巴菲特指标还叫什么(巴菲特如何看市净率？)
1. 巴菲特如何看市净率？
巴菲特一直都在坚持价值投资理论，但是，有很多投资者忽略了企业的价值和成长都是动态这一事实，而常常用静态的眼光和偏执的心态去估值。巴菲特从来不依赖任何一种估值指标
。市净率是指每股市价和每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，每股资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场交易的结果。
当市价高于账面价值时，表明企业资产的质量较好，具有发展潜力，反之则资产质量较差，没有发展前景。通常，优质股票的市价都会超过每股净资产很多，市净率达到3,企业形象会非常好。而市价低于每股净资产的股票，就 和价格低于成本的商品一样，是没有购买价值的产品。在未来这个公司是否有转机，是否能够通过整改提高获利能力，这就要看市价和每股净资产之间的比 值，比值越低意味着风险越低。
2. 巴菲特如何看市净率？
巴菲特一直都在坚持价值投资理论，但是，有很多投资者忽略了企业的价值和成长都是动态这一事实，而常常用静态的眼光和偏执的心态去估值。巴菲特从来不依赖任何一种估值指标
。市净率是指每股市价和每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，每股资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场交易的结果。
当市价高于账面价值时，表明企业资产的质量较好，具有发展潜力，反之则资产质量较差，没有发展前景。通常，优质股票的市价都会超过每股净资产很多，市净率达到3,企业形象会非常好。而市价低于每股净资产的股票，就 和价格低于成本的商品一样，是没有购买价值的产品。在未来这个公司是否有转机，是否能够通过整改提高获利能力，这就要看市价和每股净资产之间的比 值，比值越低意味着风险越低。
3. 巴菲特如何看市净率？
巴菲特一直都在坚持价值投资理论，但是，有很多投资者忽略了企业的价值和成长都是动态这一事实，而常常用静态的眼光和偏执的心态去估值。巴菲特从来不依赖任何一种估值指标
。市净率是指每股市价和每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，每股资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场交易的结果。
当市价高于账面价值时，表明企业资产的质量较好，具有发展潜力，反之则资产质量较差，没有发展前景。通常，优质股票的市价都会超过每股净资产很多，市净率达到3,企业形象会非常好。而市价低于每股净资产的股票，就 和价格低于成本的商品一样，是没有购买价值的产品。在未来这个公司是否有转机，是否能够通过整改提高获利能力，这就要看市价和每股净资产之间的比 值，比值越低意味着风险越低。
4. 如何查看巴菲特指标？
巴菲特指标在相关股票软件中不能查看，它是通过计算得到的。是当时指美国股市总市值占GNP的比重，计算公式如下：
巴菲特指标 = 总市值 / GNP
总市值很好理解，即一个国家所有上市公司的市值之和，GNP则是国民生产总值。
由于GNP不常用，我们可以用GDP（国内生产总值）来替代。
当这个指标在70%左右时，在美股购买股票会是不错的选择。如果数字接近200%，就非常危险了。
5. 如何查看巴菲特指标？
巴菲特指标在相关股票软件中不能查看，它是通过计算得到的。是当时指美国股市总市值占GNP的比重，计算公式如下：
巴菲特指标 = 总市值 / GNP
总市值很好理解，即一个国家所有上市公司的市值之和，GNP则是国民生产总值。
由于GNP不常用，我们可以用GDP（国内生产总值）来替代。
当这个指标在70%左右时，在美股购买股票会是不错的选择。如果数字接近200%，就非常危险了。
6. 如何查看巴菲特指标？
巴菲特指标在相关股票软件中不能查看，它是通过计算得到的。是当时指美国股市总市值占GNP的比重，计算公式如下：
巴菲特指标 = 总市值 / GNP
总市值很好理解，即一个国家所有上市公司的市值之和，GNP则是国民生产总值。
由于GNP不常用，我们可以用GDP（国内生产总值）来替代。
当这个指标在70%左右时，在美股购买股票会是不错的选择。如果数字接近200%，就非常危险了。
7. 价值投资要看哪些指标？
大盘现在大概率筑底开始，说来我又有了一种不一样的感觉，可能大部分人经过熊市已经麻木了，麻木了下跌，麻木了一片绿，可能涨都已经有点不适应了。今天我们来聊聊“如果牛市来了”
巴菲特有句名言：When the tide goes out, we 'll know who's swimming naked.翻译成中文就是:只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。什么意思？意识就是：在牛市里,你是看不出来这只股票到底是不是好股票，只有大跌的时候才知道哪只股票好。因为在股市没走熊的时候，大多数的股票跟着混。就像一些人都在水里游泳的时候，他即使没穿裤衩，光着屁股在水里游泳。你也不知道。只有退潮了，才知道谁没穿裤衩光着屁股。所以，股市没大跌的时候，所有的股票都在涨，你也不知道哪个是好股票，反正都涨。可是，股市像海水一样，有涨潮落潮，肯定有涨潮落潮，大家都应该感受到了。为什么要和大家说这个，很简单举几个例子：
大盘2007年6000点，2015年5000点，2018年2500点，在这三个关键点位上，股价还能不断创新高的企业，就是好企业。比如万科，比如茅台，比如伊利，比如上汽，比如云南白药。他们用自己的利润，用自己的市值，用自己的净资产收益率证明了它们的价值。而很多人还沉浸在“小盘股好"”次新股活跃“这些口号上，不是吗？
