6月18日今日券商看好个股一览
中亿财经网6月18日讯， 6月18日今日券商看好个股一览
久立特材:整合上游资源 毛利率中长期有望提升
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：鲍雁辛
维持“增持”评级。公司2019年6月11日公告将以不超过6亿元的自有资金购买永兴特钢(002756)不低于10%不高于20%的普通股票，以优化公司上游原材料的供应链，公司长期盈利能力或逐渐提升。考虑到今年以来我国油气投资持续回暖且公司远期发展向好，上调公司2019-2021年EPS至0.48/0.55/0.60元(原0.43/0.48/0.52元)，维持公司目标价9.55元，维持“增持”评级。
战略投资永兴特钢，向上游产业链拓展。公司与永兴特钢于2019年6月10日签订《战略合作框架协议》，双方将在供应链稳定、关键技术合作、资本合作等多个方面展开战略合作。双方在签订协议后，永兴特钢将保证质量和交期地满足公司对原材料的个性化需求，而公司将在同等情况下优先采购永兴特钢产品。其次公司与永兴特钢将在关键技术上协同，提高高端产品的市占率，实现上下游产业链一条龙服务。
整合上游资源，公司毛利率中长期有望提升。本次公司以战略投资为目的购买永兴特钢股票，是公司优化上游原材料供应量管理体系的重要举措。永兴特钢是公司不锈钢无缝管管坯的主要供应商，公司通过本次投资，向上可借助永兴特钢打通上游原材料供应渠道，实现产业链向上的延伸;向下可依赖永兴特钢进行更多的高端产品品类开发，向客户提供更全面和广泛的服务，双方充分发挥各自优势，互利共赢。公司毛利率中长期有望上升，公司或迎来快速发展。
风险提示:原油价格大幅下跌;全球经济增速大幅放缓。
方大炭素:石墨电极龙头 受益行业需求提升
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：鲍雁辛
首次覆盖，给予“增持”评级。公司是中国石墨电极龙头企业，行业地位稳固。我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.74、1.97、2.21元，参考钢铁行业上游同类公司，给予公司2019年PE11.2X，对应目标价19.53元，“增持”评级。
行业下游需求良好，公司产能稳步上升，业绩将持续增长。在高利润的情况下，我国石墨电极产能出现一定增长，但随着我国电弧炉的投产和产能利用率的上升，石墨电极下游需求将稳步上升。公司为我国石墨电极龙头企业，受益于下游需求向好和自身产能的提升，公司业绩将持续释放。
石墨电极行业供需情况良好，石墨电极价格韧性较强。从需求端看，2017年我国电弧炉粗钢占比目前在9.3%左右，距离世界平均水平尚有较大的上升空间。随着我国去产能完成，先进电弧炉产能置换高炉产能逐渐实施，电弧炉粗钢比例将逐步提升，石墨电极的需求量将逐渐加大。石墨电极行业供需情况良好，我们认为石墨电极价格韧性较强，将逐渐企稳回升。
卧龙电驱:斩获采埃孚大额订单 进入新能源电机全球供应链
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，韩启明，郑嘉伟
事件:
公司公告近期与德国采埃孚股份公司(ZFFriedrichshafenAG)签订定点函，公司将为ZF公司提供新能源汽车电机及其零部件。预计项目实施周期为2020-2026年，预估金额为人民币22.59亿元左右。
投资要点:
斩获全球大型汽车供应商ZF公司定点，技术实力获全球龙头认可。公司近年来积极拓展新能源汽车电机业务，为北汽、宇通等客户提供新能源电机产品，积累了大量的技术与应用经验。本次定点供应的电机是新能源汽车驱动系统的核心部件，ZF公司对供应商的技术、品质、保证体系等方面要求极高。我们认为本次合同的签署是公司受到国际领先厂商认可的体现，也是公司推进新能源汽车电机业务全球战略的重要里程碑。
ZF聚焦电动汽车领域，深度合作带动公司长期增长。ZF公司成立于1915年，是一家为乘用车、商用车和工业技术提供出行系统方案的全球性技术企业。ZF公司在全球40个国家拥有约230个生产基地，2018年实现369亿欧元销售额，是全球最大汽车供应商之一。2017年开始ZF公司聚焦“下一代移动出行”战略，主要包含自动驾驶、电驱动、集成式安全系统和车辆运动控制四大领域。ZF公司既提供电动汽车核心零部件，也可提供完整电驱动系统，且产品覆盖所有车型。卧龙电驱(600580)预计将于2020-2026年为ZF公司提供新能源汽车电机及其零部件，定点函所对应的车型在其生命周期内销售预估金额为人民币22.59亿元。此次公司正式进入ZF供应体系，只是一个开始，后续跟多车型合作值得期待。
