郑糖短期震荡整理建议观望 白糖期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 白糖期货 | 华泰期货 | 核心观点：原糖持续反弹 国内短期维持震荡 昨日原糖持续反弹。主力合约最高触及15.05美分每磅，最低跌到14.86美分每磅，最终收盘价格上涨0.54%，报收在15.01美分每磅。据巴西OGlobo报纸报道，巴西总统米歇尔•特梅尔已经签署了国家生物燃料政策(RenovaBio)的法案。参议院在十二月中旬已经就此问题完成了投票，据行业代表表示，该法案将促进巴西的生物燃料业发展，在增加可再生能源使用的同时减少污染燃料的使用。在全球食糖价格下滑的时期，蔗糖行业将此新政策视为帮助其摆脱金融危机的救命稻草;相对地，国内短期维持震荡，我们认为在12月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现震荡态势，但805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。 风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响 |
| 方正中期期货 | 核心观点：郑棉短线方向性并不明确 观望为宜 现货市场： 今日上午广西主产区现货报价稳中有降，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6320元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6220-6380元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6280-6320元/吨，报价下调20元/吨;另有中间商新糖报价6240-6300元/吨，成交情况一般。 下午广西主产区现货报价基本持稳，由于糖源不同，价格有所差异，中间商反映成交情况一般。 南宁：有大集团(新糖)站台报价6320元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6220-6380元/吨，成交情况一般。 柳州：有大集团(新糖)站台报价6280-6320元/吨，报价持稳;另有中间商新糖报价6240-6300元/吨，成交情况一般。 观点建议：郑糖小幅回升，而现货报价却有所下调。云南已开榨19家糖厂，同比增加6家。广西则开榨家糖厂，同比。郑糖近期在创新低后反弹，探底走势是否结束有待观察。新糖上市压力不轻，而糖价又受到生产的成本的支持，政策上对于国产糖有一定保护措施。短线方向性不明确，观望为宜。 | |
| 中信期货 | 核心观点： 现货难有大涨，郑糖维持震荡 信息分析： (1)昨日，郑糖小幅震荡，成交量有所下降，持仓量下降 2.9 万手，主力 合约全天下跌 0.10%。 (2)据巴西 OGlobo 报纸报道，巴西总统米歇尔〃特梅尔已经签署了国家生物燃料政策(RenovaBio)的法案。该法案将促进巴西的生物燃料业发展，在增加可再生能源使用的同时减少污染燃料的使用。在全球食糖价格下滑的时期，蔗糖行业将此新政策视为帮助其摆脱金融危机的救命稻草。 (3)菲律宾糖业管理局(SRA)表示，由于拉尼娜现象预计将持续至明年 2 月，该国 2017/18 榨季糖产量或将陡降，但食糖供给仍将充足。该国2016/17 榨季原糖及精炼糖产量分别为 250 万吨和 96 万吨。 逻辑：新糖上市加速，广西新糖价格目前在 6200 元/吨左右，期现价差仍较大;近期广西部分地区发生霜冻，但影响程度有限，需关注后期气候情况，后期若没有霜冻炒作，郑糖难有大的反弹空间。外盘近期有所反弹，南巴西压榨进入尾声，不足以大幅影响市场;印度、泰国压榨进度较快，短期对原糖形成压力。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行。 操作建议：震荡对待 风险因素：抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价 | |
