钢材价格有望再创新高 钢材期货机构观点汇总
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 钢材期货 | 中信建投期货 | 核心观点：螺纹后期震荡延续 螺纹持续高价，下游需求冷淡，前期缺货现象也已得到缓解，社会库存温和上升，钢厂被动增库，钢厂与钢贸商冬储博弈明显;钢厂利润仍居高位，多头对复产预期仍保持乐观，螺纹后期或将持续震荡。 RB1805 合约建议在 3860-3960 区间做空，有效突破 3990 止损。 |
| 华泰期货 | 核心观点：钢材价格或再创新高 后市展望：2018年钢铁行业产能供应仍将受环保政策影响，取暖季粗钢产量或同比大幅下降，预计取暖季限产以及钢材价格高企抑制贸易商囤货所导致的低库存对明年春季钢材价格有较强支撑作用，不排除引发一轮春季行情，钢材价格在1-4月份或再创新高。明年电弧炉复产增量与去产能任务部分对冲，预计全年粗钢产量与2017年持平或小幅下降，下游需求增速大概率下降，绝对量仍有望小幅增长。但是考虑到二季度的钢厂复产压力以及5月份后的需求季节性下滑压力，5-10月份钢材价格可能持续下行。 一季度是铁矿石供应传统淡季，需关注钢厂高炉复产的具体时间以及对铁矿石补库的力度，由于3月份下游需求将逐步回暖，钢材价格一旦开启涨势，钢厂补库或带动铁矿石价格大幅走高，5月份后如果钢材价格持续下降，那么矿价也会跟随下跌，考虑到下半年是铁矿石供应旺季，且海外矿山新增产能在下半年已全面投产，若进入11月取暖季前钢厂再度提前对铁矿石进行去库存，那么三季度铁矿石价格的下跌压力将明显增大。 2018年策略：1、螺纹钢1805合约深度贴水，目前螺纹的贴水幅度已经反映了市场对明年3月份北方钢厂的复产预期以及对需求的悲观看法。明年春季需关注需求的复苏节奏，建议把握螺纹钢1805合约修复贴水机会。2、明年钢厂在高利润刺激下，3-10月满负荷生产概率较大，5月份后供给有望超过需求，同时考虑到下半年也是铁矿石供应旺季，建议择机对螺纹钢1810合约以及铁矿石1810合约逢高做空。3、目前螺纹实际生产利润在1400-1700元/吨，螺纹钢1805合约盘面利润大约1050元/吨，可考虑做多螺纹钢1805合约利润。4、目前螺纹钢期货呈现远月贴水格局，在房地产下行潜在利空无法证伪的情况下当10-5价差或者1-10价差缩小时可以把握正套机会。 风险点：新出台限制政策或经济刺激政策的影响;去产能任务、房地产调控及环保限产的执行情况;房地产市场下滑超预期，机械、汽车等行业需求下降幅度超预期风险。 | |
| 方正中期期货 | 核心观点：临时环保限产 期货震荡偏强 行情走势：21 日钢材期货日盘震荡上行。其中螺纹钢主力合约 1805，开盘价 3811,结算价 3843，上涨 42/1.10%;热轧卷板主力合约 1805，开盘价 3856，收盘价 3881，以结算价计算较前一交易日上涨 43/1.12%。 现货市场：21 日钢材现货市场价格受期货影响，价格低位试探，销售整体不旺。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 38 元/吨，上海市场较上一交易日持平。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日跌 4 元/吨。21 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯涨 20 元/吨，山西降 60 元/吨、江苏降 30 元/吨，其他地区暂稳。21 日港口矿价折算大商所盘面价与近月合约价差，升水 15-25 元/吨，较上一交易日缩小 6 元/吨。 钢材期货：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅上升，目前仍处于盈利高位。上周库存继续下降，螺纹钢库存降幅放缓，热卷库存小幅下降。现货有所松动，但是深贴水仍然有支撑，季节性因素逐渐发酵，唐山临时环保限产提振，短线螺纹主力1805 操作上关注下方 3850-3880 附近支撑，热轧主力 1805 合约关注下方 3880 附近支撑，期货基差深贴水不宜过分看空，操作注意仓位。 | |
| 中信期货 | 观点： 整理走势为主，基差继续修复 信息分析： (1)限产情况没有明显变化，全国高炉产能利用率环比增加0.01至71.33%，剔除淘汰产能的利用率为77.4%。本周来看，预计变动不大，开工率继续低位平稳运行。 (2)由于需求的逐步减弱，建筑钢材社会库存结束此前下行走势，开始出现累积。钢厂厂内库存也有连续两周回升。而板材类品种由于终端需求季节性更为平稳，库存仍然出现小幅下降。 (3)上周期现货走势明显背离，现货成交情况继续走弱，价格也有明显的回调。而期价在高基差和远月旺季需求预期下，反而有所上涨，此前过高的基差开始出现修复。 逻辑：库存拐点出现后，现货价格开始回调，但绝对库存水平仍然是历史同期最低，跌势难以顺畅，期货在高基差和旺季预期下，大跌空间有限，预计走势整理为主，基差继续修复。 操作建议：回调买入 风险因素：需求超预期走弱，库存加速累积 | |
| 银河期货 | 核心观点：螺纹短线震荡修复为主 期货方面，夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1805合约成交活跃，尾盘增仓收于3922。 消息面上，银监会：妥善化解地方政府隐性债务风险;环保部：坚决打好污染防治攻坚战，推动生态环境保护工作再上新台阶;国家信息中心首席经济学家：明年GDP增速或在6.4%至6.7%区间;证监会副主席方星海：开放市场是化解金融风险的有效途径;日本央行行长：日本经济已经随全球经济出现改善。行业方面，2017年11月全球66个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.363亿吨，同比提高3.7%;粗钢产能利用率为70.7%，同比提高1.5个百分点，环比下降2.2个百分点;江苏各市将陆续实施天然气限供，多措并举保供民生用气;武汉市每户居民每月购天然气不超过150立方米。 现货方面，天津地区大螺主流报价4280-4300元/吨;上海地区主流报价在4650-4670元/吨，盘面贴水882;热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4280元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4240元/吨。坯料方面，唐山地区钢坯价格稳至3860元/吨。数据显示，本周螺纹库存双增，热卷库存双降，两品种周度消费环比均有下降，其中螺纹降幅较大，期货贴水较前期有所修复，但贴水率仍较高，短线或以修复为主，主力合约关注3850-4000运行区间。 | |
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