风险偏好回升，沪铝前多持有对下游需求恢复的乐观预期支撑着铝价，且两会期间或将进一步释放利好消息，市场热情较高。预计短期内铝价易涨难跌，因此建议前多轻仓继续持有。

关注需求复苏进展，沪铝新单暂观望目前消费向好预期依然存在支撑铝价，但成本下移造成的供应端的潜在压力导致多头信心打折。我们认为反弹至当前价位后沪铝成交谨慎，且进入三月需关注下游复苏进展动态调整头寸。预计短期内铝价向下空间不大，因此建议沪铝前多轻仓持有。

宏观氛围回暖，沪铝前多持有现阶段市场的关注点更多的是集中在下游需求端，因国内稳增长政策持续对基建投资增加支持，再加上房地产政策亦有放松迹象，需求预期较为乐观支撑铝价。而近期无新增利多驱动致使铝价上冲乏力，因此建议沪铝前多轻仓即可。

宏观氛围回暖，沪铝前多持有铝土矿进口量的高增以及氧化铝项目的推进，原料端价格下行压力较大，成本下移将缓解铝锭产能释放压力，铝价上方承压。但中美贸易关系缓和、国内基建补短板效果逐渐显现以及房地产销售将转暖是目前影响铝价的主因。因此建议沪铝前多可部分止盈，剩余多单继续持有。

宏观氛围回暖，沪铝前多持有宏观面，中美贸易谈判取得实质性进展，宏观氛围回暖提振市场情绪;基本面，下游消费端陆续回归，料基建等开工的增加将带动铝消费。预计铝价仍存上涨空间，因此建议沪铝前多继续持有，待价格涨至 13900 附近可部分止盈。

铝价修复性反弹，建议前多持有全球铝锭供应处短缺状态以及中美第七轮谈判的乐观预期利好国内外铝价;另外从技术面看，铝价处多条均线上方积蓄上攻动能。预计铝价进入阶段性修复中，建议可前多继续持有。

无超预期因素扰动，沪铝新单宜观望氧化铝产能的投放或进一步降低电解铝生产成本，从而加快电解铝产能的投放，供应端的压力只增不减;而对于节后下游消费向好的预期对铝价存在支撑。综合看，因短期内供需面均无超预期表现，铝价处于底部震荡以等待信号选择方向。因此建议沪铝宜观望。

无超预期因素扰动，沪铝新单宜观望国内企业投资氧化铝项目，后期存在氧化铝产能释放导致的供应压力，氧化铝价格易跌难涨，从而降低电解铝生产成本，降低铝企减产意愿;另外近期有铝企投放电解铝产能，铝锭供应压力将凸显。然当前国内宏观政策向好，市场逐步修复对需求的悲观预期。综合看，铝市无超预期因素扰动，预计沪铝短期无趋势行情。因此建议新单宜观望。

反弹高度受限，沪铝不宜追多受社融数据超预期以及中美贸易谈判结果向好的利好因素提振，有色金属受益上涨;但基本面疲态仍制约铝价反弹高度，预计在 13550 处存在阻碍，因此建议沪铝宜新单观望。

沪铝低位徘徊，新单宜观望因下游复工进程较慢，节后首周铝锭库存继续增加，另外美国边境墙事件再出风波，沪铝走势承压。但考虑到市场对本次中美贸易谈判达成协议的乐观预期，料铝价低位徘徊，等待中美和谈结果。短期内多空操作空间均不大，建议宜新单观望。

沪铝低位徘徊，新单宜观望周四美中开启贸易磋商，对谈判前景的乐观预期提升了沪铝的风险偏好。但一方面，消费端开工渐回暖，而当前开工水平对铝价的提振作用相对有限。另一方面，原料端价格下行造成原铝生产成本下降的预期仍压制盘面价格。因此基本面无亮眼表现以支持铝价持续反弹。综合看，预计沪铝处低位徘徊，等待中美和谈结果。短期内多空操作空间均不大，建议宜新单观望。

多空盈亏比均不佳，沪铝新单暂观望基本面，当前铝市仍处假期，基本面暂无新增驱动因素;宏观面，对全球经济增长放缓的担忧情绪压制铝价，而美中贸易谈判前景转好或缓冲部分避险情绪，预计铝价震荡盘整。综合看，沪铝多空操作空间均不大，建议宜新单观望。

