什么是144a私募?
一、什么是144a私募?
美国私募证券发展较快的原因是：首先是法律促进了美国私募资本市场的发展。1982年对证券法律的修订，特别是众多的判例，使得私募逐渐有法可依。1990年，美国又修订了法律，允许私募证券进行有限制性的流动，这就是著名的144A条款。144A条款取消了私募证券的购买者两年内不许出售的限制，允许私募证券在大的机构投资者(证券持有量在1亿美元以上)之间进行交易。这样，私募就被分为两类，即144A私募和非144A私募，前者的发行由中介机构承销，而后者可以直接发行。IMA条款在1990年的实行立即刺激了144A私募的发展。1991年，新诞生的144A私募达到170亿美元。其次，市场组织的演变也促进美国私募资本市场的发展。私募资本由于其非公开性，难于监管，风险较大，政府不提倡个人投资于私募证券，个人投资者一般也不会贸然购买私募证券。但资本市场的发展使美国的证券投资越来越专业化和组合化，形成了成千上万的基金组织，这些机构投资者能很好地进行风险管理，也更符合法律对私募证券投资者的资格要求，所以刺激了私募资本的快速发展。特别是叨年代兴盛的有限合伙制的投资基金，更加促进了权益性私募资本的发展。再次，资本工具的多样化和灵活性促进了美国私募资本市场的发展。80年代以来的金融创新使资本工具越来越灵活，私募证券有了更多的混合性和可转换性，有些私募证券简直让人看不出到底是股票还是债券，一些附有选择权的私募证券更是受到投资者的欢迎。
二、以下各种债卷中，通常认为没有信用风险的是什么？
A 政府债券
一般理论上如此，作为试题答案也是这个。不过不是绝对的，比如微软公司的债券就肯定比希腊之类的无赖国家的政府债券的信用等级要高！
三、非金融企业债务融资工具发行向哪家机构申请，采用何种发行制度
企业发行债务融资工具应在中国银行间市场交易商协会注册。
债务融资工具在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）登记、托管、结算。
全国银行间同业拆借中心（以下简称同业拆借中心）为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务
企业发行债务融资工具应由金融机构承销。企业可自主选择主承销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。
企业发行债务融资工具应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行信用评级
发行法式。一次注册，一次发行。市场定价
非金融企业债务融资工具目前主要包括短期融资券（短融,CP）、中期票据（中票,MTN）、中小企业集合票据(SMECN)、超级短期融资券（超短融,SCP）、非公开定向发行债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）等类型。
