2.25今日动力煤期货价格最新行情走势 港口反弹受阻动力煤期价继续震荡

港口反弹受阻，期价继续震荡qmf妈妈金融财经网财经门户

市场要闻及重要数据：qmf妈妈金融财经网财经门户

期现货：上周动力煤期货震荡调整，主力05合约周五夜盘报收583.6。产地煤矿复产数量增加，坑口煤价稳中有降;上周港口煤价反弹受阻，贸易商出货心态增强，5500卡低硫动力煤价格在605-610。qmf妈妈金融财经网财经门户

消息面：府谷发布2019年春节后煤矿复工复产工作通知，计划于2019年 2月18日开始受理复工复产申请及验收工作，目前神木地区煤矿陆陆续续接受检查。qmf妈妈金融财经网财经门户

港口：上周北方港口库存整体变化不大，其中秦港日均装船发运量53.7万吨，日均铁路调进量51.9万吨，至周五秦港库存+22至514万吨;黄骅港+8至145万吨，曹妃甸港-8至423万吨，京唐港国投港-17至197万吨。qmf妈妈金融财经网财经门户

电厂：上周6大电厂日耗震荡回升，库存继续高位运行，至周六沿海六大电力集团合计耗煤66万吨，合计电煤库存1723万吨，存煤可用天数26天。qmf妈妈金融财经网财经门户

海运费：上周波罗的海干散货震荡回落，国内煤炭海运费反弹受阻，截至周五中国沿海煤炭运价指数报585，当周累计下跌2.1%。qmf妈妈金融财经网财经门户

观点：上周动煤期货震荡调整，05合约盘中多次尝试590未果，周五夜盘收在583附近，元宵节过后产地复产煤矿增加，但地销不佳，坑口煤价继续下调;电厂日耗恢复，但库存高位维持，下游采购意愿低迷，贸易商出货心态增强，港口煤价反弹受阻，5500卡低硫报605-610;进口方面，国内电厂招标印尼低卡煤偏多，外矿报价上涨，澳煤受国内限制询盘稀少。后期来看，随着产地煤矿复产数量增加，下游企业也将大面积开工，继续关注供需两侧恢复的节奏，周末内蒙有色矿井运输事故或将导致产地安检加强，05合约或将偏强震荡。qmf妈妈金融财经网财经门户

策略：观望，关注内蒙有色矿井运输事故对产地煤矿安检及复工的影响qmf妈妈金融财经网财经门户

风险：无qmf妈妈金融财经网财经门户

上游复产情况不佳 澳洲煤事件持续发酵qmf妈妈金融财经网财经门户

内容摘要：qmf妈妈金融财经网财经门户

本周动力煤盘面先抑后扬再回落，整体走势震荡偏弱。目前上游供给端在节后逐步加大供应力度，但是局部例如榆林地区，依然复工进展缓慢。下游方面，由于电厂自身库存较高，对于近期港口煤炭价格的持续上涨并不买账，因此港口煤价也开始增幅放缓甚至价格开始回落。此前对市场预期影响较大的北方港口限制澳洲煤事件依然在发酵，贸易商多以观望态度为主，不敢贸然再继续采购澳洲煤。在目前上游供应收紧，下游需求不佳的情况下盘面维持着微妙的弱平衡态势。预计这种区间震荡整理行情还将持续一段事件。qmf妈妈金融财经网财经门户

蒙区重大矿难再起，可能影响煤矿正常生产qmf妈妈金融财经网财经门户

信息分析：qmf妈妈金融财经网财经门户

(1)节后晋蒙产地复产正常，陕北复产进度缓慢，周末蒙区锡林郭勒盟有色矿业发生矿难，是否波及煤矿有待跟踪;qmf妈妈金融财经网财经门户

(2)港口市场交易情绪有所下降，还盘多以指数下浮为主，但市场需求逐步恢复前提下，预计降价空间有限;qmf妈妈金融财经网财经门户

(3)下游工业企业逐步开工，企业用电增长，日耗快速增加，预计需求可能有所释放。qmf妈妈金融财经网财经门户

逻辑：2019年继榆林神木煤矿重大安全事故以来，主产区再次成为主要焦点，供给端矛盾再起波澜;2.23日上午，蒙区锡林郭勒盟一有色矿产企业发生重大安全事故，遇难者超过20人，此事再次引起对主产区的产量缩减的疑虑。首先，在榆林节后复产审批的重要时点，再次发生重大安全事故，引起高层震动，可能再次延缓审批与复查的时间，影响产量可能会超出预期;其次，神木矿难，引起陕西全省的煤矿大检查，但尚未波及鄂尔多斯，而此次矿难发生地位处内蒙，且为亿吨级煤炭产区，是否会引起全蒙区的安全督察，还有待跟踪，若预期兑现，影响产量可能超出预期。矿难发生地锡林郭勒盟煤炭产能1.14亿吨，其中央企煤矿9400万，占比83%;全部国企煤矿超过1亿吨，占比超过87%。煤源基本为Q3500以下的褐煤，流向以东北为主，在采暖季即将结束的时节，如果只是对锡林郭勒盟进行安全督察或不涉及煤矿，则影响较小。qmf妈妈金融财经网财经门户

投资策略：区间操作。qmf妈妈金融财经网财经门户

风险因素：库存高位维持、产区复工超预期(下行风险);产区复工不及预期、宏观需求超预期(上行风险)。qmf妈妈金融财经网财经门户

坑口陆续复产，提货意愿较弱，价格回落;煤矿库存低位支撑;港口进多出少，库存有所回升;日耗低位回升，电厂库存持续创新高，煤价受到持续压制;进口限制扰动减弱，外煤需求偏弱。ZC05暂震荡运行，短期上方压力595，下方支撑580。操作建议：暂观望。qmf妈妈金融财经网财经门户

大连海关禁止澳煤通关消息为假，进口煤限制政策不确定性较大。不过，上周内蒙古发生重大矿业事故，加之两会临近，国内矿山安全检查趋严的概率较高，可能限制春节后煤炭产能的释放，加之上周世界最大动力煤出口商--嘉能可宣布将限制煤炭产量，并优先考虑投资其他商品，外煤供应亦出现收紧的预期。需求端，元宵节后下游企业陆续复产，电厂日耗持续回升的概率较高。供应增长受限而需求持续回升，这将有助于加快电厂库存去化速度。动力煤供需存在边际好转的预期。不过下游电厂煤炭库存同比大幅偏高，叠加长协煤供应，导致电厂对市场煤的采购需求短期内仍弱势难改。同时经济下行压力以及国内先进煤炭产能陆续释放，远期煤价上方存在较强压制。综合看，郑煤偏强震荡。后期需关注下游复工进度、日耗回升速度，以及煤矿安检情况。建议单边继续观望，ZC905- ZC909 正套组合继续持有。qmf妈妈金融财经网财经门户