12.25今日煤炭期货价格最新行情走势 采购积极性下降价格偏弱震荡
| 期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
| 煤炭 | 华泰期货 | 市场预期悲观，原料或将承压 期货方面，昨日日盘煤焦小幅下跌，焦煤主力1905合约收盘涨0.08%，焦炭主力1905合约收盘跌0.35%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持至2200元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持197美元/吨，折算成人民币1611元/吨。 观点：昨日煤焦市场偏稳运行。焦炭方面，近期焦炭价格平稳，陕西、唐山、徐州等地限产力度较大。随着高炉检修的增多，焦炭需求小幅下滑，焦企焦炭库存出现累积。目前焦企开工率较高，下游钢厂焦炭库存水平尚可，焦炭采购情绪一般。焦煤方面，受焦炭走势疲弱影响，部分高价煤种下调30元/吨，但目前焦企开工率较高，对焦煤需求尚可，且随着年底煤矿的停工，短期焦煤需求仍有保障，对价格仍有支撑。综合来看，部分钢厂公布冬储政策，市场预期较为悲观，或将影响焦炭需求。 策略：焦炭方面：中性，短期徐州等地区限产力度加强，焦炭供给收紧，且远月贴水幅度较大，整体仍呈震荡偏强走势。焦煤方面：谨慎看多，近期焦煤成交小幅下滑，但山东矿难等因素依旧导致供给较为紧张，关注远月多单建仓机会。套利方面：无。 风险：采暖季限产实施力度，钢厂利润继续塌陷，下游成材需求增长不及预期。 |
| 方正中期 | 下游需求弱势 盘面偏弱运行、 总结与后势 24 日，国内炼焦煤市场平稳运行，成交情况一般，市场观望情绪强，部分洗煤厂价格下调 20-30元/吨。炼焦煤供需较为平衡，部分配煤供应相对宽松，若下游焦炭价格表现不佳，压力将传导至炼焦煤，预计近期炼焦煤市场弱稳运行。焦炭现货价格总体持稳。随着唐山等地区限产、年底检修情况逐步增多，焦企乐观情绪受挫，且贸易商采购明显减少，现多转观望态度，焦企压力逐渐提升。供应方面，焦企开工仍处在相对较高水平，而需求端受环保影响呈下滑趋势，更有唐山地区个别钢厂已经开始打压采购量，短期焦炭现货价格恐有下行风险。操作上，短期焦煤 1905 压力位 1,214 元/吨，支撑位 1,168 元/吨;焦炭 1905 短期压力位 1,991 元/吨，支撑位 1,948 元/吨。 | |
| 中信期货 | 现货承压，有下跌风险，期价维持震荡 (1)12月24日，山西吕梁准一级焦出厂价2070 元/吨(-)，山东日照准一级焦现汇价2300 元/吨(-)，河北唐山准一级焦到厂价2250 元/吨(-)，天津港准一级焦平仓价2400 元/吨(-)。 (2)12月24日，01期货贴水现货(天津准一)22元/吨。05期货贴水现货(天津准一)419元/吨。 (3)近日，河北部分钢厂提出降价，焦化厂暂未接受，在需求走弱的情况下，焦炭现货弱势运行。 逻辑：目前，现货价格暂时持稳，钢焦博弈持续，钢厂打压焦炭意愿增强;临近年底，在年底环保压力下，唐山、徐州、邯郸等多地限产加强;钢厂检修增多，焦炭需求边际减弱，而焦化限产总体弱于钢厂;焦企库存增加，虽未明显累积，在需求走弱情况下，预计焦炭现货短期内将弱稳运行，有下跌风险。期货方面，受现货基本面短期走弱影响，将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。 下游补库减弱，期价将维持震荡( 1)12月24日，柳林低硫主焦价格1730元/吨(-)，柳林高硫主焦价格1225 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格205美元/吨(-2)。 (2)12月24日，01期货贴水现货(澳煤中挥发)211元，贴水现货(蒙煤)49元;05期货贴水现货(澳煤中挥发)438元，贴水现货(蒙煤)276 元。 (3)12月24日，炼焦煤市场观望情绪增强，部门洗煤厂价格下调20-30元/吨。 逻辑：目前，国内焦煤短期内供给仍然偏紧，年底煤矿安全生产驱使供给难以有大的提升，下游焦企限产虽总体偏宽松，近期有加强的趋势;焦化厂库存较高，近期补库减弱，钢厂、焦炭利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在短期供给偏紧及利润传导逻辑下，预计焦煤现货价格将承压偏稳运行，期货价格将维持震荡。 操作建议：区间操作。 风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。 | |
| 倍特期货 | 【现货市场】现货市场，价格方面，焦炭价格保持稳定，港口内贸资源报价松动，邯郸地区个别钢厂新一轮提降100-110元/吨，但尚未成交。下游钢厂主动控制焦炭到货量，库存在上游和中间环节小幅累积。焦煤高价资源稍有下调，30元/吨，山西长治瘦主焦报价仍在1670元/吨。期货方面，焦炭现货弱势或影响近月多头接货心态，近期下游限产，钢价回升稍提供支撑，但焦炭中期向下思路不变。焦煤可关注5，9反套。 【期货走势】焦炭，依托2000一线空单耐心持有。焦煤，交割标的变化，尝试卖5，买9反套。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭，依托2000一线持空。焦煤，交割标的变化，尝试卖5，买9反套。 | |
