工商上线天然气和贵金属 要接手现货交易的市场？
中亿财经网2月25日讯，2月23日，工商银行正式宣布推出账户天然气和账户贵金属指数两项产品，采取只计份额，不提取实物的方式进行交易。
加之此前一直在线交易的纸黄金、纸白银、纸原油、纸大豆等交易产品，工行可谓已经完成了一系列贵金属及大宗商品交易产品的布局。
交易产品之丰富，上线时间之精准，直接被市场解读为工行这是要接手现货交易的市场。
但与传统现货交易产品相比，工行的纸产品有几点不同之处：
1.没有杠杆，工行纸产品必须足额购买。
2.没有交易佣金，没有隔夜费，交易费用仅为客户买卖价差。
3.不能申请交割，只能通过平仓出场。
也正是由于与传统现货产品的几点不同之处，也使得工行在该业务上的利润点与传统现货公司有所区别：
1.最大的利润点可能不是客损
对于吃头寸的会员单位来说，客损一直是他们最主要的利润来源，而由于在交易制度中设置了杠杆机制，往往会通过爆仓等方法加速他们获取客损。
但由于工行产品不存在杠杆，意味着账户不存在爆仓。客户同时还没有持仓隔夜费，意味着当账面亏损时，他们可以毫无成本的继续持有，直到账面浮盈为止。
这就像股市中的一个段子：7年终于迎来了一个牛市，我的股票也终于解套了。
客户最终输的可能是时间，而非真金白银。
2.不可忽视的点差
产品的买卖价差我们又称之为点差，由于工行的产品是不可以申请交割，客户必须平仓出场。意味着客户只要进行了交易，那么工行就已经赚到点差了，只不过是什么时候入账的问题。但千万不要小巧工行点差的收取比例，以纸白银为例，工行报出的买入价为4.002元/克，报出的卖出价为4.042元/克，价差达到0.04元/克，相当于客户买卖纸白银的费用为1%之高。
3.最大的收益可能是资金成本
当客户进行交易的时候都是足额的真金白银打入工行交易账号之中。由于纸产品交易制度的设计导致它原本就是一个适合进行中长期投资的产品，使得工行将免费获得巨额沉淀资金的使用权。
当然，我们相信对于客户的交易，他们一定是以风控作为首要任务。对于工行而言，做大的交易风险就是客户赚钱。在双向交易中，客户原本的多单和空单就已经进行了对冲，剩余方向的头寸工行只需要通过在其他市场进行杠杆交易进行对冲即可。而这里的杠杆的倍数就意味着工行可利用沉淀资金多寡的奥秘所在。
就目前市场资金成本来看，这可能才是工行最大的无风险收益所在。