我觉得在只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳后面应该加一句：只有在潮水上涨时，才知道谁不会游泳。什么意思？意思就是现在股票大家都很惨了，比的是”你跌了80%“，”我跌了90%“，”你的质押率块爆仓了“，”我的也是“的确环境的确有点艰难。但是如果牛市来了呢，潮水来了，你投资的企业没有业绩，连续亏损，要被ST，各种法律纠纷缠身的时候，你觉得你的投资的上市公司还能游泳吗？
因此，不是说现在要找比谁跌的多的公司，是要找谁在这两年发展的很好，而且未来几年都会越来越好的企业。那么看哪些指标呢？
净资产收益率
净资产收益率是巴菲特最重视的指标，也是杜邦分析法最后的顶层指标，反映了股东的收益水平和公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。刚才我说的万科，茅台，伊利，上汽，同仁堂，分属于五大行业，他们在整个A股3559只股票的净资产收益率排名都是极为靠前的（注：净资产收益率指标计算的净利润要考虑时间因素，切莫将两个不同季度净资产收益率的股票进行比较！）
股息率
股息率(Dividend Yield Ratio)，是一年的总派息额与当时市价的比例。是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。我们可以看到我举例的五大上市公司，都有很高的股息率。
每股收益
比起前面两个指标，我相信大家最熟悉的就是这个每股收益，每股收益是市盈率的来源，也是反映企业的经营成果，衡量股票获利水平的重要指标。逻辑很简单粗暴：一个很赚钱的公司，自然身价不菲。这里的身价就是市值，市值大了，股票价格自然水涨船高。我距离的五大上市公司的美股收益都排在正A股排名非常靠前的。
当一个上市公司的这三个指标在A股排名很高，而且公司能多年保持非常高水平的位置的时候，你觉得这个股票会差吗？起码裸泳的不会是他们，不会游泳的也不会是他们。
8. ROA ROA是什么意思啊？
ROA
定义
Return On Assets，资产回报率，也叫资产收益率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。评估公司相对其总资产值的盈利能力的有用指标。
公式
资产回报率= 税后净利润/总资产，
计算的方法为公司的年度盈利除以总资产值，资产回报率一般以百分比表示。有时也称为投资回报率。
意义
资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
如果利用公式ROE = ROA x 权益乘数，正常范围在7.5-13
ROE
定义
（Return on Equity，简称ROE），净资产收益率
公式
净资产收益率=净利润/净资产
其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益
意义
净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。
标准
ROE
>=15%，这是一个很好的条件。 当你看到ROE
>40%的时候，你可以忽略当造假或者不稳定因素造成对待。 至于ROE
<15%或者更低。。。可以说，管理层不干实事，对股东的钱不太负责等等。 所以你可以当是15%~39%之间都是好事。重要性
巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE。
因素分析
杜邦关系式：
ROE=产品净利润率*总资产周转率*杠杆系数
产品净利润率=净利润 / 销售收入
总资产周转率=销售收入 / 平均总资产
杠杆系数=权益乘数
ROE = 净利润率(赚钱的真本事) ×总资产周转率(翻桌率)×杠杆系数(权益乘数)
也就是说，ROE是由三部分组成的。
净利润率，总资产周转率，杠杆系数
ROE升高，可能是净利润率提升，也可能是总资产周转率提升，还有可能是加了杠杆，或者是其中两个提升了。
但是，却不可能是三个方面共同提高了。为什么？
因为公司有了赚钱的真本事（净利润高），有了良好的营运能力（翻桌率高），公司就很少再去加杠杆了，这很容易理解吧，加杠杆本质就是借钱，借钱都是要还的，
简单分析，ROE是由三部分构成的，净利润率，总资产周转率，杠杆系数。
并且，这三部分也是有优劣高下之分的，对企业来说，高利润率的产品最好，一本万利，遇上好的管理层，锦上添花，没有也没关系，能经得起折腾，就像老巴说的，“只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早会有傻瓜来管理它的”。
如果没有高净利润率的产品，就需要寄希望于管理层的营运能力了。就像风险投资行业的标准口号，投资的标准有三个，第一是人，第二是人，第三还是人。当然，寄希望于营运能力的公司就比高利润率的企业差一些了，不过也算不错。
最差的盈利模式就是高杠杆，高杠杆是一种脆弱的商业模式，对确定性的要求特别高。2008年次贷危机中破产的雷曼兄弟就是其中的典型，通过高杠杆来获得利润，曾经日进斗金，遇到一次异常情况，便全盘亏空，无数个100%的增长，也抵不过一个100%的亏损。
管理他人钱财的行业，赢了有大把分帐，亏了由客户承担。这种模式造就了他们喜好高杠杆。但是对于个人投资者，建议慎重对待高杠杆行业和企业，因为一次意外，可能就会万劫不复。
毕竟，自己的钱，只有自己能负责，是吧~
ROE与ROA的关系
公式
ROE(净资产收益率) = 净利润 / 所有者权益
ROA(总资产收益率) = 净利润 / 总资产
杜邦关系式：
ROE = 净利率 x 总资产周转率 x 权益乘数
