沪深两市震荡上行 为何股市越涨北上资金越卖？
周三(4月24日)，大盘跳空高开，盘初沪深两市小幅冲高后，因银行股、蓝筹股走弱所致，沪深两市震荡下行，盘中上证指数一度跌1.28%，深成指数一度逼近10000点整数关口。午后，农林牧渔、计算机等板块强势护盘，集体爆发，大盘走势反转，整个交易日沪深两市震荡上行。至收盘，上证指数微涨0.11%，报收于3201.53点;深成指数涨1.10%，报收于10236.27点。资金量方面，北上资金再度净流出35.25亿元，按月统计，截至4月24日，北向资金本月合计净流出192.34亿元。
沪深两市震荡上行 资金短期获利了结
对比沪指今年以来的走势和北向资金的动向，两者存在一定的相关性。今年前两个月，北向资金单月净买额都超过600亿元。与之对应，沪指自1月初2440.91点开始爬升，至2月中旬出现一波快速拉升，轻松突破3000点。3月，沪指震荡幅度逐渐加大，北向资金的买入热情也开始下降，3月仅净流入43.56亿元。4月以来，A股在3100点上方的上涨动能减弱，北向资金则持续净流出，截至24日的15个交易日中，仅4月1日、3日和16日等3个交易日呈小幅净流入。
站在短期角度，沪深两市震荡上行，外资买入时对基本面的考量是相对次要的，其反而更关注市场特征以及交易对手方的信号。通过梳理历史数据，将2017年10月至12月北向资金流出最多的行业个股按照涨跌幅大小分为两组，发现涨幅较大的个股北向资金流出更多，表明市场上涨时外资获益离场，且表现出越涨越卖的特征。
对此，这可能是由于A股在大涨后估值已回升至5年均值附近，而部分境外投资者偏爱的个股估值已高于历史均值。因此，部分投资者选择获利了结。
不过，随着5月份MSCI扩容临近，外资布局窗口或将在4月下旬再度开启。虽然在空间和弹性上相对1月、2月较弱，但仍会吸引数百亿级资金提前入场。
沪深两市震荡上行 持续减仓白酒股
沪深两市震荡上行，从卖出标的来看，北向资金持续减仓白酒股，家电以及大金融板块的优质蓝筹标的也是主要抛售对象。24日盘后数据显示，沪股通标的中，贵州茅台被净卖出5.18亿元。深股通标的中，格力电器被净卖出8.36亿元，五粮液被净卖出3.43亿元，美的集团和万科A的净卖出额在2亿元以上。
Choice数据显示，4月1日至23日，沪股通标的中，顾家家居的北向资金持股比例下降5.97个百分点。飞科电器、尖峰集团及水井坊等标的被减持的幅度也较靠前。深股通标的中，五粮液的北向资金持股比例下降1.74个百分点，高居榜首。此外，涪陵榨菜、老板电器、海信家电、美的集团等多只股票均遭到不同幅度减持。
北向资金持续减仓白酒股，可能与板块短期估值提升过快有关，尤其近期消费板块迎来业绩和事件性因素共振，股价快速上行可能引发部分年初布局的资金兑现离场。
综上所述，随着股市上行步伐放缓，沪深两市震荡上行，导致本月北上资金持续流出，可能与板块短期估值提升过快有关。
