动力煤期货价格高位震荡 动力煤期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 动力煤期货 | 华泰期货 | 港口贸易观望，期价高位震荡 昨天日盘黑色情绪集体偏弱，夜盘有所回暖，动煤主力05合约夜盘收报634，5-9价差缩窄至23。现货市场方面，近几天产地公路逐步畅通，煤矿堆积库存基本销完，下游客户采购积极性仍比较高，产地部分煤矿开始小幅上调价格。港口方面，北方港口下水煤出货量略有增加，部分下游电厂暂停采购，持观望态度，平仓价格稳定，秦皇岛5500大卡动力煤维持731元/吨。 昨日北方港口库存变化不大，其中秦港日均装船发运量63.8万吨，日均铁路调进量61.8万吨，港存-2至703万吨;曹妃甸港202万吨，京唐港国投港区库存106万吨。 昨日沿海电厂日耗高位震荡，六大电力集团合计耗煤75.5万吨，合计电煤库存1038万吨，存煤可用天数14天。 昨日煤炭海运费下跌，中国沿海煤炭运价指数报1392，较前日下跌4.5%。 整体来看，短期日耗仍在高位，但大型煤企下调煤价等行为有利于缓解港口货源偏紧状况，港口现货有望高位回落。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、春节后供需面松平衡的预期，主力5月亦将承压运行。 策略：5月合约适合逢反弹做空 风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。 |
| 方正中期 | 现货价格依然强势 港口交投繁忙 1月15日，动力煤主力合约ZC1805高开低走，早盘开始震荡下行。现货方面，港口现货报价持续上涨，秦皇岛港库存水平小幅回落，锚地船舶数量大幅增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗维持高位，库存水平持续较低，存煤可用天数维持在14天。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议暂时观望为主。 1、今日行情及盘面回顾 今日动力煤总成交208804手，ZC1805成交179846手。开盘于632.4元/吨，最高635.6元/吨，最低625.6元/吨，报收于629.8元/吨。下跌2.2元/吨，幅度为0.35%。 今日ZC1805合约持仓245838手。 2、现货情况 根据最新公布的现货价格，秦皇岛港动力煤各热值品种与前一个交易日相比价格上涨1元/吨。目前，秦皇岛港山西产4500大卡发热量动力煤价格为586元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为652元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为731元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为757元/吨。 | |
| 中信期货 | 进口煤与铁路运力逐渐释放 价格高位压力逐渐显现 在取暖和煤转电支撑下，电厂日耗高于历史同期，且库存仍不高，下游需求有强支撑。但供应端有重大变化：第一，进口煤通关限制已经放开，后期将逐步缓解供需矛盾;第二，铁路运力开始释放，虽然目前运力仍偏紧，但环比已经有所好转。前期我们一直在说，后期价格上涨的风险有二：进口煤和运力，现在这两个因素都已经发生改变，所以动力煤现货价格已快面临转折。另外还有一点：政策开始发力，在政策指导下，国内主流煤企纷纷下调下水煤价格15元/吨。我们认为现在的政策指导对市场影响极大，是价格承压的重要因素。以上3个因素将影响后期的动力煤现货价格，将使价格承压。 目前期货价格贴水现货100元/吨，贴水还是较大，所以期货会以弱势震荡方式等待基差修复，等基差修复到正常后再看新变化。 操作建议：调整思路 风险因素：震荡时间长 | |
| 倍特期货 | 郑煤调价不改供需偏紧态势 【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：730-735元/吨(来源：卓创) 【盘面】：秦皇岛港口库存1.12日695万吨(1.11日682万吨)：截至1月15日，沿海六大电厂平均库存量为1016.41万吨，平均日耗75.54万吨，可用天数13.5天。据数据显示，2017年国内煤炭进口量为2.709亿吨，创下2014年以来最高水平，较2016年增加6.1%。另外1月11日上午，煤炭运销协会以及煤炭工业协会在京召集大型煤企召开座谈会，为了稳定煤炭市场，抑制电煤价格过快上涨，大型煤企带头降价，其中山西已有煤企带头对电煤价格下调了约15元/吨左右。通过前面的进口数据以及大型煤企的降价情况来看，市场压力氛围渐起，不过暂不要过度解读，我们就直接从库存数据来看，煤炭供应依旧紧张，煤企的降价并不是因为下游需求不好，而是为了考虑政策需要，这恰好可以更加说明当前市场的供需紧张形势，起到稳定市场氛围的作用。总的来看，当前的核心支撑点并未有变化，库存低位以及下游日耗高位对煤炭价格存有较强挺价支持，春节前后或将迎来下游企业放假停工压力，不过具体还要看库存的变化情况。 【操作建议】基本面向稳，1805多单保护620-630。 | |
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