其中，权益乘数 = 总资产 / 净资产，可以理解为总资产是净资产的多少倍。
2、ROE与ROA的关系：
杜邦关系式中，前两个因子相乘，即为ROA
因此，可以推导出：
ROE = ROA x 权益乘数
或者ROE = ROA x 杠杆比率(L)
ROE与ROA可以相互推导出来的，而且ROE总比ROA要大。
权益乘数
Equity Multiplier EM
公式
权益乘数=1+产权比率，
意义
股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，负债越大，财务杠杆越大，企业的财务风险越大，
权益乘数的正常范围
不同行业都有不同行业的平均权益乘数，而且基本都不同，一般是在2～3合适。
9. 价值派和成长派的区别？
价值投资分为两大派系，价值派和成长派。
1.价值派：
这是价值投资鼻祖格雷厄姆的主要观点。在格雷厄姆那个年代（美国上世纪20年代到70年代），从大萧条到二战到战后重建，没有现在伟大的公司的概念。到处都可能倒闭可能破产，可能一个好端端的公司第二天就没了。
价值系的核心标准是这样的：选择稳定性强的公司，在它打折时买入。这种稳定性强的公司，主要是蓝筹股、大公司。假设他们价值1元，但是被外界因素导致现在值4毛，就可以买入了。等到它1元的时候，卖出。如果价值1元，但是现在它1.2元，不能买。
价值系演化到现在，其实就是一部分人坚持的蓝筹股投资策略。在A股，包括中字头、银行保险、地产、行业龙头。中石油中铁建万科陕西煤业海螺水泥工农交建平安等等，就是这种超级大蓝筹。也就是说，很多人投资银行，其实是价值派投资方式。
但是，这些股的买点，不是大家理解的那种，是出现危机时他们砸出低点，价值派的投资者才会入场。这样到了正常估值自然是赚的。而且这种赚，是非常稳定的。他们的原则是几年不开张，开张吃几年。
2.成长派：
成长派是以费雪和芒格为代表，选择的持续稳定成长增长的企业为主，主要跟企业一起成长。它的价值是动态增长的，今年它的价值是1元，3年后可能价值2元，10年后可能价值5元。然后股价长期围绕这个价值做波动，最终反映的是成长的价值。这是成长股的策略，也就是巴菲特总说的ROE指标（净利润增长率）。
费雪和芒格的活动时间是20世纪40年代之后，主要是1950-1970年，美国各行各业飞速成长时，诞生的与时俱进的投资理念。这跟格雷厄姆时代有本质的不同。
其实，消费医药，全部属于成长派系。消费和医药都是持续稳定创造利润公司不断增长壮大的行业。
巴菲特：早期完全按照价值派来投，根据他前辈格雷厄姆的原则，只有在砸出低估点时入场，也即是早期老巴坚持捡烟蒂的策略。后来费雪和芒格把成长股策略梳理好了之后，巴菲特跟芒格合作，开始了成长股投资伟大企业的历程。也就是说，早年他是价值派，中后期就是成长派了。巴菲特是集大成者，根据时代在做新的改变。
难度来说，成长派比价值派要难不少。价值派很好做，成长派考量的因素非常多。行业、公司，其实都有一定难度。
10. 巴菲特如何看市净率？
巴菲特一直都在坚持价值投资理论，但是，有很多投资者忽略了企业的价值和成长都是动态这一事实，而常常用静态的眼光和偏执的心态去估值。巴菲特从来不依赖任何一种估值指标
。市净率是指每股市价和每股净资产的比率。市净率可用于投资分析，每股资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场交易的结果。
当市价高于账面价值时，表明企业资产的质量较好，具有发展潜力，反之则资产质量较差，没有发展前景。通常，优质股票的市价都会超过每股净资产很多，市净率达到3,企业形象会非常好。而市价低于每股净资产的股票，就 和价格低于成本的商品一样，是没有购买价值的产品。在未来这个公司是否有转机，是否能够通过整改提高获利能力，这就要看市价和每股净资产之间的比 值，比值越低意味着风险越低。
11. ROA ROA是什么意思啊？
ROA
定义
Return On Assets，资产回报率，也叫资产收益率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。评估公司相对其总资产值的盈利能力的有用指标。
公式
资产回报率= 税后净利润/总资产，
计算的方法为公司的年度盈利除以总资产值，资产回报率一般以百分比表示。有时也称为投资回报率。
意义
资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
如果利用公式ROE = ROA x 权益乘数，正常范围在7.5-13
ROE
定义
（Return on Equity，简称ROE），净资产收益率
公式
净资产收益率=净利润/净资产
其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益
意义
净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。
标准
ROE
>=15%，这是一个很好的条件。 当你看到ROE
>40%的时候，你可以忽略当造假或者不稳定因素造成对待。 至于ROE
<15%或者更低。。。可以说，管理层不干实事，对股东的钱不太负责等等。 所以你可以当是15%~39%之间都是好事。重要性
巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE。
因素分析
杜邦关系式：
ROE=产品净利润率*总资产周转率*杠杆系数
产品净利润率=净利润 / 销售收入
总资产周转率=销售收入 / 平均总资产
杠杆系数=权益乘数
ROE = 净利润率(赚钱的真本事) ×总资产周转率(翻桌率)×杠杆系数(权益乘数)
也就是说，ROE是由三部分组成的。
净利润率，总资产周转率，杠杆系数
