国农业部发布的供需数据显示，2017/18 年度中国玉米进口预测数据上调至 120 万吨，比之前预测值上调 20 万吨。中国农业部预计 2017/18 年度(10 月到次年9 月)中国玉米期末库存短缺 437 万吨，相比之下，上月预测短缺为 457万吨。 逻辑：玉米供给端，产区基层售粮较同期偏快，但受贸易商屯粮影响，上市进度较慢，局部市场供应偏紧。需求端，目前深加工企业及饲企的节前备货以及深加工产能逐步投产，均对需求有所提振。市场阶段性处于供需偏紧状态。但受中储量竞拍销售影响，贸易商可能提前出货，价格短期存在回落的可能性，但长期仍维持价格重心上移思路。 淀粉方面，目前淀粉逻辑逐渐由自身供需转向由成本影响。但近期华北地区重燃雾霾预警，市场有再度炒作环保限产题材的可能。预计淀粉市场短期随玉米价格运行。 操作建议：观望 风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响。 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：玉米现货市场进入短暂稳定器 东北玉米价格走向平稳，锦州港玉米今日报价 1815 元/吨。华北玉米 15 日上涨后昨日出现回调，深加工主流收购价格在 1900 元/吨上下。当前贸易商逐步出货，减少年后风险，供给平缓，玉米市场进入短暂的稳定期。中储粮本周在内蒙古继续举行拍卖，拍卖数量 3.1 万吨，预期拍卖成交尚可。玉米期价近日窄幅波动，但长期来看波动幅度加大，预计 1805 合约偏强震荡，可适当逢低试多，但政策不确定性较大，需注意控制风险淀粉 05 合约仍跟随玉米走势。现货方面，山东地区在 2450 元/吨左右企稳，吉林、河南、江苏部分厂商仍在提价，现货价格稍显坚挺。淀粉糖价格维持高位稳定，年前消费需求依旧有良好支撑，库存仍旧偏低，且开机率有所下滑，基本面整体偏多。年后政策不确定性增多，期货盘面谨慎操作，激进投资者可逢低短多 | |
| 银河期货 | 核心观点：玉米震荡 淀粉宽幅震荡 【重要资讯】 1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1810元/吨，预计日集港3万吨，广东港成交1950元/吨，南通港成交1910元/吨，近日南北港口价格稳定。 2. 华北囤购氛围渐浓，正值年前终端企业备货期，深加工收购价格继续连续提价，终端有破2000元/吨的势头。 3. 上周开工率继续高位震荡，玉米淀粉库存充足，玉米成本增加、淀粉下游高价订单不足，挺价不见效果后劲不足，山东淀粉成交参考2350-2400元/吨，吉林2200-2250元/吨。 近期关注：政策面消息，贸易商出库情绪，港口上量。 【交易策略】周内C1805震荡，CS1805宽幅震荡。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：玉米/淀粉玉米系继续回调 市场情绪趋弱 【盘面回顾】 今日，玉米系合约继续下跌，淀粉跌幅扩大，C1805盘终报收1816元/吨(-6元/吨)，成交30.5万手(-10428手)，持仓106.9万手(+16286手);CS1805盘终报收2115元/吨(-17元/吨)，成交20.6万手(+60340手)，持仓32.3万手(-8538手)。 【市场行情】 国内玉米价格整体稳中趋弱，华北及东北价格持稳，定南方销区价格稳定为主，南方港口部分下调，北方港口也有所下调。玉米价格大幅上涨后，拍卖粮影响市场情绪，贸易商高位出货意愿加强，注意年前集中出货风险。 淀粉方面，昨日国内淀粉价格整体较为稳定，由于成本端上涨，预计加工利润亏损较大，现货价格迎来上涨，下游提价后需求值得观望，走势受玉米主导，短期震荡偏弱看待， 【操作建议】 近期拍卖粮成交良好，市场对其仍有担忧，现货价格稳中趋弱，盘面预计震荡偏弱，多单可止盈，激进者可轻空操作。 | |
| 英大期货 | 核心观点：玉米冲高回落，建议回调做多 国内盘面：周二DCE玉米C1805合约早盘窄幅震荡，C1805日线报收阴线.日内最高价1827，最低价1820，开盘报价1825元/吨，报收1822元/吨，较前一交易日下跌3元/吨，增仓57530手，成交56.4万手，成交量较前一交易日增加25.9万手。 外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)美玉米期货周二涨0.36%。 消息面：1、中储粮网发布公告称，受中储粮集团内蒙古分公司委托，定于1月17日组织玉米竞价销售专常据了解，本次计划销售2014年、2015年、2016年产玉米共计3.1万吨，存储地区包括内蒙古自治区兴安盟地区、通辽地区。2、1月15日，东北和华北地区深加工企业玉米收购价几乎全线上调，东北地区收购价基本突破1700元/吨，山东地区最高收购价已经接近2000元/吨。 现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内新粮报收1800-1820元/吨，较昨日下跌20元/吨，平舱价1845-1865元/吨，较昨日下跌20元/吨。 总结：供应方面来看，目前东北玉米销售进度普遍超5成，部分地区无粮可售，种植户不急于售粮，中间贸易商囤积库存，供应阶段性紧张;需求方面：逐步进入春节备货高峰，节假日猪肉消费旺季，饲料企业有备库需求，深加工产能逐步投产，玉米淀粉企业开机率处于较高水平，对玉米原料需求有所提振，然而加工利润有所降低，成本上升对于玉米淀粉借个或有支撑;消息面上，各主体的玉米收购价存在涨跌互现，周期密集且幅度不小，市场对于玉米后市涨跌产生较大分歧。技术面方面，C1805合约期价接近布林带中轨1800位置，成交量和持仓量同时缩小，日内低位震荡，短期暂时观望回避，待期价企稳。至春节期间仍有看涨空间，因此回调企稳再逐步做多。近期需注意基层售粮情绪和企业采购积极性的变化，关注年底备货行情。操作上，C1805逢回调做多。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
