原油期货价格维持震荡 原油期货机构观点汇总
期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
原油期货 | 中信期货 | 资金推动单边上行 关注裂差回落空间 上周油价继续上行。EIA发布月报，2018年全球供应增幅上调33万桶/日，需求增幅上调10万桶/日;预计二季度将出现累库。EIA发布周报，原油库存八周连降3948万桶，原油+汽油+馏分油总库存同期增加573万桶。低温寒冻影响产量大幅下调。美伊地缘风险暂时解除，特朗普宣布维持豁免伊朗制裁。期货方面，市场乐观情绪维持单边上行趋势，成品油累库施压裂差继续走弱。基本面角度看，二三月春季检修开工下行将对原油需求造成拖累;资金面角度看，宏观配置资金新近入场，对单边价格形成额外推动。基本面拐点逐渐显现，资金面短期仍有推动。 策略建议：继续关注春季检修前成品裂差回调空间。 风险因素：上行风险：地缘冲突升级。下行风险：盘面持仓结构。 |
华泰期货 | 资金面主导油价，但上涨背后仍存隐忧 l 市场逻辑 上周油价继续上涨，布伦特一度冲高至70美元/桶，从价差结构上看，布伦特与WTI近月升水也不断走高，从上涨背后的驱动因素来看，首先是资金面的影响，从最新的基金净多持仓数据来看，不管是WTI还是布伦特，基金多头仍在增持原油，从上周五公布的持仓数据来看，WTI基金多头仓位从43.6万手增加至47.3万手，基金减仓4000手左右，因此基金净多持仓一周内净增约4万手，从历史数据上看，基金净多头寸的绝对值也超过2017年2月份数据达到近年来的历史最高水平，布伦特基金净多持仓增幅相对偏小，大致在1万手左右，相对而言，资金对布伦特的推涨更显谨慎，而WTI受益于交割地库存快速的去库存，显然更加受到资金的追捧，这也导致了两油价差近期收窄至5.5美元/桶，不过进一步收窄的空间受到WTI Cushing-WTI MEH价差的掣肘，此外，考虑到原油远期曲线已经呈现较为明显的Backwardation结构，长期的配置资金入场也可能是推动近期油价上涨的动力之一，使得油价单边价格和近月升水之间互相强化，然而近期油市基本面的实质性利好有限，上周EIA公布的美国原油产量数据环比大幅回落29万桶/日，主要由于寒冷天气对德州原油生产的扰动，后期大概率将逐步恢复，WTI Midland对库欣的升水已经有回落迹象，且钻机数量上周也增加了10台，地缘政治方面，川普对伊朗制裁豁免期限再度延长120天，短期风险有所缓解，从需求方面上看，不管是成品油月差还是裂解价差依然表现疲弱，从美国库存表现上看，原油库存转移至成品油库存，也将继续压制炼油利润，虽然目前全球成品油库存相对低位(5年均值水平附近)，但往后看，如果这种库存转移的趋势进一步延续，将继续损害炼厂利润，可能导致炼厂被动降负荷或者提前进入检修，因此短期油价虽然受到资金面的推动在单边价格以及近月升水之间互相强化，但需求端的矛盾正在积累，我们认为油价持续上涨背后依然面临较大的回调风险。 | |
方正中期 | 上周国际油价继续走势强劲，中东局势持续紧张，沙特再度发起反腐行动，而伊朗示威游行刚刚平息。OPEC 各成员国油长对目前油价表示乐观，声称将要继续严格遵守减产协议。当周美国原油库存连续八周录得下降，同时原油产量意外录得减少。CFTC 公布数据显示，上周管理基金增持美国原油期货期权净多头至创记录新高，整体来看，上周油价继续走升，Brent 原油盘中触及 70 美元重要压力关口，本周继续关注该位置表现。 |
