4.15今日煤炭价格最新行情走势 煤炭期价维持震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 山西加快淘汰落后焦炉，执行力度仍待观察 观点：上周煤焦市场维稳运行。焦炭方面，主流市场价格跌后暂稳，港口价格小幅波动。焦企产能利用率依旧攀升，由于价格相对跌至低位，周末晋中个别焦企意欲提涨焦炭100元/吨，部分贸易商积极囤货，焦企库存小幅下滑，但到港数量激增，部分港口库容爆满上调堆存费。下游钢厂依旧按需采购，短期库存高位压制焦价。焦煤方面，前期介休等地停产煤矿逐步开启复产，焦化利润低位前提下，焦煤价格持续走弱，下游采购一般，多依据库存采购所需煤种，市场成交冷清，部分地区煤价小幅下跌。短期焦煤价格支撑较弱。综合来看，短期煤焦依旧偏弱运行，消耗目前库存仍需较长事件，上涨驱动较弱。 产业逻辑：上周铁矿及成材走势依旧凌厉，而煤焦价格受高库存影响上涨后迅速回落。短期焦炭产能依旧维持高位，但目前钢厂利润尚可，逐渐放松对焦价打压力度。部分贸易商在确认消费良好后积极囤货，导致焦企库存近几周来首次下降，但焦炭库大量转移至港口，导致部分港口库容爆满逆流回钢厂。下游钢厂复产情况一般，焦炭需求端难有较大起色，当前需求消化库存仍需较长时间。转机仅能集中于供应端，恰逢上周山西省发布公告加快淘汰4.3米等落后焦炉，但目前执行力度仍然较弱，且部分产能已通过挂靠等形式满足政府要求，短期供应大概率仍维持高位。综合来看，近期焦炭价格或将在成材消费旺盛以及部分贸易商入场抄底背景下小幅上扬，但结合当前各环节库存已至历史高位，走势难以延续。焦炭反套或将在投机情绪高涨前提下有所回调，但长期来看，焦化行业产能过剩格局未变，逻辑依旧成立。 本周策略：焦炭方面：中性，钢厂复产逐步复产，焦炭需求逐渐回升，但目前焦炭库存过高压制焦价，但现货提涨，库存及需求拐点出现短期行情或将有一定起色，关注远月上涨机会。焦煤方面：中性，焦煤价格受焦企打压，短期将维持偏弱运行。套利方面：无。 风险点：煤矿安全检查力度减弱;成材库存去化不及预期;山西专项整治开展不及预期。 |
| 中钢期货 | 需求持续回升 期价谨慎乐观 上周焦炭期货主力合约J1909价格呈区间震荡走势，主要原因一是高供给、高库存格局压制现货价格，现货向上驱动较弱限制期价上行空间;二是需求端回升显著、钢厂开启去库存周期，供需偏宽松格局有改善预期，期价受到支撑。焦炭供给方面，近期尚无环保新政出台，上周焦企开工率小幅上升，焦化厂库存小幅下降，原材料焦煤价格下跌后焦企利润小幅回升，焦企情绪较为乐观，预计短期内供给端仍将保持平稳且充足状态。焦炭需求方面，河北强化管控结束后钢厂陆续复产，高炉复产数量大幅增加，上周高炉产能利用率继续回升，截至4月12日，全国163家钢厂高炉开工率为69.48%，环比上升1.80%。港口库存创出新高，贸易商出货压力较大，继续采购意愿受到抑制;钢厂库存持续下降，整体以按需采购为主，钢厂库存仍保持中高位水平。综合来看，需求端持续增加对供需格局改善起到积极作用，但进一步增加空间受限，库存去化仍需时间。综合来看，三月份金融数据远超预期，资金面不断转暖对商品价格将形成积极影响;焦炭供给仍保持平稳且充足状态，需求端不断回升，但焦炭高库存压力仍在，短期焦炭上行空间受限，预计短期内J1909合约将震荡偏强运行为主，上行目标位2050/2080 原料方面，近期焦煤现货下跌幅度减小，西南地区出现补跌，但主流大矿依旧持稳，优质主焦煤资源紧张，叠加焦炭现货价格短期企稳，焦煤进一步下跌空间较为有限。近期蒙煤通关数量回升至中高位，港口库存出现累积，但澳煤通关时间延长矛盾仍在;需求端库存持续下降，煤矿库存小幅下降，但总库存仍较高，供给端相对平稳;下游需求端控制采购数量，库存水平相对合理采购意愿不强，供需偏紧格局改善，预计短期内JM1909合约以区间震荡运行为主，区间参考1260~1360。 | |
| 中信期货 | 供需结构持续改善，焦炭价格维持震荡 信息分析： (1)环保限产、去产能仍是扰动焦炭市场的未来变量，虽有临汾限产周期拉长，唐山非采暖季限产、山西去产能加快推进等影响。但上周焦炭实际供给量并未减少，焦炉产能利用率继续回升，供给压力持续。 (2)由于供给端变动不大，需求端部分改善，焦炭库存逐步企稳，总库存维持在 1758 万吨，库存压力较大，从库存结构来看，焦化厂库存小幅下降，钢厂库存处于中高位，采购意愿较低，港口库存维持高位，高库存压制焦炭价格。 (3)采暖季结束后，各地限产高炉迎来复产，虽有唐山、武安非采暖季限产，但总体复产量大于限产量，高炉开工率仍有增长空间，焦炭需求边际好转。 (4)上周，焦煤继续承压让利，焦化利润处于盈亏边缘，由于焦炭供需边际改善，预计焦化利润将逐步企稳，维持在低位运行。 逻辑：连续三轮提降后，焦炭累计降幅 250 元/吨。由于焦煤让利后焦炭仍有少量利润，焦炭高供给、高库存状态延续，随着各地高炉相继复产，焦炭需求部分好转，但焦炭总库存较高，压制焦炭上行空间，另外若终端需求回落，焦炭亦将受影响。预计现货价格短期内将承压偏稳运行，期货价格将维持震荡。 操作建议：区间操作 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。供给缓解、现货承压，期货价格高位震荡 信息分析： (1)虽煤矿产量仍受安全生产因素影响，但焦煤产量总体已增加较多，随着煤矿、洗煤厂的复产，后期焦煤产量仍有一定增产预期。 (2)进口煤方面，澳煤进口无太多改善，而蒙煤进口近期较为稳定，并有稳步回升，甘其毛都日通关量维持在 1000 车左右。 (3)库存来看，随着煤矿复产增产，煤矿库存止跌回升，焦煤总库存也开始增加。下游焦化厂主动去库，控制采购，库存结构偏弱。需求来看，下游焦化厂仍维持较高的产能利用率，焦煤需求平稳，但焦企处于盈亏边缘后，打压煤价，焦煤价格将继续承压运行。 逻辑：煤矿监管趋严，虽国内煤矿仍受安全监管因素影响，但总体焦煤产量增加，随着介休、沁源地方煤矿复产，焦煤仍有增产预期。进口方面，澳煤进口无明显改善，蒙煤进口稳中有增;下游焦化厂开工率维持高位，焦煤需求维持相对稳定。下游焦炭利润大幅压缩后，焦煤价格继续承压，预计短期内现货将偏稳运行，或仍有小幅让利空间，期货价格将维持高位震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：煤矿复产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩 (下行风险)。 | |
| 信达期货 | J：港口1950元/吨,日照港2000元/吨，焦炭价格暂稳，山西晋中有部分焦企提涨100元/吨。复产导致高炉产能利用率明显回升，虽然焦企整体开工高于往年同期，但高炉/焦企产能利用率走高中，供需有改善;焦企库存前期累积后暂稳，贸易商采购积极性较好，港口库存继续走高，但日照港堆存政策改变或导致后续港口抛压变大;钢厂库存去化中。整体看焦炭供需因高炉复产有所改善，后续高炉、焦企自身开工变化，港口库存变动等，焦炭09技术上暂处于震荡之中。操作建议：多09煤焦比值可关注，单边暂观望 JM：混煤1390元/吨左右。煤矿复产叠加蒙煤通关维持高位，供应逐步恢复后煤矿库存出现累积;而需求端焦企开工同期虽仍在高位，但近期下游季节性去库中，整体看焦煤供需有所弱化，焦化利润压缩向焦煤端传导，短期焦煤价格承压。后续关注煤矿供应及焦企限产变动。操作建议：暂观望 | |
| 国信期货 | 库存压力仍存 焦炭震荡运行 周五夜间，焦炭1909高位开盘，震荡运行，报收12031，上涨22.5，涨幅1.12%。山西省发布文件严控建成焦化产能，目前焦企产能利用率维持高位运行，下游库存压力仍存，建议短线操作为主。 周五夜间，焦煤1909高位震荡运行，报收1319.5，上涨8.5，涨幅0.65%。煤矿针对焦炭价格下行对下游进行一定让利，但考虑到目前部分煤企库存水平不高，预计煤价将趋于稳定，期货盘面区间震荡，建议短线操作。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：3 月社融数据大超预期，或对商品市场有一定提振。供给方面，上周焦企开工率达 80.97%，已连续三周小幅上涨，但山西全省、河北武安等地出台去产能及大气污染防控政策，环保限产或大概率趋严，焦炭供给有收缩预期。需求方面，上周高炉开工率提升至 69.48%，需求持续回暖，但河北多地即将开启二季度错峰生产，高炉复产数量将出现下滑。库存方面，钢厂库存依旧偏高，采购需求有限，去库仍需时日;港口库存再创新高，集港速度进一步放缓，贸易资源出货压力仍存，或对焦价形成压制。综合来看，短期内焦炭走势或震荡偏强。 焦煤：供给方面，山西煤矿已相继复工，焦煤供给持续增加，但安全生产因素或仍将扰动近期焦煤产量。需求方面，下游焦企仍旧维持较高开工率，焦企受制于利润，采购积极性普遍不高，多消极签单，加之多地市出台环保限产政策，焦煤需求或受抑制。库存方面，上周焦企库存和钢厂库存均出现不同程度下滑，煤矿库存继续增长。综合来看，焦煤走势或大概率震荡偏弱。操作建议上，宏观数据大超预期，加之华北地区焦企环保限产趋严，J1909 调出。 | |
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