2.25今日镍价格最新行情走势 原料端力量或已释放谨慎镍价格冲高回落
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 镍 | 华泰期货 | 镍市逻辑： 现货市场：2月18日至2月22日，俄镍较无锡1903平水，金川镍较无锡1903合约升水300元/吨左右。 中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，但幅度收窄;上期所镍仓单下降较快，LME库存有所回落，预期下降格局不变;镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：产业链上，当前最终端需求市场依然未能有效恢复，钢厂环节的补充原料力量我们认为已经被价格消化，而贸易协议能否达成将成为终端需求关注的焦点。原料方面，镍铁利润已经重新恢复，虽然短期供应依然偏紧，但利润的驱动或加速供应的到来，镍铁方面潜在隐忧凸显;精炼镍方面，由于绝对库存的持续下降，中期的支撑能力依然较强，但短期市场而言，目前库存下降速度不够支撑镍价格继续快速拉涨，另外，进口结构带来的交割问题我们认为交易所或不会坐视，因此不宜过度炒作。因此，总体上，以周度的尺度来看，镍价格或以冲高回落为主。 走势分析： 2月18日至2月22日，镍价格如预期受支撑回升。 精炼镍方面，周度 LME库存整体下降，总量再度至20万吨下方，而未来展望方面，因现实供应依然没有发生变化，LME去库存方向依然不变。 上周，精炼镍进口维持亏损格局，仍然限制精炼镍的进口，不过受到精炼镍进口结构影响，可以注册交割的镍占比不高，因此导致国内仓单需求旺盛，仓单下降较快，这或将使得目前进口亏损的局面转向，关注内外反套机会。 镍铁镍矿方面，菲律宾主产区继续处于雨季，另外，印尼镍矿虽然有一定政策变化，但基本上对供应没有影响，当周假期因素消除，港口镍矿库存重新回升，镍矿价格预期仍然以平稳为主。镍铁价格继续补涨，主要是镍价格的拉动，不过，华东和华南地区镍铁采购价格有一定的分化，另外，镍铁现货虽然紧张，但利润再度恢复较高的水平，这或加快供应释放步伐。 下游不锈钢市场方面，周度不锈钢价格整体小幅上调，主要是原料价格回升所致，但是不锈钢利润缩水，显示终端市场仍然跟不上原料市场，最终端需求依然未能恢复。 宏观上，中美磋商频传利好，但随着3月1日的临近，能否在这么短期内达成协议存在疑问。 综合情况来看，产业链上，当前最终端需求市场依然未能有效恢复，钢厂环节的补充原料力量我们认为已经被价格消化，而贸易协议能否达成将成为终端需求关注的焦点。原料方面，镍铁利润已经重新恢复，虽然短期供应依然偏紧，但利润的驱动或加速供应的到来，镍铁方面潜在隐忧凸显;精炼镍方面，由于绝对库存的持续下降，中期的支撑能力依然较强，但短期市场而言，目前库存下降速度不够支撑镍价格继续快速拉涨，另外，进口结构带来的交割问题我们认为交易所或不会坐视，因此不宜过度炒作。因此，总体上，以周度的尺度来看，镍价格或以冲高回落为主。 |
| 方正中期期货 | 镍价上行，内盘突破前期高点。外盘仍显强势。 美联储暂停加息并有可能在年内停止缩表，欧美经济数据趋弱。市场对于中美贸易谈判达成协议的乐观预期持续提振市场，国内股市走强，有色受到提振。从国际市场来看，LME 镍库存震荡略减少，不过升贴水显示并未有明显的现货紧张情况。国内外倒挂，进口窗口关闭，国内镍板偏紧，本周国内期货库存呈现了较显著的下滑，镍铁新产能投产节奏放缓，但仍在进行之中，2 月整体镍铁供应偏紧，且正月十五钢厂全面购销恢复后仍有一定的原料补库需求，近期的钢厂镍铁招标价仍有上调，部分达到 1030 元/镍点， 仍有一定支持，部分钢厂延长检修期。不锈钢价格坚挺，有所抬升，但十五刚过，购销未完全恢复，后续仍要进一步的终端需求反映。而环保再起，内蒙限电，可能阶段影响镍铁供应，新增产能预期略有所弥 补，但后期需要关注产能投放节奏是否会因价格而加快，以及进口镍铁等资源是否会进一步回升。 LME 镍价突破 13000 美元，沪镍 1905 也上涨至 103000 元，期镍近月较现货已经呈现升水情况，也引发多空分歧有所加剧，持仓多空回升，而成交量未放大。后期关注不锈钢供需及库存变化，以及原料备货情况。目前情况来看，新多已需谨慎。下周仍面临美国国会对谈判成果的认可表决，以及未来真实终端需求变化回升的验证。 | |
| 瑞达期货 | 上周沪镍主力 1905 合约震荡走高，周因中美贸易进行新一轮磋商，市场普遍预期较乐观，而除宏观面影响外，镍进口窗口持续关闭，使镍库存不断减少，叠加年后钢厂积极补库，消耗掉部分库存;且下游不锈钢去库乐观预期，内蒙古限电情况延续到 4-5 月份，皆支撑镍价走高。本周来看，当前镍价维持强势，但需关注中美新一轮贸易谈判的进展，以及镍价走高的同时下游需求跟进情况。技术面上，沪镍主力 1905 合约均线组合呈现多头排列，并突破前期高点附近阻力，短期镍价表现仍然强势。操作上建议沪镍 1905 合约可以考虑依托 5 日均线回调做多为主。 | |
| 兴业期货 | 供需企稳宏观偏暖，沪镍前多继续持有供应端，镍矿、镍铁供应偏紧，精炼镍维持去库格局，需求端，不锈钢累库压力不及往年，同时随着季节性旺季临近，下游工厂逐渐开工带来的补库需求对镍价形成支撑，叠加中美贸易谈判取得显著进展，提振市场情绪，沪镍前多继续持有。 | |
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