焦煤焦炭中期震荡运行 煤炭期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 焦煤＆焦炭 | 华泰期货 | 核心观点：现货下行压力增加 焦炭期货弱于焦煤 昨日日盘煤焦1805合约均小幅回调，其中焦煤跌0.43%，焦炭跌0.84%，夜盘煤焦均继续下跌，焦炭领跌。现货方面，天津港准一级冶金焦炭价格维持2390元/吨，唐山二级冶金焦维持2255元/吨，山东地区焦炭价格下跌50元/吨。上周末澳洲中挥发焦煤价格维持197美元/吨，折算成人民币1528元/吨。 观点：上周独立焦化企业开工率大幅上升，焦炭供应增加。近期钢厂利润下降较快，钢厂已经开始打压焦炭价格，部分地区焦炭现货价格下跌，后期关注日钢是否跟跌。短期焦炭期货有走弱迹象，短期不宜继续做多。焦化企业春节前对炼焦煤补库力度有所增强，加上部分煤矿春节前将开始放假，炼焦煤价格或继续维稳运行。 策略：观望为主，前期多单可获利了结。套利方面，焦炭价格有走弱迹象，可进行买焦煤抛焦炭套利。 风险：冬季需求下滑超预期，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。 |
| 方正中期期货 | 核心观点：双焦短线回调 关注买入机会 9 日盘后，部分地区钢厂的焦炭采购价跟跌 50-100 元/吨，引发 10 日的隔夜盘焦炭急剧下行，焦煤被动跟跌。现货面，关注焦炭现货止跌，焦煤持稳运行，成交良好。操作上，回调买多思路。 | |
| 弘业期货 | 核心观点：焦煤高位坚挺 焦炭现货价格走弱 消息面上，国家统计总局今日9:30将公布2017年12月份CPI和PPI。Wind综合多家机构预测数据显示，12月CPI同比增速或达1.8%，连续9个月维持“1时代”;PPI同比增速或降至4.8%，创16年12月以来新低。央行连续12日不开展公开市场操作。 期货方面，焦煤下跌17.5元，至1367.0元，跌幅1.26%。焦炭下跌46.5元，至2025.5元，跌幅2.24%。 现货方面，继1月初多地炼焦煤市场价格迎来普涨，目前炼焦煤市场整体处于高位坚挺态势，优质焦煤需求良好，资源供应依然偏紧，价格高位。现柳林4号主焦煤出矿含税1640元/吨左右。焦炭市场现货价格走弱，河北地区代表钢厂焦炭采购价降50。目前上游焦企厂内库存继续累积，心态维持弱势;部分钢厂对焦价下跌持观望态度，拿货量少，有意打压焦炭价格，焦钢博弈加剧。盘面继续维持焦煤稍强的走势，焦煤上方接近前高，下方关注20日均线。焦炭在横盘震荡3天后跌破多条均线，今日有望继续下行但是空间不大，下方关注2000元。 | |
| 中信期货 | 观点：现货调降刚开始 期货震荡（焦炭） 信息分析： (1)9 日，山西吕梁准一级焦 2170 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2210 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2360 元/吨(-)，天津港准一级焦价格 2280 元/吨(-)。 (2)钢厂、贸易商焦炭库存充足，在焦化厂开工回升过程中自身焦炭库存逐渐累积。钢厂开始调降焦炭采购价。 (3)基差变化不大，盘面焦化利润下降。 逻辑：钢厂焦炭库存充足，贸易商焦炭库存较高仍在抛货，焦化厂开工回升过程中自身库存累计。在供应继续有增量、需求平淡的背景下，焦炭现货价格继续回落。不过由于期现价差较大，期货价格震荡为主。 操作建议：调整思路 风险因素：钢价调整到位 观点：自身有支撑 不过动力不足 没有共振（焦煤） 信息分析： (1)9 日，柳林低硫主焦价格 1500 元/吨(-);柳林高硫主焦价格 1120 元/吨(-)。澳洲峰景矿主焦价格 231.5 美元/吨(-)，澳洲中等挥发硬焦煤价格 195 美元/吨(-)。 (2)基差较小，现货焦化厂利润下降。 逻辑：煤矿产量受限、运力紧张;焦化厂和钢厂生产增加、补库需求也在陆续进行，焦煤自身有支撑。不过近期市场持仓变化太大，建议短线操作，谨防焦煤多头持仓大幅变。 操作建议：短线操作 风险因素：钢价调整到位 | |
| 兴业期货 | 核心观点：钢厂仍有焦炭补库空间，焦炭 05 合约支撑较强 焦炭、焦煤：焦化厂焦炭供应增加，而高炉开工率维持较低水平，钢厂焦炭库存可用天数增加至 13.26 天，高于往年 11-12 天的平均水平，部分钢厂采购放缓，焦炭供需存在阶段性过剩。但是考虑到高炉集中复产将带来 400 万吨左右的焦炭需求增量，因此春节之前钢厂仍还有继续补库的空间，加之雨雪天气阻碍焦炭运输，焦炭下方支撑较强。焦煤方面，煤矿生产发运受雨雪天气阻碍，加之煤矿春节停产放假的预期较为确定，供应端将持续偏紧，需求端中下游焦化厂及钢厂仍在积极补库，焦煤供需阶段性偏紧，尤其是低硫资源需求向好，叠加高炉及焦化厂集中复产预期，焦煤基本面维持强势。策略上， J1805 前多继续持有。 | |
