豆粕继续震荡菜粕反弹反弹受限 豆粕价格行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 豆粕＆菜粕 | 华泰期货 | 核心观点：美盘休市，国内小幅收涨 上周五USDA月度供需报告和季度库存报告利空，但由于不及预期，报告公布当天价格反弹。周一美盘休市。全球大供给宽松的局面难以改变，后期我们认为美豆仍可能继续弱势运行，关注南美天气。国内方面，上周开机率回升，豆粕日均成交量仅6.3万吨，截至1月14日油厂豆粕库存由87.48万吨增加至96.75万吨，未执行合同下降31.71万吨至617.52万吨。昨日豆粕成交10.83万吨，多为现货，成交均价2879(+17)。年底因环保检查、政策等导致供给出现问题的可能性较大，另外春节前备货可能展开，对粕价有所提振，后期我们将持续关注。 策略：中长期仍建议跟踪气象预报，逢高沽空 风险点：南美干旱 |
| 方正中期期货 | 核心观点：短期菜粕将跟盘震荡 15 日，菜粕主力合约高开后窄幅震荡，午后收于 2270 元/吨，夜盘窄幅震荡。近期期价上涨的主要原因在于美国农业部 1 月供需报告下调美豆产量，利多美豆和美豆粕，受此影响国内粕类温和上涨。近期转基因证书检查导致日照及南京部分油厂大豆卸船延期，加之节前企业备货，油厂挺价豆粕，带动菜粕价格上行。但目前菜粕的压力主要在于季节性淡季和华南菜粕库存胀库，总体下行趋势难以改变。短期内菜粕仍将跟盘震荡，观望为主。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：豆粕期价小幅走高 昨夜盘国内大豆收平，5月合约开3676，最高3678，最低3662，最新3670，美豆下跌突破被否定后多空交投清淡； 豆粕高开小幅走高，5月合约开2759，最高2765，最低2755，最新2764，涨0.69%，减仓8126手，短期空头平仓推动； 美豆昨日休市; 操作建议: 大豆豆粕关注。 | |
| 中信期货 | 观点：豆粕补涨，短期仍延续震荡走势（豆粕） 信息分析： (1)昨豆粕开盘补涨，之后保持窄幅震荡，收 2757 ，涨 8 28 或 或 1.03% ，成交量增，持仓量降。 (2)油厂开机率回升。1 月 6 日-1 月 12 日，国内油厂开机率有所回升，全国各地油厂大豆压榨总量 1816500 吨(出粕 1444117 吨，出油 326970吨)，较上周的压榨量 1683750 吨增加 132750 吨，增长 7.88%，当周大豆压榨产能利用率为 53.19%，较上周的 49.30%增加 3.89 个百分点。 (3)巴西大豆涨势良好，收割略延迟。据气象服务机构 Meteorlogix，巴西作物主产区天气有利于大豆生长，但更多的降雨将有利于南里奥格兰德州。未来五日部分地区预计出现降雨。据咨询机构 AgRural，巴西大豆收割工作推迟。目前全国收割面积仅占到 0.1%，落后于上年同期的1.1%，和五年均值 0.3%。 逻辑：短期内，USDA 供需报告利空出尽，市场表现为反弹，不过阿根廷旱情缓解，巴西早熟大豆单产喜人，中国 12 月大豆进口量创历史同期最高水平，预计市场仍延续震荡走势。中期拉尼娜迟迟未成型，最终影响或有限，料南美大豆产量较去年降幅有限，全球大豆供需过剩格局未变。 操作建议：无。 风险因素：拉尼娜炒作重燃，利多美豆。 观点：沿海菜粕库存充足，菜粕期价反弹空间有限（菜粕） 信息分析： (1) 菜粕期价止跌反弹，主力合约持仓、成交量均减少。1 月 15 日郑州菜粕 RM1805 合约收盘于 2270 点，涨跌 1.07%，持仓增减-27330 手，成交量增减-21086 手。 (2) 沿海菜粕成交减少，价格小幅回升。据天下粮仓数据显示，昨日沿海菜粕成交 6500 吨，上周五成交 18000 吨，平均成交价为 2255 元/吨，环比 0.67%。 (3) 沿海菜粕库存增加，菜籽库存减少但处于较高水平。第 2 周沿海菜籽库存量为 43 万吨，环比-3.59%，同比 7.5%;沿海菜粕库存量为 70500吨，环比 12.8%，同比 235.71%;沿海 DDGS 库存量为 0.52 万吨，环比-10.34%，同比-90.83%。