钢企利润压缩双焦承压下行 煤炭期货行情分析观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 核心观点：钢厂利润下降后开始打压焦炭价格，煤焦期货双双下跌 昨日日盘煤焦1805合约均大幅下跌，其中焦煤跌1.99%，焦炭跌2.27%，夜盘煤焦均继续下跌，焦炭领跌。现货方面，日照港准一级冶金焦炭价格下跌50元/吨至2300元/吨，唐山二级冶金焦维持2255元/吨，华北地区钢厂要求焦炭价格下跌100元/吨，焦钢企业仍在博弈中。昨日澳洲中挥发焦煤价格维持197美元/吨，折算成人民币1532元/吨。 观点：本周天气有所好转，独立焦化企业开工率高位运行，焦炭供应增加。钢厂利润大幅下降后开始打压焦炭价格，焦炭现货价格下跌压力加大，后期关注日钢是否跟跌。现货市场悲观情绪传导至期货市场，黑色品种中焦炭相对弱势。焦化企业春节前对炼焦煤补库力度有所增强，加上部分煤矿春节前将开始放假，炼焦煤价格或继续维稳运行。 策略：观望为主，前期多单可获利了结。套利方面，可进行买焦煤抛焦炭套利。 风险：冬季需求下滑超预期，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：双焦短线回调 关注买入机会 消息面：1.国信中心:预计 2018 财政收入增速降至 6% 减税力度加大；2.发改委：今年煤炭去产能超 1.5 亿吨 地条钢彻底退出；3.18 条意见划定钢铁煤炭去产能方向；4.2017 年煤炭行业企业社会责任报告在京发布；5.供给侧改革初见成效 山西 7 家煤炭上市公司赚钱了神木今年煤炭产量将保持在 2.2 亿吨 淘汰 15 处煤矿。 观点建议：10 日，国内炼焦煤市场暂稳运行。下游焦炭价格转弱，但焦企盈利目前依旧尚可，由天气问题导致的运输受限近期有所缓解。焦炭市场现货价格稳中偏弱，主流地区钢厂提降意愿强烈，个别钢厂提降 100，新一轮下跌或将开启。目前上游焦企开工依然积极，前期因运输问题部分焦企库存稍增;港口报价继续走弱，成交一般;下游钢厂钢材利润收缩，采购积极性不高，试探压价以降低成本。操作上，双焦技术形态偏弱，焦炭 1805 在 2050 一线偏空操作。焦煤 1805 亦偏空操作。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：焦煤高位运行 焦炭或开启新一轮下跌 焦煤上涨1.5元，至1358.5元，涨幅0.11%。焦炭上涨2.5元，至2027.5元，涨幅0.12%。 全国焦煤市场运行平稳。受环保影响，未来优质焦煤需求将有增无减，由于市场增量有限，供应也将持续偏紧，价格高位运行是必然，现山西柳林4号主焦煤出矿含税1640元/吨。焦炭市场现货价格稳中偏弱，主流地区钢厂提降意愿强烈，个别钢厂提降100，新一轮下跌或将开启。目前上游焦企开工依然积极，前期因运输问题部分焦企库存稍增;港口报价继续走弱，成交一般;下游钢厂钢材利润收缩，采购积极性不高，试探压价以降低成本。 焦煤维持震荡，在接近1400元后受到压力回落，下方关注20日均线。焦炭在下破多条均线后夜盘维持震荡，下方关注2000元。 | |
| 中信期货 | 观点：现货展开降价 期货弱势运行（焦炭） 信息分析： (1)10 日，山西吕梁准一级焦 2150 元/吨(-20)，山东日照准一级焦 2200 元/吨(-10)，河北唐山准一级焦 2310 元/吨(-50)，天津港准一级焦价格 2280 元/吨(-)。 (2)钢厂、贸易商焦炭库存充足，在焦化厂开工回升过程中自身焦炭库存逐渐累积。港口价格已下降80-100 元/吨，钢厂开始调降采购价。 (3)基差变化不大，盘面焦化利润继续下降。 逻辑：钢厂焦炭库存充足，贸易商焦炭库存较高仍在抛货，焦化厂开工回升过程中自身库存累计。在供应继续有增量、需求平淡的背景下，焦炭现货价格继续回落。不过由于期现价差较大，期货价格弱势为主。 