多空盈亏比均不佳，沪铝新单暂观望节后归来，沪铝缺乏指引以跟随 LME 为主，在海外供应恢复的预期下，LME 铝价下行，沪铝大幅回调。但我们认为国内刺激消费的政策值得期待，铝价不宜过分看空。另外，中美将于本周再次进行贸易磋商，在结果尚不明确前，投资者宜谨慎持仓。综合看，沪铝短期波动较大，建议新单暂观望。

国内供应端存压力，沪铝前空继续持有铝企减产的消息再次成为市场焦点，叠加港交所拟将出库排队时间延长，铝价获提振。但我们认为全球经济增速放缓的担忧未有消退，年后需求恢复情况仍存疑，因当前库存高位，国内供应相对充裕。料铝价上方压力较大，因此建议沪铝前空继续持有。

国内供应端存压力，沪铝前空继续持有 LME 注销仓单连续两日大增，引发市场对供应短缺的担忧，LME 铝价上涨提振沪铝。但国内外基本面分化，在国内铝库存维持高位的情况下，铝价后期上涨动能不足，且对全球经济增速放缓的担忧未有消退，需求疲态将拖累铝价。因此建议激进者可前空继续持有。

隔夜沪铝 1903 合约下探回升，目前铝市多空交织，行情时常反复，但考虑到国内铝价基本面成本下行，消费趋弱状态仍未改观，使铝价走势仍然偏弱为主。中国 12 月铝产量激增至记录高位，2018 年全年亦创历史新高，供给压力不减。现货市场上，中间商目前交易热情尚可，不过，春节临近，下游加工厂陆续放假，整体来看，市场成交情况较为一般。操作上建议沪铝 1903 合约可以考虑在 13500 元/吨附近空单介入，止损参考 13600 元/吨。

宏观与基本面分化，沪铝新单暂观望一方面在宏观逆周期调节的大背景下，市场对后期需求改善的预期较为乐观，铝价存在支撑;但另一方面，沪铝基本面疲态在短期内难有实质改善，压制铝价反弹高度。料沪铝暂无趋势性行情，建议新单宜以观望为主。

宏观与基本面分化，沪铝新单暂观望上周铝价在周边金属的带动下有所上涨，但我们认为其基本面依旧疲弱使得资金对沪铝的偏好不及其他金属，预计沪铝反弹空间有限。因此我们建议沪铝新单暂以观望为主。

宏观面回暖、基本面疲弱，沪铝暂观望近期国家高层领导集体发声以及刘鹤副总经理将于月底访美，市场情绪回暖提振铝价，但沪铝疲弱的基本面致其难以维持上涨。短期内铝价无趋势性行情，建议新单暂以观望为主。

市场信心受提振，沪铝暂观望近日国家高层领导集体发声提振市场信心，有色普遍受益或提振。但其基本面依旧疲态，且海德鲁有望加快复产，届时全球供应将增加，因此建议沪铝不宜追多，新单暂以观望为主。

基本面疲态难改，沪铝前空持有昨日社融数据的超预期以及降准落地一定程度上提振铝价，但我们认为待宏观利好消退后铝价重回基本面，就昨日公布的汽车产销数据而言，在全球经济放缓的大背景下，车市疲弱将继续冲击铝消费;短期内沪铝将维持疲弱姿态，因此建议沪铝前空继续持有。

基本面疲态难改，沪铝前空持有铝锭基本面疲态在节前难有改善，且中国进出口数据表现不佳致使避险情绪有所回升。料铝价易跌难涨，因此建议沪铝前空继续持有。

基本面疲态难改，沪铝前空持有铝锭疲弱的基本面无明显改善，一方面国内铝锭供应充裕，另一方面临近春节，下游企业将停产放假，需求表现不佳拖累铝价。目前在无利好因素的提振下，料铝价仍维持弱势，建议前空可继续持有。

乐观情绪渐消退，沪铝新空入场宏观方面，PPI 及 CPI 数据的下滑以及中美贸易磋商结果不及市场预期，使得有色金属承压，且基本面疲弱状态在春节前难有改善，因此建议沪铝可短空尝试。

沪铝陷震荡整理，建议新单观望在国家计划制定促进汽车、家电等热点消费品政策的刺激下，有色金属受到提振。但一方面考虑到政策制定及落实尚需时日，另一方面，短期内铝基本面疲态难改，因此难言铝价就此开启反弹走势。料铝价将处于震荡，建议稳健者不宜追多沪铝。