ROE升高，可能是净利润率提升，也可能是总资产周转率提升，还有可能是加了杠杆，或者是其中两个提升了。
但是，却不可能是三个方面共同提高了。为什么？
因为公司有了赚钱的真本事（净利润高），有了良好的营运能力（翻桌率高），公司就很少再去加杠杆了，这很容易理解吧，加杠杆本质就是借钱，借钱都是要还的，
简单分析，ROE是由三部分构成的，净利润率，总资产周转率，杠杆系数。
并且，这三部分也是有优劣高下之分的，对企业来说，高利润率的产品最好，一本万利，遇上好的管理层，锦上添花，没有也没关系，能经得起折腾，就像老巴说的，“只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早会有傻瓜来管理它的”。
如果没有高净利润率的产品，就需要寄希望于管理层的营运能力了。就像风险投资行业的标准口号，投资的标准有三个，第一是人，第二是人，第三还是人。当然，寄希望于营运能力的公司就比高利润率的企业差一些了，不过也算不错。
最差的盈利模式就是高杠杆，高杠杆是一种脆弱的商业模式，对确定性的要求特别高。2008年次贷危机中破产的雷曼兄弟就是其中的典型，通过高杠杆来获得利润，曾经日进斗金，遇到一次异常情况，便全盘亏空，无数个100%的增长，也抵不过一个100%的亏损。
管理他人钱财的行业，赢了有大把分帐，亏了由客户承担。这种模式造就了他们喜好高杠杆。但是对于个人投资者，建议慎重对待高杠杆行业和企业，因为一次意外，可能就会万劫不复。
毕竟，自己的钱，只有自己能负责，是吧~
ROE与ROA的关系
公式
ROE(净资产收益率) = 净利润 / 所有者权益
ROA(总资产收益率) = 净利润 / 总资产
杜邦关系式：
ROE = 净利率 x 总资产周转率 x 权益乘数
其中，权益乘数 = 总资产 / 净资产，可以理解为总资产是净资产的多少倍。
2、ROE与ROA的关系：
杜邦关系式中，前两个因子相乘，即为ROA
因此，可以推导出：
ROE = ROA x 权益乘数
或者ROE = ROA x 杠杆比率(L)
ROE与ROA可以相互推导出来的，而且ROE总比ROA要大。
权益乘数
Equity Multiplier EM
公式
权益乘数=1+产权比率，
意义
股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，负债越大，财务杠杆越大，企业的财务风险越大，
权益乘数的正常范围
不同行业都有不同行业的平均权益乘数，而且基本都不同，一般是在2～3合适。
12. ROA ROA是什么意思啊？
ROA
定义
Return On Assets，资产回报率，也叫资产收益率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。评估公司相对其总资产值的盈利能力的有用指标。
公式
资产回报率= 税后净利润/总资产，
计算的方法为公司的年度盈利除以总资产值，资产回报率一般以百分比表示。有时也称为投资回报率。
意义
资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
如果利用公式ROE = ROA x 权益乘数，正常范围在7.5-13
ROE
定义
（Return on Equity，简称ROE），净资产收益率
公式
净资产收益率=净利润/净资产
其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益
意义
净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。
标准
ROE
>=15%，这是一个很好的条件。 当你看到ROE
>40%的时候，你可以忽略当造假或者不稳定因素造成对待。 至于ROE
<15%或者更低。。。可以说，管理层不干实事，对股东的钱不太负责等等。 所以你可以当是15%~39%之间都是好事。重要性
巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE。
因素分析
杜邦关系式：
ROE=产品净利润率*总资产周转率*杠杆系数
产品净利润率=净利润 / 销售收入
总资产周转率=销售收入 / 平均总资产
杠杆系数=权益乘数
ROE = 净利润率(赚钱的真本事) ×总资产周转率(翻桌率)×杠杆系数(权益乘数)
也就是说，ROE是由三部分组成的。
净利润率，总资产周转率，杠杆系数
ROE升高，可能是净利润率提升，也可能是总资产周转率提升，还有可能是加了杠杆，或者是其中两个提升了。
但是，却不可能是三个方面共同提高了。为什么？
因为公司有了赚钱的真本事（净利润高），有了良好的营运能力（翻桌率高），公司就很少再去加杠杆了，这很容易理解吧，加杠杆本质就是借钱，借钱都是要还的，
简单分析，ROE是由三部分构成的，净利润率，总资产周转率，杠杆系数。
并且，这三部分也是有优劣高下之分的，对企业来说，高利润率的产品最好，一本万利，遇上好的管理层，锦上添花，没有也没关系，能经得起折腾，就像老巴说的，“只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早会有傻瓜来管理它的”。
如果没有高净利润率的产品，就需要寄希望于管理层的营运能力了。就像风险投资行业的标准口号，投资的标准有三个，第一是人，第二是人，第三还是人。当然，寄希望于营运能力的公司就比高利润率的企业差一些了，不过也算不错。
最差的盈利模式就是高杠杆，高杠杆是一种脆弱的商业模式，对确定性的要求特别高。2008年次贷危机中破产的雷曼兄弟就是其中的典型，通过高杠杆来获得利润，曾经日进斗金，遇到一次异常情况，便全盘亏空，无数个100%的增长，也抵不过一个100%的亏损。