| 银河期货 | 核心观点：焦炭继续回调空间有限 消息面上，央行9日公开市场操作连续第12日停做，到期的1300亿元逆回购实现自然净回笼。自2017年12月21日以来，央行逆回购到期持续造成资金净回笼，累计净回笼规模已达10600亿元。行业方面，乘联会:12月广义乘用车销量同比增0.6%；2017年四川去除钢铁非法产能1000余万吨；河北省发改委印发《河北省冶金矿山行业“十三五”发展规划》，提出到2020年，全省铁矿石产量将保持稳定在2.8亿吨。 期货方面，JM1805合约减仓20028手收于1367元/吨;J1805合约减仓23252收于2025.5元/吨。 现货方面，河钢集团焦炭采购价降50元/吨，一级焦报2420元/吨，中硫S1，CSR60报2240元/吨，均到厂承兑含税价，10日起执行。山东枣庄地区冶金焦价格下调50元/吨，现准一焦报2350元/吨，二级焦报2250元/吨，均出厂含税价。山东德州部分焦企价格下调50元/吨，调后准一级干熄焦报2500元/吨，出厂含税价。河北邢台地区焦炭价格降50元/吨，准一冶金焦A12.5，S0.65，CSR>58承兑出厂含税报2250元/吨。 河北定州地区焦炭价格降50元/吨，准一冶金焦A12.5，S0.65，CSR>58承兑出厂含税报2240-2260元/吨。近期钢厂补库放缓，但近期由于高利润供给却有增加，焦企库存压力凸显，焦企当前利润仍在400+，现货调整压力未完全释放，中期看钢厂限产结束前仍有补库预期，当前期货贴水一定幅度，继续回调空间或有限。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：焦煤焦炭震荡 【现货市晨现货市场，政策方面，发改委此前对进口煤炭限制性措施的取消政策将在2月15日到期，国家能源局9日与主要电力企业进行会谈，进口煤限制性举措取消政策是否会延长尚不明确。数据方面，大秦铁路公告称，2017年12月大秦线完成货物运输量3856万吨，同比增加0.39%;日均运量124.39万吨;日均开行重车85.3列。价格方面，外蒙口岸通关车辆恢复至300车左右，蒙5价格暂稳1040-1050元/吨。焦炭方面，10日起河钢集团焦炭采购价降50，一级焦2420、中硫(S1CSR60)2240、均到厂承兑含税价。综合来看，焦炭现货有走弱迹象，标志性钢厂开始下调采购价，库存在上游开始累积。钢企焦化价格博弈开始。焦煤现货强势，低硫品种及消费区域报价坚挺，产地运力有所恢复，预计现货仍将维持强势。 【期货走势】焦炭现货转弱，期货或试探区间下沿支撑。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦煤焦炭，中期震荡走势，激进者可依托区间上沿，短线试探空单。 | |
| 中钢期货 | 核心观点：焦炭基本面偏空 短期内或维持震荡 【基本面信息】 现货市场：昨日国内焦炭现货市场偏弱。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2390元/吨，环比持平。 昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1690元/吨,环比持平。 消息面：国信中心:预计2018财政收入增速降至6% 减税力度加大。 【期货市晨 昨日焦炭主力合减量减仓下跌，夜盘低开低走收于2025.5，连续四日站稳20均线，5日金叉10日，短期技术面偏多;昨日焦煤主力合约减量减仓下跌，夜盘低开低走收于1367.0，均线完全多头排列并有发散之势，MACD金叉，中短期技术面多头。 【综合分析】 昨日焦炭现货河北部分地区补跌，近期焦炭现货价格看空氛围扩大，主要受焦化企业开工率和焦炭库存回升以及钢厂利润压缩影响，贸易商普遍采取观望态度，补库积极性较低，基本面对焦炭价格支撑趋弱，焦煤受需求增加预期影响相对较强。期货方面，焦炭主力合约近期重心从1950～2040区域上移至2040～2100区域，预计短期内以区间震荡走势为主;焦煤1805合约依然保持在上升通道之中，短期内以多头思路对待。 | |
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