玉米现价短期难以大幅下跌 玉米期货行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 华泰期货 | 核心观点：玉米、淀粉期价震荡偏弱 期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏强运行，东北与华北产区收购价继续强势，南北方港口价格持稳;淀粉现货价格稳中偏弱，部分厂家下跌20-30元。玉米与淀粉期价震荡偏弱，或源于市场消息称国家可能面向东北深加工企业定向销售临储玉米库存。 逻辑分析：对于玉米而言，从到目前5-9价差走势来看，市场矛盾焦点集中在5月之前会否出现供需缺口，这其中存在有两个方面的问题，其一是经过我们测算，18年5月之前供需压力其实高于今年;其二是价格持续上涨之后会导致需求下降和供应增加;对于淀粉而言，淀粉-玉米价差与盘面生产利润已反映供需预期，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。 策略：建议投资者观望为宜 | |
| 方正中期期货 | 核心观点：政策性风险增强 玉米价格或有松动 12 日，玉米 1805 合约震荡开盘后偏弱震荡，午后窄幅震荡，收于 1821 元/吨。12 日国内玉米现货价格稳中有涨。1 月 9 日，山西省玉米起拍价在 1800-1880 元/吨，竞价十分火爆，100%成交，最高溢价孤独高达 80-85 元/吨，反映了市场上优质玉米供应短缺，下游饲料企业对优质玉米的刚性需求，提振玉米现货价格。市场传闻，近期东北轮出玉米将以拍卖形势投放市场，东北轮换收购工作已经全面停止，政策风险增强。东北产区和华北黄淮地区玉米价格依 旧坚挺，并未因传言而受到明显影响。东北产区深加工企业玉米库存处于低位，春节前补库需求旺盛，部分企业提价保量。加之，自 2018 年元旦后，铁路运费开始下调，东北玉米铁路外运激增，提振玉米价。华北黄淮地区，由于东北产区玉米现货价格不断上涨，东北、华北产区价差扩大，华北产区玉米成本优势逐步显现，带动华北地区玉米上涨。加之此前大范围雾霾、降雪天气影响玉米上量和运输，当地用粮企业补库需求强烈，部分企业提价保量。总体来说，距春节不到一个半月，深加工企业和饲料企业节前备货需求强烈，补库活动陆续展开，基本农户和贸易商挺价心态明显，预计短期内玉米现货价格仍会保持震荡上行态势。不过，节前农户和贸易商有将手中余粮变现心态，特别是华北地区基差粮源仍有近一半未放量，加之利空传言不断，后市集中放量或将打压玉米价格。预计，节前玉米价格难以继续大幅上涨，短期内连盘玉米主力合约短期内偏暖震荡。 12 日，大商所淀粉期货 1805 合约开盘后偏暖震荡，午后收涨于 2124 元/吨。国内玉米淀粉现货价格大多稳定，局部上涨。淀粉企业利润不断收窄，前期高利润不在，吉林、山东地区生产企业利润小幅亏损。由于 1 月是淀粉需求旺季，一定程度上支撑淀粉现货价格。同时淀粉成本端玉米价格上涨，淀粉加工企业对于玉米淀粉现货价格挺价意愿增强。库存和开机率方面利空淀粉，目前玉米淀粉行业开工率高位运行，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。高库存导致淀粉价格上行承压，同时目前下游企业对于淀粉采购意愿平淡。未来淀粉价格受成本端玉米价格影响显著。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：基本面仍有支撑 玉米价格短期难以大幅下跌 周四(1月11日)CBOT玉米收盘持平，3月期约收低0.25美分于348.75美分/蒲式耳，交易商在USDA周五报告出炉前轧平头寸。