越南工厂顺利投产、GE电机业务顺利交割，基本实现全球化布局。2018年公司在上虞的年产10万套的新能源汽车动力总成产业化项目逐步投产，前期在新能源汽车电机领域的布局逐步进入收获期。2018年6月，卧龙越南顺利投产，越南工程总投资约3000万美元，主要产品为高端家用空调电机、洗衣机电机、厨电及园林工具电机等，产能规模将达1000万台/年。这是公司执行全球化战略以来的首个海外自建工厂，公司全球化布局基本实现。另外，公司收购GE电机业务极大地提升了北美市场的销售能力，并依托GE墨西哥工厂取得更好的对美贸易条件。至此，公司成功实现横跨亚洲、欧洲和美洲生产布局，行业内首家以中国为总部的跨国企业正式形成。
维持盈利预测，维持“买入”评级:我们维持盈利预测，预计2019-2021年公司归母净利润达到8.23、9.51和10.52亿元，对应EPS分别为0.64、0.74、0.81元/股，当前股价对应PE为15、13、12倍。维持“买入”评级。
公司拥有针状焦资源，竞争优势突出。世界针状焦产能主要集中在美国、日本等国家，我国针状焦资源的进口依赖严重，价格自主性较差。公司子公司喜科墨拥有针状焦产能6万吨，所产针状焦完全自用，公司原材料成本优势明显。
风险提示:电弧炉炼钢利润大幅下跌;石墨电极行业供给释放过快。
成都银行:扎根川府 元气恢复
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：邱冠华
成都银行(601838)是对公基础扎实、业绩恢复高增和资产质量持续改善的本地城商行，预计2019-2021年净利润增速为18.65%/17.97%/17.73%，对应EPS1.53/1.80/2.12元，BVPS9.82/11.16/12.74元，现价对应19/20/21年0.86/0.76/0.66倍PB。首次覆盖给予成都银行2019年1.1倍PB目标估值，目标价10.80元，增持评级。
扎根四川，对公基础扎实。成都银行第一大股东为成都市国资委下属的金融控股集团。截至2018年末，其98%的营业收入来自四川省内，76%的贷款投放于成都地区。其企业活期存款占存款总额比例超过45%，为A股上市城商行最高水平，显示出扎实的对公客户基础。
走出低谷，营收恢复高增。受量价两方面共同作用，2015-2016年营收增速迅速下滑至负增长。量，受管理层变动和区域影响，2013-2016资产增速大幅低于同业;价，2014年底开启降息周期。随着规模恢复高增、息差和其他非息收入稳中有升，预计将维持业绩较高增速。
存款优势，不良持续改善。成都银行存款占总负债比例80%，活期存款占存款总额比例56%，皆为上市城商行第一高。在负债成本上行的大环境下，其净息差将因此长期优于可比同业。同时，在经历不良大量暴露的时期后，成都银行资产质量处于持续改善趋势。
风险提示:未来宏观经济失速下行，或引致不良风险再次大幅暴露。
海能达:看当下中标PDT迎来扩容需求 展未来专网LTE建设受益大势所趋
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：黄子健，马天诣
本报告导读:
公司 6月 2日发布公告， 中标南京市公安局 350兆数字集群系统基站扩建和网络优化采购项目， 为 2019年高增长奠定基础; 为其他城市起示范作用， 有助于全国范围内 PDT 全网建设的持续深入与更广覆盖，海能达(002583)作为 PDT 市场龙头优先受益。
投资要点:
盈利预测与投资建议。 公司中标 6862.40万元订单，利好 2019年业绩。上调海能达盈利预测，即 2019~2021年对应的每股 EPS 分别为0.42元(+5.0%)、 0.53元(+1.9%)、 0.67(+4.3%) 元。考虑到长期专网 LTE 建设趋势将打开更广市场空间， 我们给予海能达 2019年 PE39.3倍估值，目标价上调为 16.50元(+3.1%)，给予“增持”评级。
PDT 龙头占据宽带建设先发优势，示范效应打开网络扩容空间: 我国PDT 警用网络在完成对于主要省份和城市的覆盖后，扩容和深度覆盖的需求将随着业务的发展逐渐展现。扩容与优化或将成为国内PDT 网络下一阶段主要需求。 公司市场份额达六成，将优先受益。
精细化管理效果显著、财务状况持续优化与海外业务稳步增长三环发力: 公司经营效率开始稳步提升，费用率持续下降，经营性现金流改善明显，公司研发人员占比达四成以上，保证研发费用稳健增长的同时实现了 ROE 大幅度回升。近年海外收入拉动业绩动力强劲，三环相扣保障公司稳健发展，提升海能达盈利质量。