管理他人钱财的行业，赢了有大把分帐，亏了由客户承担。这种模式造就了他们喜好高杠杆。但是对于个人投资者，建议慎重对待高杠杆行业和企业，因为一次意外，可能就会万劫不复。
毕竟，自己的钱，只有自己能负责，是吧~
ROE与ROA的关系
公式
ROE(净资产收益率) = 净利润 / 所有者权益
ROA(总资产收益率) = 净利润 / 总资产
杜邦关系式：
ROE = 净利率 x 总资产周转率 x 权益乘数
其中，权益乘数 = 总资产 / 净资产，可以理解为总资产是净资产的多少倍。
2、ROE与ROA的关系：
杜邦关系式中，前两个因子相乘，即为ROA
因此，可以推导出：
ROE = ROA x 权益乘数
或者ROE = ROA x 杠杆比率(L)
ROE与ROA可以相互推导出来的，而且ROE总比ROA要大。
权益乘数
Equity Multiplier EM
公式
权益乘数=1+产权比率，
意义
股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，负债越大，财务杠杆越大，企业的财务风险越大，
权益乘数的正常范围
不同行业都有不同行业的平均权益乘数，而且基本都不同，一般是在2～3合适。
13. 价值派和成长派的区别？
价值投资分为两大派系，价值派和成长派。
1.价值派：
这是价值投资鼻祖格雷厄姆的主要观点。在格雷厄姆那个年代（美国上世纪20年代到70年代），从大萧条到二战到战后重建，没有现在伟大的公司的概念。到处都可能倒闭可能破产，可能一个好端端的公司第二天就没了。
价值系的核心标准是这样的：选择稳定性强的公司，在它打折时买入。这种稳定性强的公司，主要是蓝筹股、大公司。假设他们价值1元，但是被外界因素导致现在值4毛，就可以买入了。等到它1元的时候，卖出。如果价值1元，但是现在它1.2元，不能买。
价值系演化到现在，其实就是一部分人坚持的蓝筹股投资策略。在A股，包括中字头、银行保险、地产、行业龙头。中石油中铁建万科陕西煤业海螺水泥工农交建平安等等，就是这种超级大蓝筹。也就是说，很多人投资银行，其实是价值派投资方式。
但是，这些股的买点，不是大家理解的那种，是出现危机时他们砸出低点，价值派的投资者才会入场。这样到了正常估值自然是赚的。而且这种赚，是非常稳定的。他们的原则是几年不开张，开张吃几年。
2.成长派：
成长派是以费雪和芒格为代表，选择的持续稳定成长增长的企业为主，主要跟企业一起成长。它的价值是动态增长的，今年它的价值是1元，3年后可能价值2元，10年后可能价值5元。然后股价长期围绕这个价值做波动，最终反映的是成长的价值。这是成长股的策略，也就是巴菲特总说的ROE指标（净利润增长率）。
费雪和芒格的活动时间是20世纪40年代之后，主要是1950-1970年，美国各行各业飞速成长时，诞生的与时俱进的投资理念。这跟格雷厄姆时代有本质的不同。
其实，消费医药，全部属于成长派系。消费和医药都是持续稳定创造利润公司不断增长壮大的行业。
巴菲特：早期完全按照价值派来投，根据他前辈格雷厄姆的原则，只有在砸出低估点时入场，也即是早期老巴坚持捡烟蒂的策略。后来费雪和芒格把成长股策略梳理好了之后，巴菲特跟芒格合作，开始了成长股投资伟大企业的历程。也就是说，早年他是价值派，中后期就是成长派了。巴菲特是集大成者，根据时代在做新的改变。
难度来说，成长派比价值派要难不少。价值派很好做，成长派考量的因素非常多。行业、公司，其实都有一定难度。
14. 价值投资要看哪些指标？
大盘现在大概率筑底开始，说来我又有了一种不一样的感觉，可能大部分人经过熊市已经麻木了，麻木了下跌，麻木了一片绿，可能涨都已经有点不适应了。今天我们来聊聊“如果牛市来了”
巴菲特有句名言：When the tide goes out, we 'll know who's swimming naked.翻译成中文就是:只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。什么意思？意识就是：在牛市里,你是看不出来这只股票到底是不是好股票，只有大跌的时候才知道哪只股票好。因为在股市没走熊的时候，大多数的股票跟着混。就像一些人都在水里游泳的时候，他即使没穿裤衩，光着屁股在水里游泳。你也不知道。只有退潮了，才知道谁没穿裤衩光着屁股。所以，股市没大跌的时候，所有的股票都在涨，你也不知道哪个是好股票，反正都涨。可是，股市像海水一样，有涨潮落潮，肯定有涨潮落潮，大家都应该感受到了。为什么要和大家说这个，很简单举几个例子：
大盘2007年6000点，2015年5000点，2018年2500点，在这三个关键点位上，股价还能不断创新高的企业，就是好企业。比如万科，比如茅台，比如伊利，比如上汽，比如云南白药。他们用自己的利润，用自己的市值，用自己的净资产收益率证明了它们的价值。而很多人还沉浸在“小盘股好"”次新股活跃“这些口号上，不是吗？
我觉得在只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳后面应该加一句：只有在潮水上涨时，才知道谁不会游泳。什么意思？意思就是现在股票大家都很惨了，比的是”你跌了80%“，”我跌了90%“，”你的质押率块爆仓了“，”我的也是“的确环境的确有点艰难。但是如果牛市来了呢，潮水来了，你投资的企业没有业绩，连续亏损，要被ST，各种法律纠纷缠身的时候，你觉得你的投资的上市公司还能游泳吗？
因此，不是说现在要找比谁跌的多的公司，是要找谁在这两年发展的很好，而且未来几年都会越来越好的企业。那么看哪些指标呢？
净资产收益率
