短期市政债券当期债券收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别

一、短期市政债券当期债券收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别

a.0 b.10% c.20%d.30%zEP中亿财经网财经门户

答: a.应税债券。税率等级为零时，应税债券的税后收益率与税前收益率相同(5%),这高于市政债券的收益率。zEP中亿财经网财经门户

b.应税债券。其税后收益率为5%X (1-10%) -4.5%。zEP中亿财经网财经门户

c.两种一样。应税债券的税后收益率为5%X (1-20%) =4. 0%，与市政债券的收益率相同。zEP中亿财经网财经门户

d.市政债券。应税债券的税后收益率为5%X (1-30%) =3.5%<4. 0%，税率等级在20%以上时，市政债券会为投资者提供更高的税后收益率。zEP中亿财经网财经门户

二、债券的市场利率、市场价格以及投资收益率之间的联系

市场利率决定了债券的价格，也就是说债券的价格受市场收益率的影响。在其它因素不变的情况下，当市场利率上升时，投资者选择债券时就会要求更高的收益率，即贴现率必须提高，导致债券的价格下降。反之，如果市场利率下降，债券价格将会上升，所以市场利率和债券价格之间成反向关系。债券的投资收益率主要受债券价格和未来现金流的影响，在债券未来现金流不变的情况下，债券价格越低，则该债券的投资收益率就会越高。zEP中亿财经网财经门户

三、债券面值 债券面值利率 银行利率 实际收益率

债券面值利率指发行的利率，如年利率8%zEP中亿财经网财经门户

但是债券面值溢价了，100债券现在卖到101元，你买进来，你的利率就不是8%了，这样算出的是实际收益率。zEP中亿财经网财经门户

四、债券的即期收益率，到期收益率，远期收益率有什么区别

三者是以时间轴线划分的zEP中亿财经网财经门户

即期利率与远期利率的区别在于某利率起作用的起点zEP中亿财经网财经门户

即期利率通常在即期交易前1-2天报价zEP中亿财经网财经门户

远期利率是某一未来时间到另一未来时间的利率.远期利率是用即期利率根据无套利原则推算的:zEP中亿财经网财经门户

到期收益率YTM(yield to maturity），通常出现在固定收益证券业务中。zEP中亿财经网财经门户

区别于：zEP中亿财经网财经门户

当期收益率Current Yield，只考虑了当期收益，未考虑资本利得zEP中亿财经网财经门户

赎回收益率Yield to Call，并未持有到期。zEP中亿财经网财经门户