催化剂。 PDT 更广覆盖， 宽带 LTE 集群专网建设招标逐渐放量。
风险提示。 中美贸易 摩擦影响公司海外业绩。
剑桥科技:公布非公开发行预案 募投扩产提升光模块综合能力
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：孙树明，熊军
事件:公司公告2019年度非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过7.5亿元，扣除发行费用后将用于:(1)高速光模块及SG无线通信网络光模块项目;(2)补充流动资金项目。募投项目建设期为1年，达产之后公司将形成年产101万只100G光模块、5万只200G光模块、18万只400G光模块和135万只SG无线通信网络光模块的生产能力。
数据中心和电信光模块高速增长，行业景气度高企。LightCounting预计2018至2024年间，全球光模块市场的销售额将由60亿美元增长至158亿美元，复合年均增长率将达到17%;其中全球数据通信光模块市场的销售额将由40亿美元增长至120亿美元，复合年均增长率为20%;全球SG无线通信网络光模块销售额将由3亿美元增长至13亿美元，复合年均增长率为25%。随着SG全球商用拉开序幕促进流量爆发，IDC数据中心东西向流量大幅增长促进光模块升级，光模块作为光通信的核心器件，市场规模迅速扩大。
内生外延发力光模块业务，募投扩产提升综合能力。公司从2009年便开始了对光器件的关注和研发，2017年公司设立光器件事业部致力于拓展光模块业务，2018年/2019年公司分别收购MACOM日本公司/Oclaro日本公司的部分资产，获得数据中心和电信级100G及更高速光模块及其组件的技术资料、知识产权、生产工艺，并在400G和基于最新PAM4调制技术的光模块领域取得优势。本次公司募投项目将大幅提升公司的高速光模块及SG光模块产能，促进产能向国内转移从而降低产品成本提升产品竞争力，进而提升公司的市场份额和行业地位。
盈利预测:预计2019年-2021年归母净利润分别为1.29/2.34/3.25亿元，当前股价对应动态PE为31X/17X/13X，维持“买入”评级。
风险提示:并购整合不及预期;SG及数通市场不及预期。
康缘药业:冬藏春生 锋芒渐露
类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：代雯
春笋破土，势如破竹
有别于市场认知，我们认为康缘药业(600557)饱受市场诟病的销售能力与产品结构正在大幅改善，得益于其在行业与自身的低谷期养精蓄锐、苦炼内功、整改销售、优化激励，热毒宁的收入贡献从2014年的50%降至2018年的40%、银杏二萜与金振的收入贡献同期则从3%升至23%。我们预计，即使热毒宁维持小幅下滑，公司2018-21年业绩仍有望实现21%的复合增长，得益于理顺内部外部利益后、银杏二萜与金振开启全国性拓展放量，我们预计2019-21年EPS为0.89/1.08/1.31元，给予2019年PE估值20-22倍，目标价17.87-19.65元，首次覆盖给予“买入”评级。
营销质变:优化激励、更换高层，优化架构、增强销售
2016-17年多重因素叠加导致业绩触底，迫使董事长主动求变。公司2017年起引入股权激励、优化KPI、修订销售政策，严格考核执行，并据此更换高层与十余名大区经理。执行层面上，公司成立招商部寻求代理并首试银杏二萜、口服全面分线考核、抓住基药机遇大幅扩容基层销售队伍。 银杏二萜:大市场、好产品，替代中低端，代理铺全国 我们看好银杏二萜长期成为20亿重磅，预计2018-21年收入CAGR69%:1)脑梗恢复优选抗血小板、脑保护等制剂，第三代银杏制剂具备确切疗效，有望持续替代中低端银杏制剂与丹参三七等其他制剂;2)银杏二萜相比百裕竞品指南更多、试验更完善、不良记录更少;3)银杏二萜2017年谈判进入医保后，省内维持自营、省外寻求代理，销售快速打开局面;4)银杏二萜仍处于推广期，我们预计净利率在5~10%，中期有望提升至20%。
金振:天时地利人和，步入全国放量
我们看好金振长期成为20亿重磅，预计2018-21年收入CAGR为43%:1)市场容量大，已诞生蒲地蓝、蓝芩等大品种，金振主治小儿痰热咳嗽，无麻黄碱、6个月以上可用、甜菊素矫味口感佳，竞争优势清晰;2)金振与热毒宁同属抗感染线，过去合并考核、影响销售，近年分立考核、激活销售;3)目前销售集中在江苏(2018年占比约50%)，近年持续推进中标(2018年新规已在18地中标)并进入基层，未来全国铺开、基层拓展。