净资产收益率是巴菲特最重视的指标，也是杜邦分析法最后的顶层指标，反映了股东的收益水平和公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。刚才我说的万科，茅台，伊利，上汽，同仁堂，分属于五大行业，他们在整个A股3559只股票的净资产收益率排名都是极为靠前的（注：净资产收益率指标计算的净利润要考虑时间因素，切莫将两个不同季度净资产收益率的股票进行比较！）
股息率
股息率(Dividend Yield Ratio)，是一年的总派息额与当时市价的比例。是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。我们可以看到我举例的五大上市公司，都有很高的股息率。
每股收益
比起前面两个指标，我相信大家最熟悉的就是这个每股收益，每股收益是市盈率的来源，也是反映企业的经营成果，衡量股票获利水平的重要指标。逻辑很简单粗暴：一个很赚钱的公司，自然身价不菲。这里的身价就是市值，市值大了，股票价格自然水涨船高。我距离的五大上市公司的美股收益都排在正A股排名非常靠前的。
当一个上市公司的这三个指标在A股排名很高，而且公司能多年保持非常高水平的位置的时候，你觉得这个股票会差吗？起码裸泳的不会是他们，不会游泳的也不会是他们。
15. 价值投资要看哪些指标？
大盘现在大概率筑底开始，说来我又有了一种不一样的感觉，可能大部分人经过熊市已经麻木了，麻木了下跌，麻木了一片绿，可能涨都已经有点不适应了。今天我们来聊聊“如果牛市来了”
巴菲特有句名言：When the tide goes out, we 'll know who's swimming naked.翻译成中文就是:只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。什么意思？意识就是：在牛市里,你是看不出来这只股票到底是不是好股票，只有大跌的时候才知道哪只股票好。因为在股市没走熊的时候，大多数的股票跟着混。就像一些人都在水里游泳的时候，他即使没穿裤衩，光着屁股在水里游泳。你也不知道。只有退潮了，才知道谁没穿裤衩光着屁股。所以，股市没大跌的时候，所有的股票都在涨，你也不知道哪个是好股票，反正都涨。可是，股市像海水一样，有涨潮落潮，肯定有涨潮落潮，大家都应该感受到了。为什么要和大家说这个，很简单举几个例子：
大盘2007年6000点，2015年5000点，2018年2500点，在这三个关键点位上，股价还能不断创新高的企业，就是好企业。比如万科，比如茅台，比如伊利，比如上汽，比如云南白药。他们用自己的利润，用自己的市值，用自己的净资产收益率证明了它们的价值。而很多人还沉浸在“小盘股好"”次新股活跃“这些口号上，不是吗？
我觉得在只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳后面应该加一句：只有在潮水上涨时，才知道谁不会游泳。什么意思？意思就是现在股票大家都很惨了，比的是”你跌了80%“，”我跌了90%“，”你的质押率块爆仓了“，”我的也是“的确环境的确有点艰难。但是如果牛市来了呢，潮水来了，你投资的企业没有业绩，连续亏损，要被ST，各种法律纠纷缠身的时候，你觉得你的投资的上市公司还能游泳吗？
因此，不是说现在要找比谁跌的多的公司，是要找谁在这两年发展的很好，而且未来几年都会越来越好的企业。那么看哪些指标呢？
净资产收益率
净资产收益率是巴菲特最重视的指标，也是杜邦分析法最后的顶层指标，反映了股东的收益水平和公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。刚才我说的万科，茅台，伊利，上汽，同仁堂，分属于五大行业，他们在整个A股3559只股票的净资产收益率排名都是极为靠前的（注：净资产收益率指标计算的净利润要考虑时间因素，切莫将两个不同季度净资产收益率的股票进行比较！）
股息率
股息率(Dividend Yield Ratio)，是一年的总派息额与当时市价的比例。是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。我们可以看到我举例的五大上市公司，都有很高的股息率。
每股收益
比起前面两个指标，我相信大家最熟悉的就是这个每股收益，每股收益是市盈率的来源，也是反映企业的经营成果，衡量股票获利水平的重要指标。逻辑很简单粗暴：一个很赚钱的公司，自然身价不菲。这里的身价就是市值，市值大了，股票价格自然水涨船高。我距离的五大上市公司的美股收益都排在正A股排名非常靠前的。
当一个上市公司的这三个指标在A股排名很高，而且公司能多年保持非常高水平的位置的时候，你觉得这个股票会差吗？起码裸泳的不会是他们，不会游泳的也不会是他们。
16. 如何查看巴菲特指标？
巴菲特指标在相关股票软件中不能查看，它是通过计算得到的。是当时指美国股市总市值占GNP的比重，计算公式如下：
巴菲特指标 = 总市值 / GNP
总市值很好理解，即一个国家所有上市公司的市值之和，GNP则是国民生产总值。
由于GNP不常用，我们可以用GDP（国内生产总值）来替代。
当这个指标在70%左右时，在美股购买股票会是不错的选择。如果数字接近200%，就非常危险了。
17. 价值投资要看哪些指标？
大盘现在大概率筑底开始，说来我又有了一种不一样的感觉，可能大部分人经过熊市已经麻木了，麻木了下跌，麻木了一片绿，可能涨都已经有点不适应了。今天我们来聊聊“如果牛市来了”
巴菲特有句名言：When the tide goes out, we 'll know who's swimming naked.翻译成中文就是:只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳。什么意思？意识就是：在牛市里,你是看不出来这只股票到底是不是好股票，只有大跌的时候才知道哪只股票好。因为在股市没走熊的时候，大多数的股票跟着混。就像一些人都在水里游泳的时候，他即使没穿裤衩，光着屁股在水里游泳。你也不知道。只有退潮了，才知道谁没穿裤衩光着屁股。所以，股市没大跌的时候，所有的股票都在涨，你也不知道哪个是好股票，反正都涨。可是，股市像海水一样，有涨潮落潮，肯定有涨潮落潮，大家都应该感受到了。为什么要和大家说这个，很简单举几个例子：