操作建议：调整思路 风险因素：钢价与现货调整到位 观点：自身有支撑 焦炭拖累（焦煤） 信息分析： (1)10 日，柳林低硫主焦价格 1500 元/吨(-);柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 231.5 美元/吨(-)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 195 美元/吨(-)。 (2)基差较小，现货焦化厂利润仍较高。 逻辑：煤矿产量受限、运力紧张;焦化厂和钢厂生产增加、补库需求也在陆续进行，焦煤自身有支撑。不过近期焦炭期现货弱势运行，拖累焦煤。 操作建议：调整思路 风险因素：钢价与焦价调整到位 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：焦煤震荡运行 焦炭行情偏空 焦煤期货：国内现货价格稳定，焦化厂库存持续走高，补库节奏加快，低硫资源供给仍然偏紧，对焦煤价格有支撑，目前盘面呈现高位回调趋势，近期焦煤维持震荡的可能性较大。 焦煤 1805 合约建议观望。 焦炭期货：现货市场跌价范围有所扩大，河北、山西地区陆续补跌，整体来看焦企库存处于低位，而部分地区为增加煤气供应，开工率提高，后期焦炭维持震荡的概率较大。 焦炭 1805 合约建议轻仓试空，上方有效突破 2050 多单止损。 | |
| 银河期货 | 核心观点：钢厂仍有补库预期 焦炭回调或有限 消息面上，央行9日公开市场操作连续第12日停做，到期的1300亿元逆回购实现自然净回笼。自2017年12月21日以来，央行逆回购到期持续造成资金净回笼，累计净回笼规模已达10600亿元。行业方面，乘联会:12月广义乘用车销量同比增0.6%；2017年四川去除钢铁非法产能1000余万吨；河北省发改委印发《河北省冶金矿山行业“十三五”发展规划》，提出到2020年，全省铁矿石产量将保持稳定在2.8亿吨。 期货方面，JM1805合约减仓20028手收于1367元/吨；J1805合约减仓23252收于2025.5元/吨。 现货方面，河钢集团焦炭采购价降50元/吨，一级焦报2420元/吨，中硫S1，CSR60报2240元/吨，均到厂承兑含税价，10日起执行。山东枣庄地区冶金焦价格下调50元/吨，现准一焦报2350元/吨，二级焦报2250元/吨，均出厂含税价。山东德州部分焦企价格下调50元/吨，调后准一级干熄焦报2500元/吨，出厂含税价。河北邢台地区焦炭价格降50元/吨，准一冶金焦A12.5，S0.65，CSR>58承兑出厂含税报2250元/吨。 河北定州地区焦炭价格降50元/吨，准一冶金焦A12.5，S0.65，CSR>58承兑出厂含税报2240-2260元/吨。近期钢厂补库放缓，但近期由于高利润供给却有增加，焦企库存压力凸显，焦企当前利润仍在400+，现货调整压力未完全释放，中期看钢厂限产结束前仍有补库预期，当前期货贴水一定幅度，继续回调空间或有限。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：焦煤焦炭中期震荡运行 【现货市晨现货方面，宁夏灵武市白头岗乡高闸煤矿发生井下坍塌事故，成3人死亡。价格方面，外蒙口岸通关车辆恢复至300车左右，蒙5价格暂稳1040-1050元/吨。低硫优质焦煤依然坚挺。焦炭方面，10日山西个别钢厂焦炭采购价提降100元/吨，河北地区部分钢厂10日晚也开启第二轮降价，幅度100元/吨。日照、董家口焦炭报价跌50;现二级报2150、准一级报2250、一级报2350，均现汇平仓含税，承兑加50。综合来看，焦炭现货开始走弱，标志性钢厂下调采购价，库存在上游开始累积。钢企焦化价格博弈开始。焦煤现货强势，低硫品种及消费区域报价坚挺，产地运力有所恢复，预计现货仍将维持强势。 【期货走势】焦炭现货转弱，期货或试探区间下沿支撑。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦煤焦炭中期震荡走势，焦炭可依托2080持有空单，短期目标1950。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
