2.25今日铅价格最新行情走势 蓄电池企业基本复工但下游采购复苏仍然并不明显
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| 铅 | 华泰期货 | 现货市场：上周据SMM了解，下游中小型蓄电池企业基本恢复生产，但由于周初铅价震荡下行，蓄企采购仍持以谨慎态度，多以按需采购为主，散单市场交投温和。而铅价格的波动主要源自于期货盘面资金的博弈，而非现货市场基本面情况的变化所致。 库存情况：上周，由于还未临近3月的交割期，故此上期所铅仓单呈现出了1,837吨的下跌。不过总体而言，当下上期所库存仍然维持在20,144吨的相对较高的位置，而造成这样的原因则是由于此前过于清淡的下游需求，使得持有主流原生铅的持货商只得选择交割。从而累高了上期所的铅仓单，故此目前近月合约持续保持强于远月合约的难度越来越大，后市期现结构逐渐往Contango过渡。 进口盈亏情况：上周人民币中间价格较前一周相比出现料472个基点的上调。并且后半周起，国内铅价格呈现出了一定的反弹，故此使得进口亏损情况有所缩小，但是毕竟在此前的春节前后，国内价格较外盘出现了较为明显的偏弱的情况，故此当下国内铅品种进口盈利窗口仍然处于关闭状态。 再生铅情况概述：当下原生铅与再生铅的区别逐渐在显现，对于主流原生铅而言，在下游需求疲弱的情况下，原生铅则是多用于交割，而再生铅在此前具有一定价格优势的情况下，实则更能反映出下游需求的真实情况。 蓄企情况概述：上周由于SMM未如期公布周度蓄电池企业开工率，不过由于正元十五已过，故此预计铅酸蓄电池企业开工率应该会较此前一周有所回升，但是当下暂未观察到下游蓄电池企业采购明显复苏之迹象。 操作建议： 上周国内铅品种价格再度呈现出先抑后扬之走势，但此次触底反弹与前一周不同的是，上周后半周持货商的挺价情绪似乎并没有十分强烈，反攻更多的还是期盘上的带动所致，而现货采购实则仍然清淡，故此本周，铅价格暂时仍然以逢高做空的思路为主，并且对于持有现货的持货商而言，继续卖出虚值看涨期权也是值得尝试的选择。 后市关注重点： 春节前未兑现之蓄企补库是否会推迟至节后 |
| 方正中期期货 | 铅价的定价核心并没有在贸易体系上，本身也没有过强的基本面支撑。事实上，铅价正面临多空两大考验，多的方面是包括上海和北京等地区都出现了雾霾，可能最终演化为环保加码;空的方面是铅的主消费端铅蓄电池面临着重大的政策压力和考量，欧洲 2019 年 2 月份前后进行的 RoHS 化学品裁定，决定用铅产品是否可以持续用下去，而基于以往中欧对于环保方面的基本一致态度看中国也很可能决定是否跟注，因而我们可以看到 9 月份以后铅锌的价格走势就出现明显分歧，在政策倾向出现之前市场很难有资金加码进行大规模的做多或者做空。目前随着 2 月份的逐步临近，市场对于 RoHS 的对赌意愿降低，目前看，伦铅可能面临着较大幅度的下调，从而带动沪铅的下行，从目前至二月中旬维持铅市场整体的看空思路，沪铅由于成本端支撑下跌幅度有限，但整体上难逃空头配置。 今日的关税调整中，将香港等列入协定关税地区，依据相应的协定税率：将铅合金等税率从 6%下调至 0%整体影响有限，但铅蓄电池及配件的税率从 10%下调至 0%将显著抬升国内蓄企情绪，因为我国是主要的铅蓄电池出口国，此次大举下调将有助于铅蓄电池的出口并给予相关企业较高的出口利润，对铅价有一定的提振作用。 | |
| 弘业期货 | 周五伦铅均线强势震荡。沪铅高开后强势震荡，收小实体十字星。短期沪铅或将延续强势。虽然下游蓄电池企业已全面复工，但是仍然多以按需采购为主，铅基本面并不乐观。建议短线投资者暂观望，投资者中线空单继续持有，上方压力位17350元。 | |
| 瑞达期货 | 上周五晚沪铅主力 1904 合约延续涨势，但上方遭遇 20 日均线阻力，空头减仓支撑。期间主要受中美贸易谈判乐观提振，而基本面下游消费一般，两市库存均上升使得铅价上行动力有限。技术上，沪铅主力价格上方遭遇 20 日均线阻力，但 MACD 指标由绿柱转红柱，DIF 向上突破 DEA 为买入信号，较为偏多。操作上，建议沪铅 1904 主力合约可背靠 17000 元/吨之上逢低多，入场参考 17200 元/吨。 | |
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