大盘2007年6000点，2015年5000点，2018年2500点，在这三个关键点位上，股价还能不断创新高的企业，就是好企业。比如万科，比如茅台，比如伊利，比如上汽，比如云南白药。他们用自己的利润，用自己的市值，用自己的净资产收益率证明了它们的价值。而很多人还沉浸在“小盘股好"”次新股活跃“这些口号上，不是吗？
我觉得在只有当潮水退去时，才知道谁在裸泳后面应该加一句：只有在潮水上涨时，才知道谁不会游泳。什么意思？意思就是现在股票大家都很惨了，比的是”你跌了80%“，”我跌了90%“，”你的质押率块爆仓了“，”我的也是“的确环境的确有点艰难。但是如果牛市来了呢，潮水来了，你投资的企业没有业绩，连续亏损，要被ST，各种法律纠纷缠身的时候，你觉得你的投资的上市公司还能游泳吗？
因此，不是说现在要找比谁跌的多的公司，是要找谁在这两年发展的很好，而且未来几年都会越来越好的企业。那么看哪些指标呢？
净资产收益率
净资产收益率是巴菲特最重视的指标，也是杜邦分析法最后的顶层指标，反映了股东的收益水平和公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。刚才我说的万科，茅台，伊利，上汽，同仁堂，分属于五大行业，他们在整个A股3559只股票的净资产收益率排名都是极为靠前的（注：净资产收益率指标计算的净利润要考虑时间因素，切莫将两个不同季度净资产收益率的股票进行比较！）
股息率
股息率(Dividend Yield Ratio)，是一年的总派息额与当时市价的比例。是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票，股息率越高越吸引人。我们可以看到我举例的五大上市公司，都有很高的股息率。
每股收益
比起前面两个指标，我相信大家最熟悉的就是这个每股收益，每股收益是市盈率的来源，也是反映企业的经营成果，衡量股票获利水平的重要指标。逻辑很简单粗暴：一个很赚钱的公司，自然身价不菲。这里的身价就是市值，市值大了，股票价格自然水涨船高。我距离的五大上市公司的美股收益都排在正A股排名非常靠前的。
当一个上市公司的这三个指标在A股排名很高，而且公司能多年保持非常高水平的位置的时候，你觉得这个股票会差吗？起码裸泳的不会是他们，不会游泳的也不会是他们。
18. ROA ROA是什么意思啊？
ROA
定义
Return On Assets，资产回报率，也叫资产收益率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。评估公司相对其总资产值的盈利能力的有用指标。
公式
资产回报率= 税后净利润/总资产，
计算的方法为公司的年度盈利除以总资产值，资产回报率一般以百分比表示。有时也称为投资回报率。
意义
资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
如果利用公式ROE = ROA x 权益乘数，正常范围在7.5-13
ROE
定义
（Return on Equity，简称ROE），净资产收益率
公式
净资产收益率=净利润/净资产
其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益
意义
净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。
标准
ROE
>=15%，这是一个很好的条件。 当你看到ROE
>40%的时候，你可以忽略当造假或者不稳定因素造成对待。 至于ROE
<15%或者更低。。。可以说，管理层不干实事，对股东的钱不太负责等等。 所以你可以当是15%~39%之间都是好事。重要性
巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是ROE。
因素分析
杜邦关系式：
ROE=产品净利润率*总资产周转率*杠杆系数
产品净利润率=净利润 / 销售收入
总资产周转率=销售收入 / 平均总资产
杠杆系数=权益乘数
ROE = 净利润率(赚钱的真本事) ×总资产周转率(翻桌率)×杠杆系数(权益乘数)
也就是说，ROE是由三部分组成的。
净利润率，总资产周转率，杠杆系数
ROE升高，可能是净利润率提升，也可能是总资产周转率提升，还有可能是加了杠杆，或者是其中两个提升了。
但是，却不可能是三个方面共同提高了。为什么？
因为公司有了赚钱的真本事（净利润高），有了良好的营运能力（翻桌率高），公司就很少再去加杠杆了，这很容易理解吧，加杠杆本质就是借钱，借钱都是要还的，
简单分析，ROE是由三部分构成的，净利润率，总资产周转率，杠杆系数。
并且，这三部分也是有优劣高下之分的，对企业来说，高利润率的产品最好，一本万利，遇上好的管理层，锦上添花，没有也没关系，能经得起折腾，就像老巴说的，“只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早会有傻瓜来管理它的”。
如果没有高净利润率的产品，就需要寄希望于管理层的营运能力了。就像风险投资行业的标准口号，投资的标准有三个，第一是人，第二是人，第三还是人。当然，寄希望于营运能力的公司就比高利润率的企业差一些了，不过也算不错。
最差的盈利模式就是高杠杆，高杠杆是一种脆弱的商业模式，对确定性的要求特别高。2008年次贷危机中破产的雷曼兄弟就是其中的典型，通过高杠杆来获得利润，曾经日进斗金，遇到一次异常情况，便全盘亏空，无数个100%的增长，也抵不过一个100%的亏损。