| 中信建投期货 | 核心观点：郑糖短期建议继续观望 产业操作：国内主产区报价稳中走低，广西新糖报价6270元/吨，下跌10元;云南新糖报价 6250-6280元/吨，下跌30元。销区价格普遍走低，交投氛围一般。 种植收获：中国农业部发布12月食糖供需预测分析，播种面积、产量、消费、进口量较上月预测没有变化，其中17/18榨季的播种及收获面积预测均为1456千公顷，食糖产量为1035万吨，消费量1500万吨，进口量为320万吨。 加工贸易：中国11月食糖进口较去年同期增加16.7%至16万吨，低于今年10月 17万吨，2017年累计进口食糖216万吨，同比减少24.2%。农业部公布的12月17/18年食糖供需预测分析显示，17/18榨季产糖1035万吨，进口320万吨，消费1500万吨，出口7万吨。国际糖业组织(ISO)称，预计17/18年度全球糖市将供应过剩500 万吨，而16/17年度供应短缺310万吨。在ISO季度报告中称，预计 17/18全球糖产量攀升6.6%，至1.794亿吨，而消费量仅增加 1.7%，至1.744亿吨;ISO同时称，即便巴西继续提高乙醇生产比例，只会降低18/19全球糖市供应规模，不会使糖市在19年前回归短缺。截止12月8日，泰国共有约30家糖厂开榨，产糖9.64万吨，同比增加7.7%。下游消费截止11月，全国本榨季共产糖67.13万吨，销糖30.22万吨，销糖率为45.01%。其中蔗糖生产4.94万吨，销售3.32万吨，销糖率为 65.38%;甜菜糖生产62.19万吨，销售26.99万吨销糖率为43.4%。重点关注 关注广西开工压榨情况、现货市场价格走势。 行情综述：周四郑糖期货主力 1805 合约于 5909 低位反弹回调上涨，夜盘继续走高，收涨于 5946。销区价格普遍走低，交投氛围一般。 预计短期郑糖难逃低位震荡走势，建议继续观望。 | |
| 英大期货 | 核心观点：郑糖震荡整理 建议短线操作 国内盘面：12月28日白糖主力1805合约震荡收跌，开盘5921元/吨，收盘5938元/吨，较前一交易日结算价跌9元/吨或0.15%，成交量25.65万手、持仓量45.57万手。 外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周四震荡收涨，原糖主力3月合约收盘较前一交易日结算价涨每磅0.05美分或0.54%，报每磅15.01美分。 基本面消息： 1.11月中国进口食糖16万吨，同比增长18.43%，环比下降5.2%。2017年1-11月份累计进口食糖216.32万吨，较去年同期284.54万吨的进口量下降23.97%。 2.据法国甜菜种植协会(CGB)预测，由于种植面积扩大及单产提高，欧盟最大产糖国法国2017/18年度糖产量或达到创记录的610万吨，此前法国农业部的预估为599.5万吨。 3.据报道巴西总统米歇尔•特梅尔已经签署了国家生物燃料政策的法案。该法案将促进巴西的生物燃料业发展，在增加可再生能源使用的同时减少污染燃料的使用。在全球食糖价格下滑的时期，蔗糖行业将此新政策视为帮助其摆脱金融危机的救命稻草。 现货方面：12月28日下午盘面震荡，产区和贸易商报价持稳为主，具体情况如下： 云南昆明一级糖报价6280-6300元/吨，报价持稳，成交一般。 南宁中间商新糖报价6220元/吨，报价持稳，成交一般。南宁集团新糖报价6200-6320元/吨，报价持稳。 柳州中间商新糖报价6240-6300元/吨，报价持稳，成交一般。柳州集团新糖报价6280-6320元/吨，报价持稳。 湛江中间商广东糖报价6120-6150元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。 乌鲁木齐新疆糖6200-6300元/吨，报价持稳;新疆新砂集团报价6100-6150元/吨，报价持稳，成交一般。 观点总结：白糖期权上市初期市场成交清淡。新榨季伊始，制糖成本和消费需求增加的预期对行情构成一定支撑。12月28日SR805震荡收跌0.15%。巴西将生产更多乙醇的压力，对原糖构成支撑;食糖新榨季全球供应过剩前景对原糖构成压力。洲际交易所(ICE)周四震荡收涨0.54%。进一步关注外盘走势及国内消息，目前市场维持震荡格局的可能性较大。操作上，空单可逢低减持，谨慎做多，区间短线操作为主。 | |
| 以上内容仅供参考，不构成操作建议。 | ||
