多空博弈玉米短期高位震荡运行 玉米期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 玉米＆玉米淀粉 | 华泰期货 | 核心观点：供需继续博弈中（玉米） 1. 上周国内玉米现货价格稳中分化运行，其中东北产区稳中偏弱，部分深加工企业收购价小幅下滑，南北方港口现货价格亦有小幅下滑，华北产区则稳中走强。期价整体表现为高位震荡态势，9月继续相对弱于5月; 2. 上周末以来市场传言称，临储可能对东北深加工企业进行定向销售，但本周市场消息称临储定向销售变为央储轮换出库，使得市场利空预期有所弱化，虽东北产区与南北方港口小幅走弱，但期价依旧高位震荡; 3. 展望后期，1月合约已进入交割月，继续关注意义已不大，9月受制于抛储价预期，5月则存在出现17年年后缺粮的担忧，这应该是近期5月相对强势的原因。但经过我们测算明年5月之前供需压力其实高于今年，对应5月存在高估，但压力体现在年前还是年后具不确定性，如果中下游持续补库，则可能压力出现在年后，对应期价年前或持续偏强运行，直到年后方可证伪; 核心观点：现实与预期的差异（玉米淀粉） 1. 上周淀粉行业开机率继续小幅回落，因华北特别是山东部分企业受环保影响限产停产，带动行业库存小幅下滑，再加上市场对节前备货需求仍有预期，带动现货价格走强; 2. 期价则近强远弱分化较为明显，近月淀粉期价表现相对强势，因其即将进入交割月，现货价格升水对期价构成支撑，带动近月盘面生产利润大幅改善;而远月则相对弱势，这更多基于远期供需改善预期，但整体方向尚不明朗，这更多源于原料成本端; 本周关注重点： 综上所述，我们建议投资者节前观望为宜，等待后期交易机会。 |
| 弘业期货 | 核心观点：玉米、淀粉近期窄幅震荡运行 上周五(12月29日)CBOT玉米收盘微跌，3月期约收低1.25美分于350.75美分/蒲式耳，与2016年最后交易日的结算价3.52美元变动不大，全球饲料粮供应充足限制玉米市场升势。USDA周度出口报告显示，截至12月21日当周，美国17/18玉米出口净销售124.55万吨，较前一周减少20%，较四周均值增加28%。1月1日，适逢新年元旦假期，CBOT期货市场休市。 DCE方面，节前价格波动不大，产区现货价格涨跌互现，南港价格有所回落，贸易商走货心态增加，环节库存有所释放，政策传闻尚未有新动态。C1805窄幅震荡，收小阳线于1816元/吨，盘面受布林带中轨支撑，维持1815附近震荡，MACD高位有死叉之势，建议多单止盈，关注1815及1800处支撑情况。 淀粉方面，个别地区现货价格小幅下调，因成本抬升及需求旺季将至，厂家挺价意愿较强，目前已有企业公布停机计划，开机率及库存小幅下降，但货源供应仍较充足。CS1805收十字线于2123元/吨，盘面整体仍处上升通道，但上冲略显乏力，多日于2120附近窄幅震荡，建议暂且观望下游需恢复情况。 | |
| 中信期货 | 核心观点：市场传闻定向拍卖或提前，施压玉米期价 信息分析： （4） 国内淀粉行 业开机率小幅回落。截止 12 月 29 日当周，国内淀粉企业玉米加工量为 710800 吨，淀粉行业开机率为 79.73%，较上周 82.62% 下降 2.89% 。 （5） 国内酒精行业开机率环比小幅上升。截止 12 月 29 日当周，国内酒精企业玉米加工量为 270212 吨，行业开机率为 76.59%，较上周 74.09%增加 2.50% 。 （6）玉 米淀粉企业淀粉库存量小幅下降。截止 12 月 27 日当周，东北、山东、河北 29 家玉米淀粉企业库存统计为 22.38 万吨（场内库存+港口），较上周 23.56 万吨，减少 1.18 万吨，降幅为 5.01%。 