美棉强势带动郑棉上行 棉花期货行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 核心观点：美棉出现涨停 国内继续走强 ICE棉花期货昨日出现涨停，受助于强劲的出口销售报告。主力ICE3月期棉上涨3美分/磅，报每磅82.65美分。据USDA最新数据，1月4日当周，2017/18年度美棉净签约6.38万吨，环比增1.85万吨，同比增0.8万吨，签约数量占出口预估(12月USDA)比81%，高于五年均值9个百分点;装运6.58万吨，环比增1.62万吨，同比增1.54万吨，装运进度26%，低于5年均值3个百分点。;国内方面，郑棉小幅上涨，最终棉花主力1805合约收盘报15285元/吨，上涨35元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23225元/吨，上涨85元/吨。现货价格稳中有涨，CC Index 3128B报15657元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。FC Index M到港价89.70美分/磅，上涨1.19美分/磅。下游纱线稳中有跌，32支普梳纱线价格指数23000元/吨，40支精梳纱线价格指数26420元/吨。 策略：总之，目前国内棉花与棉纱现货压力偏大，棉花仓单高于历史同期，而美棉维持强势，中长期进口棉花和棉纱成本的抬升将逐步改变国内价格体系，对于投资者而言可以逢低买入。 风险点：全球产量超预期风险、宏观紧缩风险、政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑棉跟随美棉大幅上涨 美棉出口销售报告超预期，净出口大幅增加且装运量明显改善，利多盘面，周四ICE棉花收于涨停板。昨日夜盘郑棉跟涨，冲高上行至15400一带小幅回落，涨0.65%。在国际市场利多带动下，国内棉市利空面转变，目前棉市呈现回暖迹象。现货询价要货积极性增强，皮棉价格维稳，部分地区上涨。供给压力不减，需求稍有起色。截至目前，新棉采摘收购基本完成，新棉公检超460万吨。注册仓单累计5229张，折皮棉20.9万吨，其中有效预报1143张，仓单压力依然很大。11月份库存数据显示，棉花工业库存下降，纱线、坯布库存仍处于历史高位，纺织企业进入传统淡季，且受环保影响，棉纺织印染企业仍然处于去库存周期。价格方面，籽棉价格继续反弹，皮棉价格维稳，部分地区上涨。棉纱价格维持下跌，内外棉纱价差倒挂。进口方面，内外棉花价差、内外棉纱价差收窄，11月份棉花进口量降下降，棉纱线进口量同比提高。国际市场，美元指数小幅反弹，油价格维持上涨，提振大宗商品价格。美棉出口签约虽有减少，但仍保持快速增长势头。截至12月14日，美棉签约进度已达76%，明显高于64%的近五年平均值。随着巴基斯坦恢复进口印度棉，印度棉的需求量开始显著增加，印度棉花咨询委员会(CAB)预计2017/18年度印度棉花出口量同比将增加15%，国际棉花需求增加不断为国际棉价注入动力，目前国际棉价已明显高于去年同期水平，下年度全球棉花种植意有望得到提升，或将在一定程度上影响到国际棉价的走势。总体来看，国际棉价高位震荡，有助于国内利空出荆棉价预期向好，郑棉维持震荡偏强，压力位15500元/吨。美棉基金净多持仓增幅明显，高位存在资金回撤风险，关注80一带能否站稳。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：美棉震荡上行 郑棉中期震荡为主 洲际交易所(ICE)棉花期货周四急升近4%，收于涨停板上限，受助于强劲的出口销售报告。交投最活跃的3月期棉合约收高3美分或3.77%，报每磅82.65美分。昨日国内郑棉主力合约高开高走，小幅增仓缩量上行，全天涨60元/吨后日K线报收带下影线的小阳线，盘中窄幅震荡;夜盘受美棉带动尾盘走高，盘中高点突破15400元/吨左右的压力位，最终收涨125元/吨。近期美棉在出口强劲以及美元走软的支撑下继续震荡向上，预计近期强势将会持续;巴基斯坦国内棉花供需偏紧，价格续涨;印度棉花现货价格小幅回落但仍处于高位。国内棉市依然冷清，下游采购谨慎，多以随用随买为主;棉花价格和纱线、坯布价格持续阴跌，走货不畅，下游表现为旺季不旺特征。因现货走货不畅，目前期价在一定程度上能够满足部分套保需求，盘面上近期或将面临压力，操作上建议投资者多单平仓离场;中期依然看区间震荡，涨跌幅有限。棉纱下游购销不畅，预计短期内将呈震荡走势，建议观望为主。 | |
| 中信期货 | 核心观点：美棉突破80美分 或带动郑棉走强 信息分析： (1)棉花现货价格指数上涨，期货贴水。1月11日CF1805合约收盘15285元/吨，涨跌幅 0.23%。中国棉花价格指数 3128B 为 15657(+1);CotlookA指数为 89.05(+0.25)，折人民币 14741 元/吨。 (2)郑棉注册仓单流入，有效预报减少。1 月 11 日，郑棉注册仓单 4473(+107)，有效预报 910(-31)。 (3)美棉出口数据利多，美棉突破 0 80 美分。截止 1 月 4 日一周，美国净签约销售本年度陆地棉 6.22 万吨，环比增 42%，同比增 16%。隔夜美棉主力收盘 82.65 美分/磅。 (4)印度现货棉价持稳，期货收涨。瑞嘉国际信息，10 日，印度国内 S-6报价维持 40900 卢比/candy，折 81.90 美分/磅。当日印度 MCX01 月合约收于 20310 卢比/包，涨幅 0.94%。 逻辑：国内方面，现货市场棉价趋稳，工商业库存同比增加。国际方面，美棉未点价合同处于历史高位，基金净持仓处于高位，及印度棉病虫害问题支撑棉价，美棉突破80美分。综合分析，国内外价差处于低位，美棉高位震荡，郑棉短期或震荡偏强运行。关注今晚 USDA 供需预测报告。 操作建议：观望 风险因素：宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：美棉大幅上涨支撑郑棉短期继续走强 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于82.65美分/磅，涨3.00;英国Cotlook A 指数收于89.05美分/磅，涨0.25;FC index S收于93.21美分/磅，涨1.17;FC index M收于89.70美分/磅，涨1.19;FC index L收于87.99美分/磅，涨1.39。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于92.56美分/磅，涨1.43;国际棉花指数(M)收于90.04美分/磅，涨1.46;C32S收于23000元/吨，跌5;OE10S收于14440元/吨，跌5;JC40S收于26440元/吨，跌5;涤短报9175元/吨，涨0。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，元旦后采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦棉花进口大幅增加，印度爆发严重虫害预期产量和出口都大幅减少，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格近期大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，预期国内棉花期货市场短期偏强震荡。 【操作策略】郑棉主力近期持续震荡，价格重心逐渐小幅上移，持仓量小幅增加。美棉期货价格持续上涨，和国内郑棉期货价差逐步收窄，对郑棉价格形成较好的支撑作用。但国内新花上市，下游库存高位，短期现货供过于求难以改变，现货价格持续偏弱运行。预期外盘需求拉动价格上涨的信息作用更加凸显，昨日美棉大幅上涨，郑棉期货市场短期偏强走势，CF1805可依托15100多单持有;棉纱产销平稳，CY1805支撑22950。 | |
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