热毒宁:收入贡献下降，抗风险能力提升
我们对热毒宁不悲观，预计2018-21年收入CAGR为-2%:1)热毒宁不会列入国家辅助用药目录，且相对喜炎平等竞品体量小、指南多、临床证据多，抗风险能力更强;2)热毒宁主打二级以上医院，医保基层限制影响有限;3)热毒宁有望通过拓展成人科室、加大等级医院覆盖等实现企稳。 首次覆盖给予“买入”评级 我们预计公司2019-21年EPS0.89/1.08/1.31元，同比增长22%/21%/21%。参考可比公司估值(PEG≈1)，我们给予公司2019年PE估值20-22倍(PEG≈1)，目标价17.87-19.65元，同时应用SOTP我们预计2019年公司合理估值超过100亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:政策风险，热毒宁下滑超出预期，银杏二萜低于预期，金振推广不达预期。
鹏鼎控股:无边界扩张的线路板龙头
类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：刘言
实力雄厚的行业龙头，PCB产量全球第一。公司主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务，产品广泛应用于通讯产品、计算机、消费性电子及各类3C电子等产品，多年来致力于与世界一流客户合作，通过运用先进的研发技术，配合高效率、低成本的运营手段，构建出一个体系完善、布局合理的PCB 产供销体系，成为业内极具影响力的重要厂商之一。
公司营收再创新高，研发投入持续增长。公司2018 年度实现营业收入258.6 亿元，较上年增长8.1%，归母净利润27.7 亿元，较上年增长51.7%，营收及获利均创历史新高，整体毛利率为23.2%，其中通讯用板类产品毛利率为22.4%，消费电子及计算机用板产品毛利率为26.1%，其他用板类产品毛利率为36.7%，研发费用投入为12.2 亿元，同比增长19.6%，占营业收入的4.7%。
全方位的印制电路板行业领导者。公司所属印制电路板制造业，制造的PCB、FPC、HDI、SLP 等产品广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域，是现代电子信息产品中不可或缺的电子元器件。公司的产品包括通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等，服务的客户包括苹果公司、GOOGLE、SONY、华为、小米、OPPO、VIVO、 Nokia 等国内外领先品牌。
保持行业地位，业绩稳步向前。为了保持全球领先地位，公司注重研发，在技术研究中投入较高，重视人才引进。公司积极布局汽车电子领域，产品已具体 应用在日行灯系统、汽车导航系统、车载影音娱乐系统及汽车充电设备系统等汽车电子产品上。未来折叠屏手机等智能设备对FPC的需求大幅增加，将带动公司业务稳步增长。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2019-2021年EPS分别为1.49元、1.59元、1.74元。考虑到PCB 市场空间巨大，公司竞争格局好，赛道优良，同时公司持续高研发投入提高自身竞争力开发高性能产品，未来业绩有望取得较大突破。结合行业平均估值水平，考虑公司具有龙头效应，我们给予公司2019年22倍估值，对应目标价32.78元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示:保持持续创新能力的风险、核心技术泄密风险、Fabless经营模式风险、核心技术被替代的风险。
劲拓股份:电子装联一体化发展 显示模组装备提供增长动能
类别：公司研究 机构：天风证券(601162)股份有限公司 研究员：邹润芳，崔宇，张健
新老业务协同发展，业绩稳定增长
公司的传统业务为电子整机装联设备，2016年将产品领域延伸到光电模组生产设备。2018年，公司实现5.9亿营收，同比增长23.64%;归属于上市公司股东的净利润为9，097.83万元，同比增长13.25%。其中，电子整机装联设备实现销售收入4.8亿元，同比增长7.34%;光电模组生产设备实现销售收入9，096.91万元，同比增长658.33%。光电模组收入2018年占公司整体销售收入15.40%，比2017年增长了516%。