逻辑：玉米供给端，受前期价格上涨及市场传闻定向拍卖有可能提前影响，近期贸易商出货较多，临近春节，基层抛售逐渐上量，此外目前港口玉米到港量增加，均对玉米价格形成压力。需求端，目前深加工企业及饲企仍有补库需求，预计在春节之前的企业备货将对玉米价格形成一定支撑。总体上，短期价格维持震荡偏弱走势。 淀粉方面，目前淀粉逻辑逐渐由自身供需转向由成本影响。但近期华北地区重燃雾霾预警，市场或再度炒作环保限产题材。政策方面仍需关注深加工补贴政策及环保限产政策。预计淀粉市场短期震荡运行。 操作建议：观望 风险因素：政府抛储时间，若玉米定向拍卖时间提前，将利空玉米； 环保政策，若环保限产政策重启，则提振淀粉价格。 | |
| 英大期货 | 核心观点：玉米高位蓄力 2018年继续看多 报告要点：本周玉米主力 1805 合约高位震荡，最高达到 1837 元/吨，最低 1801 元/吨，收盘 1816 元/吨，涨 2 元/吨。持仓量 98.3 万手，减少 62814 手，成交量 198.2 万手，减少 61.1 万手。据国家粮食交易中心数据显示，截至 11 月 30 日，今年我国粮食主产区秋粮收购进度同比增长较快，黑龙江、山东等 11 个主产区累计收购玉米 3106 万吨，同比增加 392 万吨。 据国家粮油信息中心监测显示，12 月 4 日，吉林松原地区 14%水分三等新粮收购价 1500 元/吨，长春地区 14%水分三等新粮收购价 1490 元/吨，均较上周五上涨 20～40 元/吨，较上月同期上涨 80～120 元/吨，比上年同期高 100～150 元/吨。 操作建议：东北玉米价格飙涨达到部分囤货商的心理价位，惜售情绪松动，加之春节临近，玉米或有一波放量。受到东北玉米价格飙涨的带动，华北市场惜售看涨情绪升温，目前华北深加工企业利润尚可，深加工企业提价保量，当地玉米价格偏暖震荡。需求方面，大多数深加工企业的原料玉米库存不足，对于优质玉米的需求较佳，陆续准备建库，有明显的提价意愿。而另一方面，若后期玉米深加工企业利润收窄，开工率或将有所下滑，会影响玉米的采购情绪。饲料养殖方面，目前国内生猪以及能繁母猪存栏仍处于历史低位，产能恢复缓慢，而面临春节南方饲料企业也开始了节前备货，向北方采购玉米，挺价东北玉米。技术面 c1805 日线均线呈多头排列，MACD 红柱稳步增长，整体偏多。操作上，建议回调做多为主。 | |
| 倍特期货 | 核心观点：玉米高位震荡 短期风险加大 【盘面回顾】 上周五，玉米系合约小幅调整，期价小幅反弹。C1805收涨于1816元/吨(+2元/吨)，成交17.3万手(-13.1万手)，持仓98.3万手(-25744手);CS1805收涨于2123元/吨(+8元/吨)，成交10.7万手(-7940手)，持仓32.3万手(-7544手)。 【市场行情】上周，国内玉米价格小幅调整，东北基层余粮供应持续减少，基层惜售挺价心态仍较强，年底企业备库需求增强，由东北向华北购粮增多，带动华北玉米上涨。玉米价格大幅上涨后，贸易商高位出货意愿加强，注意年前集中出货风险。政策方面，深加工补贴传闻再起，时间待定。 淀粉方面，上周五国内淀粉价格大多稳定，局部低位小幅下跌。临近春节，下有刚需提振淀粉，前期不少订单未执行，企业库存压力不大，企业挺价意愿较强，但成本端玉米价格有回调风险，预计淀粉走势震荡为主 【操作建议】近期，玉米盘面走势高位宽幅震荡，市场情绪不定，多空博弈加剧，建议多单止盈出常淀粉供需成本博弈，短期走势纠结于2120一线，预计接续窄幅震荡为主，建议观望。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
