美棉高位震荡郑棉维持上涨 棉花期货行情观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 棉花＆棉纱 | 华泰期货 | 核心观点：美棉重新上涨 国内小幅震荡 ICE棉花期货昨日重新上涨。主力ICE3月期棉上涨1.31美分/磅，报每磅79.66美分。美国农业部降雨周四公布周度出口销售报告。市场还密切关注周五公布的农业部月度和季度供需报告;国内方面，郑棉小幅震荡，最终棉花主力1805合约收盘报15250元/吨，上涨5元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23140元/吨，下跌50元/吨。现货价格持稳，CC Index 3128B报15656元/吨，较前一交易日保持不变。FC Index M到港价88.51美分/磅，亦保持稳定。下游纱线稳中有跌，32支普梳纱线价格指数23000元/吨，40支精梳纱线价格指数26450元/吨。 策略：总之，目前国内棉花与棉纱现货压力偏大，棉花仓单高于历史同期，而美棉维持强势，短期国内棉花仍将维持震荡，而中长期进口棉花和棉纱成本的抬升将逐步改变国内价格体系，对于投资者而言可以逢低买入。 风险点：全球产量超预期风险、宏观紧缩风险、政策超预期风险、替代品价格下跌风险 |
| 方正中期期货 | 核心观点：美棉高位震荡 郑棉维持上涨 棉价在短暂整理后走强，郑棉呈现反弹突破15000前期阻力，ICE棉花上探80遇阻后持续整理，在美元维持弱势，原油上涨带动下或将再次上探压力位。现货市场交易呈现回暖迹象，现货询价要货积极性增强。供给压力不减，需求稍有起色。截至目前，新棉采摘收购基本完成，新棉公检超460万吨。注册仓单累计5229张，折皮棉20.9万吨，其中有效预报1143张，仓单压力依然很大。11月份库存数据显示，棉花工业库存下降，纱线、坯布库存仍处于历史高位，纺织企业进入传统淡季，且受环保影响，棉纺织印染企业仍然处于去库存周期。价格方面，籽棉价格继续反弹，皮棉价格维稳，部分地区上涨。棉纱价格维持下跌，内外棉纱价差倒挂。进口方面，内外棉花价差、内外棉纱价差收窄，11月份棉花进口量降下降，棉纱线进口量同比提高。国际市场，美元指数小幅反弹，油价格维持上涨，提振大宗商品价格。美棉出口签约虽有减少，但仍保持快速增长势头。截至12月14日，美棉签约进度已达76%，明显高于64%的近五年平均值。随着巴基斯坦恢复进口印度棉，印度棉的需求量开始显著增加，印度棉花咨询委员会( CAB)预计 2017/18年度印度棉花出口量同比将增加15%，国际棉花需求增加不断为国际棉价注入动力，目前国际棉价已明显高于去年同期水平，下年度全球棉花种植意有望得到提升，或将在一定程度上影响到国际棉价的走势。总体来看，国际棉价高位震荡，有助于国内利空出荆棉价预期向好，郑棉将上探压力位。美棉基金净多持仓增幅明显，高位存在资金回撤风险，关注80美分/磅突破情况。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：美棉近期强势延续 国内棉市依然冷清 受投机客买盘带动，洲际交易所(ICE)期棉周三收涨，徘徊在上周触及的三年半高位附近。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨1.3美分报每磅79.65美分。昨日国内郑棉主力合约高开高走，小幅缩量减仓上行，全天涨35元/吨后日K线报收小十字阴线;夜盘震荡下行后再次回升，呈U型走势。棉纱主力合约继续横盘整理，交投清淡，最终涨35元/吨。近期美棉在出口强劲以及美元走软的支撑下继续震荡向上，预计近期强势将会持续;巴基斯坦国内棉花供需偏紧，价格续涨;印度棉花现货价格小幅回落但仍处于高位。国内棉市依然冷清，下游采购谨慎，多以随用随买为主;棉花价格和纱线、坯布价格持续阴跌，走货不畅，下游表现为旺季不旺特征。盘面上近期或将面临压力，操作上建议投资者多单平仓离场;中期依然看区间震荡，涨跌幅有限。棉纱下游购销不畅，预计短期内将呈震荡走势，建议观望为主。 | |
| 中信期货 | 核心观点：现货价格走势趋稳 郑棉短期或偏强运行 信息分析： (1)棉花现货价格指数保持不变，期货贴水。1月10日CF1805合约收盘15250元/吨，涨跌幅0.03%。中国棉花价格指数3128B为15656(0);CotlookA指数为88.80(+0.10)，折人民币14700元/吨。 (2)郑棉注册仓单流入，有效预报减少。1月10日，郑棉注册仓单4366(+90)，有效预报941(-47)。 (3)印度现货棉价下跌，期货收跌。瑞嘉国际信息，9日，印度国内S-6报价40900卢比/candy，折82.00美分/磅。当日印度MCX01月合约收于20120卢比/包，跌幅0.20%。 逻辑：国内方面，现货市场棉价趋稳，商业库存同比增加。国际方面，美棉未点价合同处于历史高位，基金净持仓处于高位，及印度棉病虫害问题支撑棉价。综合分析，国内外价差处于低位，美棉高位震荡，郑棉短期或震荡偏强运行。 操作建议：观望 风险因素：宏观风险：若美元持续走强，利空棉花价格。