优化产品性能，推动新品研发，巩固电子装联设备行业龙头地位
国内电子整机装联设备行业竞争状况呈现两级分化格局，公司为国内电子焊接设备行业龙头企业。1)在电子焊接设备方面，公司推行精益化生产，对电子焊接类设备进行性能优化和智能升级，提升市场竞争力。2018年，在下游 行业增速放缓的情况下，电子焊接设备业务仍然实现了6.62%的增长率;2)在AOI检测设备方面，公司将大数据及人工智能引入到AOI检测设备的应用，积极拓展光电检测类设备的应用领域，自2016年以来公司AOI检测设 备高端机型获得市场认可，收入逐年增长。
生物识别和摄像头模组生产设备助力打开光电市场
受益于全面屏手机的兴起和普及以及3C电子领域多摄像头市场的蓬勃发展，2018年，公司生物识别模组生产设备和摄像头模组生产设备表现突出，得到行业认可，并被下游主流客户采购，分别实现销售收入1，269.64万元和7，342.98万元，进一步提升了公司整体业绩。
OLED柔性屏相关3D贴合设备打破国外技术垄断，迎来国产替代拐点
公司突破了OLED柔性屏相关3D贴合设备开发瓶颈，完成了3D-Lami贴合设备样机生产，并且已经确定为绵阳京东方第6代AMOLED(柔性)生产线项目的中标方，两次中标金额合计为人民币17018.75万元，占公司去年营业收入的28.81%，中标项目签订正式合同并顺利执行后，将会对未来经营业绩产生积极影。
盈利预测
我们预测公司2019/2020/2021年归母净利为141.52/176.40/211.56百万元，对应PE为25.52/20.48/17.07倍，给予公司目标价15.6元，“买入”评级。风险提示:下游电子制造业不景气，行业竞争加剧，业绩增长不达预期
天味食品:川味复合调味品之花 乘行业东风加速绽放
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吕昌，毕晓静
投资评级与估值:我们预测公司2019-2021年营业收入分别为17.1亿、20.2亿、23.6亿，同比增长21.3%、18.1%、16.6%，归母净利润分别为3.01亿、3.63亿、4.32亿，同比增长12.8%、20.7%、18.9%，EPS分别为0.73元、0.88元、1.04元，当前股价对应2019-2020年PE分别为56x、46x。采用FCFF估值法，根据CAPM模型测算，公司股权成本8.65%，WACC为7.43%，预测公司半显性阶段(2022-2026年)增长率15%，递减过渡阶段(2027-2034年)增速边际递减，永续增长率8%，根据FCFF估值，公司合理股价43.90元，首次覆盖给予“增持”评级。
重口味餐饮高速发展，川味复合调味品大有可为:麻辣口味是餐饮业态中最具成瘾性的风味，主打麻辣口味的川菜及川式火锅也受益于此表现出极高的景气度。根据Frost&Sullivan统计，2017年火锅与川菜占中式餐饮营收比重超过26%，明显高于其他菜系;从中国饭店协会统计数据来看，火锅行业的景气度和增速表现也明显优于其他餐饮分支，发展空间十分可观。对于川菜和火锅企业而言，依靠底料+简单烹制就能提供质量稳定的菜肴，不仅可节约成本也有助于加快扩张速度，未来伴随行业本身扩张和调料标准化，川味复合调味品成长空间广阔。
底料川调协同发展，新品迭出，定位精准:公司目前收入结构中主要为火锅底料和川菜调料，收入占比超过80%，与竞争对手相比天味产品线覆盖更为全面，特别是在川菜调料领域天味目前规模排名第一。由于这两大产品品类口味相似、受众群体重合度较高，在推广销售环节也有较高的协同效应，天味所采取的产品策略提升了费用的投入产出效率。产品研发方面，公司一直保持稳定的新品推出节奏，以产品风味优化、产品品类丰富为目标，新品往往在次年即开始放量拥有较为亮眼的销售表现。
传统经销渠道奠定基础，新渠道拓展放量可期:天味目前采用经销渠道为主的销售模式，收入占比近年来有所下降但仍超过80%。公司通过与经销商合作搭建战略管理联盟的方式实现与经销商的深度合作共赢，未来仍会通过加大新经销商开发力度与现有经销商的扶持做大来推进渠道下沉、确保实现收入稳步增长。除此之外，公司也已在加大新渠道包括定制餐调和电商渠道的开拓力度，虽目前占比较低，但长期成长空间十分可观，随着公司的持续投入有望实现快速放量。
股价表现的催化剂:新品表现超预期，渠道拓展效果超预期核心假设风险:食品安全问题，产品和渠道较为集中，行业竞争加剧。
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