管理他人钱财的行业，赢了有大把分帐，亏了由客户承担。这种模式造就了他们喜好高杠杆。但是对于个人投资者，建议慎重对待高杠杆行业和企业，因为一次意外，可能就会万劫不复。
毕竟，自己的钱，只有自己能负责，是吧~
ROE与ROA的关系
公式
ROE(净资产收益率) = 净利润 / 所有者权益
ROA(总资产收益率) = 净利润 / 总资产
杜邦关系式：
ROE = 净利率 x 总资产周转率 x 权益乘数
其中，权益乘数 = 总资产 / 净资产，可以理解为总资产是净资产的多少倍。
2、ROE与ROA的关系：
杜邦关系式中，前两个因子相乘，即为ROA
因此，可以推导出：
ROE = ROA x 权益乘数
或者ROE = ROA x 杠杆比率(L)
ROE与ROA可以相互推导出来的，而且ROE总比ROA要大。
权益乘数
Equity Multiplier EM
公式
权益乘数=1+产权比率，
意义
股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，负债越大，财务杠杆越大，企业的财务风险越大，
权益乘数的正常范围
不同行业都有不同行业的平均权益乘数，而且基本都不同，一般是在2～3合适。
19. 价值派和成长派的区别？
价值投资分为两大派系，价值派和成长派。
1.价值派：
这是价值投资鼻祖格雷厄姆的主要观点。在格雷厄姆那个年代（美国上世纪20年代到70年代），从大萧条到二战到战后重建，没有现在伟大的公司的概念。到处都可能倒闭可能破产，可能一个好端端的公司第二天就没了。
价值系的核心标准是这样的：选择稳定性强的公司，在它打折时买入。这种稳定性强的公司，主要是蓝筹股、大公司。假设他们价值1元，但是被外界因素导致现在值4毛，就可以买入了。等到它1元的时候，卖出。如果价值1元，但是现在它1.2元，不能买。
价值系演化到现在，其实就是一部分人坚持的蓝筹股投资策略。在A股，包括中字头、银行保险、地产、行业龙头。中石油中铁建万科陕西煤业海螺水泥工农交建平安等等，就是这种超级大蓝筹。也就是说，很多人投资银行，其实是价值派投资方式。
但是，这些股的买点，不是大家理解的那种，是出现危机时他们砸出低点，价值派的投资者才会入场。这样到了正常估值自然是赚的。而且这种赚，是非常稳定的。他们的原则是几年不开张，开张吃几年。
2.成长派：
成长派是以费雪和芒格为代表，选择的持续稳定成长增长的企业为主，主要跟企业一起成长。它的价值是动态增长的，今年它的价值是1元，3年后可能价值2元，10年后可能价值5元。然后股价长期围绕这个价值做波动，最终反映的是成长的价值。这是成长股的策略，也就是巴菲特总说的ROE指标（净利润增长率）。
费雪和芒格的活动时间是20世纪40年代之后，主要是1950-1970年，美国各行各业飞速成长时，诞生的与时俱进的投资理念。这跟格雷厄姆时代有本质的不同。
其实，消费医药，全部属于成长派系。消费和医药都是持续稳定创造利润公司不断增长壮大的行业。
巴菲特：早期完全按照价值派来投，根据他前辈格雷厄姆的原则，只有在砸出低估点时入场，也即是早期老巴坚持捡烟蒂的策略。后来费雪和芒格把成长股策略梳理好了之后，巴菲特跟芒格合作，开始了成长股投资伟大企业的历程。也就是说，早年他是价值派，中后期就是成长派了。巴菲特是集大成者，根据时代在做新的改变。
难度来说，成长派比价值派要难不少。价值派很好做，成长派考量的因素非常多。行业、公司，其实都有一定难度。
20. 价值派和成长派的区别？
价值投资分为两大派系，价值派和成长派。
1.价值派：
这是价值投资鼻祖格雷厄姆的主要观点。在格雷厄姆那个年代（美国上世纪20年代到70年代），从大萧条到二战到战后重建，没有现在伟大的公司的概念。到处都可能倒闭可能破产，可能一个好端端的公司第二天就没了。
价值系的核心标准是这样的：选择稳定性强的公司，在它打折时买入。这种稳定性强的公司，主要是蓝筹股、大公司。假设他们价值1元，但是被外界因素导致现在值4毛，就可以买入了。等到它1元的时候，卖出。如果价值1元，但是现在它1.2元，不能买。
价值系演化到现在，其实就是一部分人坚持的蓝筹股投资策略。在A股，包括中字头、银行保险、地产、行业龙头。中石油中铁建万科陕西煤业海螺水泥工农交建平安等等，就是这种超级大蓝筹。也就是说，很多人投资银行，其实是价值派投资方式。
但是，这些股的买点，不是大家理解的那种，是出现危机时他们砸出低点，价值派的投资者才会入场。这样到了正常估值自然是赚的。而且这种赚，是非常稳定的。他们的原则是几年不开张，开张吃几年。
2.成长派：
成长派是以费雪和芒格为代表，选择的持续稳定成长增长的企业为主，主要跟企业一起成长。它的价值是动态增长的，今年它的价值是1元，3年后可能价值2元，10年后可能价值5元。然后股价长期围绕这个价值做波动，最终反映的是成长的价值。这是成长股的策略，也就是巴菲特总说的ROE指标（净利润增长率）。
费雪和芒格的活动时间是20世纪40年代之后，主要是1950-1970年，美国各行各业飞速成长时，诞生的与时俱进的投资理念。这跟格雷厄姆时代有本质的不同。
其实，消费医药，全部属于成长派系。消费和医药都是持续稳定创造利润公司不断增长壮大的行业。
巴菲特：早期完全按照价值派来投，根据他前辈格雷厄姆的原则，只有在砸出低估点时入场，也即是早期老巴坚持捡烟蒂的策略。后来费雪和芒格把成长股策略梳理好了之后，巴菲特跟芒格合作，开始了成长股投资伟大企业的历程。也就是说，早年他是价值派，中后期就是成长派了。巴菲特是集大成者，根据时代在做新的改变。
难度来说，成长派比价值派要难不少。价值派很好做，成长派考量的因素非常多。行业、公司，其实都有一定难度。