出口检验报告显示，截至1月4日当周，17/18年度美玉米出口净销售43.77万吨，符合市场预估区间，较前周显著增加，但较四周均值下降54%。 DCE方面，玉米系小幅走低。现货方面，主产区及港口价格企稳，华东、华中及西北局地上涨，今日锦州港主流收购价上调至1820-1840元/吨;近日东北直属库停收及中储粮竞价销售对贸易心态有所冲击，本日山西将继续竞拍3.22万吨，但投放量有限，雨雪天气影响上量，优质粮源依旧偏紧，预计成交依旧火爆，短期难有大幅下跌。盘面资金流出，C1805收小阴线于1821元/吨，有整理需求，但整体升势未变，建议关注1815及1800支撑位，若企稳可轻仓试多。 淀粉方面，开机率略降仍处高位，库存小幅回升，东北地区加工利润已出现亏损，受玉米成本支撑，挺价意愿较强，个别小幅降价刺激下游走货。CS1805收阴线于2112元/吨，跌破上升趋势线，建议观望突破是否有效。 | |
| 中信期货 | 核心观点：国储出库引市场担忧，玉米期价或震荡偏弱运行 信息分析： (1)玉米期价小幅下跌，主力合约持仓量减少、成交量增加。1 月 11 日玉米主力合约 C1805 收盘于 1821，跌幅 0.44%，持仓减少 16832 手，成交量增加 56294 手。 (2)国内玉米现货价格稳中有涨。1 月 11 日，山东深加工企业玉米收购主流区间价 1780-1900 元/吨，局部较昨日上涨 10-20 元/吨;东北深加工企业玉米收购主流区间价 1630-1720 元/吨，较昨日持平。广东蛇口港口新玉米现货报价 1950-1970 元/吨，较昨日持平。 (3)玉米淀粉企业库存环比增加。截至 1 月 10 日当周，东北、山东、河北 29 家玉米淀粉企业库存统计为 24.45 万吨(场内库存+港口)，较上周24.23 万吨，增加 0.22 万吨，增幅为 0.91%。 (4)生猪价格小幅下跌。1 月 11 日，全国各省生猪平均价格为 14.94 元/公斤，较昨日下跌 0.07 元/公斤;猪粮比为 8.25：1，较昨日下跌 0.15。 逻辑：玉米供给端，产区基层售粮较同期偏快，但受贸易商屯粮影响，上市进度较慢，局部市场供应偏紧。需求端，目前深加工企业及饲企的节前备货以及深加工产能逐步投产，均对需求有所提振。受竞价销售影响，贸易商可能提前出货，价格短期或有所回落，但长期仍维持价格重心上移思路。 淀粉方面，目前淀粉逻辑逐渐由自身供需转向由成本影响。但近期华北地区重燃雾霾预警，市场有再度炒作环保限产题材的可能。预计淀粉市场短期随玉米价格运行。 操作建议：观望 风险因素：政府收购政策、深加工企业补贴政策对市场有巨大影响 | |
| 倍特期货 | 核心观点：玉米/淀粉短线反弹受阻 继续弱势调整 【盘面回顾】昨日，玉米系主力下破20日线，C1805盘终报收1821元/吨(-6元/吨)，成交34.2万手(56294手)，持仓104.2万手(-16382手);CS1805盘终报收2112元/吨(-9元/吨)，成交17.4万手(+43084手)，持仓34.7万手(+6934手)。 【市场行情】国内玉米现货价格偏强震荡，北方港口基本稳定、南方销区走向趋稳，南方港口部分小幅上调，玉米现货价格整体仍偏强，但玉米价格大幅上涨后，贸易商当前囤粮意愿明显，市场粮源偏紧。淀粉方面，玉米价格的趋增导致加工利润的缩减，淀粉开机或受到影响，国内淀粉价格整体较为稳定，临近春节，下游刚需提振淀粉，走势受玉米主导，暂时偏强震荡看待。 【操作建议】玉米系反弹受阻，玉米高位抛压较重，盘面5日线10日线形成死叉，短线继续弱势调整，农户售粮心态暂稳定，产区价格整体仍偏强，但政策粮轮出，市场担忧情明显。建议多单暂时止盈，待回调企稳多单入常 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