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：美棉偏强震荡支撑 郑棉短期偏强整理 【外盘市晨ICE美棉花主力结算价收于79.65美分/磅，涨1.30;英国Cotlook A 指数收于88.80美分/磅，涨0.10;FC index S收于92.04美分/磅，涨0;FC index M收于88.51美分/磅，涨0;FC index L收于86.60美分/磅，涨0。 【现货市晨国际棉花指数(SM)收于91.13美分/磅，涨0.47;国际棉花指数(M)收于88.58美分/磅，涨0.52;C32S收于23005元/吨，跌5;OE10S收于14445元/吨，跌5;JC40S收于26445元/吨，跌5;涤短报9175元/吨，涨50。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，元旦后采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦棉花进口大幅增加，印度爆发严重虫害预期产量和出口都大幅减少，美棉出口持续增加，推动美棉价格近期大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩校预期国内棉花期货市场短期偏强震荡，上涨空间有限。 【操作策略】郑棉主力近期持续震荡，价格重心逐渐小幅上移，持仓量小幅增加。美棉期货价格持续上涨，和国内郑棉期货价差逐步收窄，对郑棉价格形成较好的支撑作用。但国内新花上市，下游库存高位，短期现货供过于求难以改变，现货价格持续偏弱运行。预期外盘需求拉动价格上涨的信息作用更加凸显，郑棉期货市场短期偏强震荡，CF1805可依托15000多单轻持;棉纱产销平稳，CY1805支撑22900。 | |
| 兴业期货 | 核心观点：隔夜美棉大涨，郑棉新多入场 昨日郑棉主力合约维持震荡偏强走势。 上游环节跟踪: (1)国产棉方面: 棉花现货市场维持，随着时间的推进，目前留给商家销售的时间窗口越来越少，出货压力较大。截止 1 月 10 日,中国棉花价格指数(CC Index 3128B)收于 15656 元/吨(+0 元/吨,日涨跌幅，下同)，较主力 1805 合约基差为 406 元/吨(-5), 基差有所走弱。内地棉籽收购价为 1.03 元/斤(持平)，籽棉收购价格为 3.16 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 4.93%(对应 CF801 合约，下同)，南疆棉籽收购价为 0.84 元/斤(持平)，南疆手摘棉收购价格为 3.19 元/斤(-0.01)，折合盘面利润率为 3.10%;北疆棉籽收购价为 0.82 元/斤(持平)，北疆机采棉收购价格为 3 元/斤(持平)，折合盘面利润率为 3.02%。截止 1 月 10 日, 全国累计加工 494.10 万吨，日加工量 1.2 万吨。其中新疆累计加工 478.05 万吨，日增量 1.1 万吨。兵团累计加工 148.62 万吨，地方累计加工 329.43 万吨，全国累计公检 482.83 万吨，公检进度快于上年度水平。截止 1 月 10 日, 郑棉注册仓单 4366 张(+90 张, 日涨跌幅, 下同)，其中新疆棉 3830 张(+146);有效预报 941 张(-47)，总量 5307 张(+43)。 (2)进口棉方面: 隔夜 ICE 期棉大幅上涨，随美元指数进一步回落，预计后市仍有进一步上升的空间，进口指数与前日持平。截止 1 月 10 日,中国棉花进口指数(FC ndex M)收于 88.51 美分/磅(+0.00)，折滑准税约为15669 元/吨(+0)，较同级地产棉价差为-13 元/吨(未考虑配额价格,+0)。 中游环节跟踪: (1)纱线方面: 粘短市场表现平稳，近期新单成交较前期有所缩量，但化纤厂家压力不大，执行前期订单，供应偏紧，目前部分市场人士对后市依旧持乐观预期。止 1 月 10 日,纯棉纱 C32S 普梳均价为 23260 元/吨(+260 元/吨)，较主力 CY801 合约基差为 245 元/吨(+220),纺纱利润为 538 元/吨(+260);涤短 1.4D*38mm 均价为 9175 元/吨(+50)，利润为+107 元/吨(+18);粘胶短纤 1.5D*38mm 均价为 14400 元/吨(+0)。其中，涤纶短纤和纯棉纱价差为 14085 元/吨(+210);粘胶短纤和纯棉价差为 8860 元/吨(+260);进口纯棉纱 C32S 普梳到厂均价 22940 元/吨(+0),较同级国产纱线价格 320 元/吨(+260)。 (2)布料方面: 整体价格走势变化不大。截止 1 月9 日,32 支纯棉斜纹布价格指数为 5.718 元/米(+0)，40支纯棉精梳府绸价格指数为 7.990 元/米 综合看，供给端北半球新棉集中上市，短期供应压力较大，但从下游需求端看部分纺企前期储备棉基本用完现已逐步开始采购用以补库，随时间推移需求或将逐步转好，叠加近期原油价格大幅上涨带动化纤价格上涨，亦对郑棉盘面起到了一定的提振作用，预计棉花棉纱后市呈震荡偏强的可能性较大。 单边策略：CF805 新多在 15100 下逢低入常 | |
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