全国纳入调查的 101 家油厂菜籽压榨量下降至94650 吨，较上周 103650 吨减少 9000 吨，降幅 8.68%，本周菜籽压榨开机率(产能利用率)为 18.89%，上周为 20.69%。 (4)1 月 月 10 日当周加拿大 油菜籽压榨量下降 6.9% 。加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至 1 月 10 日当周，加拿大油菜籽压榨量为 162,125 吨，较前一周的 174,189 吨下降 6.9%。 逻辑：上游：全球菜籽预期产量小幅上调，外围菜籽供给平稳，上周油厂开机率小幅下降，但因菜粕提货缓慢，沿海菜粕库存增加，预计近期国内菜粕供给较充足;下游，关注节日备货情况，目前水产养殖处于淡季，预计菜粕需求维持弱势。替代方面，关注南美大豆主产区天气情况，USDA1月供需报告利多市场，但国内大豆压榨量增加，豆类库存较高，豆粕对菜粕压力较大。综上分析，预计菜粕期价反弹空间有限，或跟盘震荡运行。 操作建议：观望 风险因素：南美天气条件较好，利空粕类市常 | |
| 倍特期货 | 核心观点：外盘休市 两粕回升 【外盘、消息】昨晚外盘因马丁路德金纪念日休市。消息面, 美国农业部(USDA)周五公布的1月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估上调至4.70亿蒲式耳，市场预估为4.72亿蒲式耳，12月预估为4.45亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆产量预估调降至43.92亿蒲式耳，12月预估为44.25亿蒲式耳。美国本作物年度大豆出口量将五年来首次减少，因南美取得丰收，对美豆造成激烈竞争。美国农业部下调美国本市场年度大豆出口预估至5,879万吨，较上月预估低177万吨，较上一年度所及的纪录高点下降37万吨。此外，全球2017/18年度大豆年末库存预估被上调至9,857万吨，市场预期为9,906万吨，12月报告预估为9,832万吨。巴西2017/18年度大豆产量预估被上调至1.1亿吨，为历史第二高水准，12月报告预估为1.08亿吨。大豆出口预估上调150万吨，至创纪录的6,700万吨。阿根廷2017/18年度大豆产量预估调降至5,600万吨，12月预估为5,700万吨。美国12月1日当季大豆库存为31.5702亿蒲式耳，2016年12月1日为28.99056亿蒲式耳;分析师预估为31.81亿蒲式耳。 【现货市晨昨日豆粕现货山东青岛2950、天津2980、东莞2880、广西防城港2880、周口3000。菜粕现货未报。 【期货走势】昨日两粕夜盘震荡收红，1805豆粕减仓0.81万，1805菜粕减仓31.5万。 【操作策略】 上周五凌晨公布的USDA1月供需报告显示美国大豆结转库存和巴西大豆产量预估等数据均有上调,但遗憾的是上调幅度低于报告前市场的预期。从而应验上调幅度难以支撑外盘走出单边下跌行情，带动国内两粕下行的判断。但巴西获得丰收的前景和全球供应充裕继续打压价格。外盘也难上行，将继续维持300-350的区间宽幅震荡。回到国内两粕年前行情会跟随外盘震荡，很难出现单边行情,大概率是在17年下半年的大区间内震荡。昨日夜盘两粕小幅上涨，短线或跟随外盘上行，菜粕将重回前区间，操作上围绕豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间震荡交易，下多上空。 | |
| 银河期货 | 核心观点：市场短期利空集中释放 可考虑布局多单 【外盘影响】cbot因马丁路德金日休市。 【重要资讯】 1. 【供需报告】美豆产量43.92亿蒲(华尔街预期44.25、彭博预期44.27、上月44.25、上年42.96)，期末4.70(华尔街预期4.77、彭博预期4.72、上月4.45、上年3.02)。巴西产量11000万吨(预期11027、上月10800、上年11410);阿根廷产量5600万吨(预期5633、上月5700、上年5780)。 简评：美豆产量意外调低，令结转库存略低于预期，而南美产量数据调低，且低于预期;报告轻微利多。 2. 上周国内大豆压榨量为181万吨，环比前一周涨11万吨。 【交易策略】短期利空集中释放，可考虑布局多单。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