| 信达期货 | J：港口2350元/吨,日照港2350元/吨，现货暂稳运行。华北地区污染加重限产趋严，下游高炉产能利用率环比走低;华北焦企限产不佳，开工未明显下滑，华东焦企开工回落，整体焦企开工仍震荡运行，高于去年同期;焦企库存低位继续累积，受钢厂限产趋严影响，下游钢厂补库放缓，贸易商出货不畅，港口库存累积。后续关注焦企开工变化及下游补库持续性，技术上焦炭反弹后回调。操作建议：单边暂观望，短多05煤焦比值减持。 JM：混煤1450-1470元/吨左右，部分配煤有所走弱，中挥发198(折算1580)。临近年底虽然焦煤供应偏紧，但目前下游焦企与钢厂库存已至较高位置，且在焦化利润被大幅打压后下游补库放缓，国内煤矿炼焦煤库存低位累积;焦企开工环比有所走弱，但整体开工高于去年同期。北方港口进口限制放松，但由于利润较低，进口意愿一般，焦煤港口库存继续小幅去化，澳煤价格小幅下跌、蒙煤价格暂稳，蒙煤当前日通关200车左右。后续关注焦企开工变化及煤矿库存变化。技术上焦煤反弹后回调。操作建议：暂观望。 | |
| 兴业期货 | 焦炭：宏观方面，上周中央经济工作会议召开，减税、积极财政等政策短期内对市场预期形成一定利好。中观方面，受徐州、唐山地区环保限产及部分北方焦企检修影响，全国焦炉开工率环比小幅回落，但由于徐州地区环保限产已属于常态化，对焦炭市场影响较为有限，再加上其他地区焦企开工基本维持稳定，焦炭供应大幅收缩概率较低，对焦价支撑有所减弱。下游钢企限产持续发酵，全国高炉开工连续多周下降，且随着钢厂焦炭日耗持续下滑，钢厂控制焦炭到货的情况有所增加，使得焦企焦炭库存小幅累积，个别钢厂甚至出现焦炭采购价提降意愿。焦炭供需结构边际转弱，对焦价形成较大下行压力。目前港口焦炭库存明显回升，贸易商对后期焦炭市场预期偏弱，多以出货为主，部分焦炭报价亦有松动迹象，亦将一定程度上压制焦炭期货价格。综合看，焦价走势或震荡偏弱，建议 J1905 合约单边逢高介入空单。 焦煤：近期山东焦煤煤矿开工逐步恢复，澳煤发船量有所增加，蒙煤通关量环比也出现改善情况，再加上明年 1 月份进口煤供应形势或将好转，焦煤供应偏紧格局或有所缓解，且全国炼焦煤库存继续累积，煤价支撑边际减弱。需求方面，受重污染天气及环保影响，下游钢焦企业继续限产，使得高炉及焦炉开工率持续下滑，且中下游环节炼焦煤库存小幅回落，表明下游钢厂、焦化厂季节性补库接近尾声，对焦煤需求或将转弱，亦将对煤价形成一定抑制。综合看，焦煤供需结构边际转弱迹象明显，短期焦煤走势或以震荡偏弱为主，建议调入焦煤 1905 合约空单，考虑到焦煤 9 月合约交割品估值偏低，建议买 JM1909-卖 JM1905 套利组合继续持有，建议买焦炭 1905-卖焦煤 1905 套利组合可逐步止盈离场。 | |
| 国信期货 | 采购积极性下降 焦炭偏弱震荡 周一夜间，焦炭1905低位开盘，震荡走弱，报收1952.5，下跌28.5，跌幅1.44%。受制于环保趋严，上周焦企综合开工率继续小幅下行。钢厂库存合理偏高，港口库存加速累积，短期下游采购积极性下降，现货价格暂稳。期货偏弱震荡，建议短线操作。 周一夜间，焦煤1905低位震荡运行，报收1190，下跌6，跌幅0.5%。煤企方面开工受限，供给尚不宽松。下游需求结构性分化，优质煤采购积极性较高。期货盘面短期震荡为主，建议短线操作。 | |
| 中钢期货 | 钢厂需求有所减弱 焦炭价格短期承压 上周受经济会议中对房地产提出“因城施策”，以及珠江、菏泽、广州各地传出“松绑”消息市场对房地产出现过度解读，人民日报评论“房住不炒”写入十九大报告，不可能朝令夕改，中央频出实招、频现实效，讲促进房地产市场更稳定，带给百姓稳定预期，综合来看，在房住不炒的大背景下，房地产松绑属于局部现象，对黑色系需求悲观预期有一定修复但程度有限。上周日照港、董家口港现货报价下调50元/吨，钢厂近期限产、检修数量增加，钢厂焦炭库存水平相对较高叠加螺纹利润压缩严重对原材料价格上涨比较抵触，现货价格下滑导致港口库存去化压力加大，贸易商情绪有所悲观，整体以出货为主，焦企库存相对较低挺价意愿强烈，预计短期内市场能维持相对稳定，后期关注焦企可能出现的主动限产保利润情况。综合来看，焦钢博弈激烈，港口现货价格下调对近月影响较大，近月2400一线压力，远月05合约预计1950~2050区间震荡为主。 原料方面，受焦化利润压缩传导至上游导致现货价格有所松动，配煤价格小幅下调，低硫主焦煤价相对稳定，山西某大型煤矿计划1月上调焦煤长协价格对焦煤形成强支撑，预计整体能保持平稳出现大幅下跌可能性较小。目前蒙煤通关量维持200车左右低位水平，主要原因是目前海关控制进口总量，希望维持去年水平，叠加年底保安全生产、山西查超产等因素，部分煤矿计划下周停止生产，供给仍较为紧张，预计短期内焦煤1905合约维持1180~1220区间震荡运行为主。 | |
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