6月17日今日券商看好个股一览
中亿财经网6月17日讯，6月17日今日券商看好个股一览
温氏股份：拟收购京海禽业进军白鸡领域，5月生猪出栏稳健增长
类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：王乾，钱浩
拟收购江苏京海禽业80%股权，进军白羽鸡行业
根据公司公告，公司拟通过发行股份、可转换债券及支付现金的方式购买江苏京海禽业80%股权，交易对价暂定为6.4亿元。京海禽业主要以养殖白羽肉鸡为主，可年产白羽父母代种鸡苗800万套、商品代鸡苗1亿只，2018年实现营收4.51亿元，净利润为2.22亿元;截至19Q1末，京海禽业净资产为5.28亿元。公司原有禽类养殖品种主要为黄羽鸡，若本次收购完成，公司的禽类业务结构将得到丰富，进一步完善公司的产业链生态圈。
5月出栏同比增长11.1%，估算头均盈利约100元
根据公司公告，1-5月公司累计销售生猪984.4万头，同比增长12.6%;实现收入147.07亿元，同比增长20.1%。单5月份，公司生猪出栏约201.62万头，环比增长8.1%，同比增长11.1%;实现收入32.4亿元，同比增长47.7%;销售均价14.12元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨36.2%;估算出栏均重约113.8公斤，头均盈利约100元。
农牧航母稳健前行，预计2019年生猪出栏2300万头
根据公司年报，公司将扩展山东、西南、贵州、安徽、湖南等区域内的商品肉猪生产布局，我们预计2019年公司生猪出栏量约2300万头。
投资建议：维持“买入”评级
公司产能扩张步伐稳健，有望充分受益畜禽周期上行，预计2019/2020年EPS分别为1.49/3.45元，维持“买入”评级。
风险提示
猪价波动风险：猪价超预期下跌对公司盈利将造成影响;疫病风险：养殖周期较长，若防范不到位而发生疫情，将产生损失;食品安全等。
恒邦股份：资源属性被低估的黄金冶炼龙头，首次覆盖，给予“买入”评级
类别：公司研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：徐若旭
黄金冶炼行业的翘楚，盈利能力稳定!恒邦股份(002237)掌握特殊方法冶炼黄金回收铜和稀有金属，因原材料采购便宜且稀贵金属回收率高并能提纯为高纯金属，公司该项业务2018年的毛利率能够达到23%左右，遥遥领先于同行，并成为稳定净利润来源!公司之前受制于前端熔炼产能，特殊冶炼工艺下的黄金产量近3年一直没有增长，但从2019年开始，前端熔炼产能至少增加20%以上，有助于公司实现产量的增加!公司浸润特殊黄金冶炼工艺多年，建立了丰富的原材料采购渠道，已构筑一定的进入壁垒;此外，副产品稀有金属回收的部分品种(比如砷，三氧化二砷就是砒霜)是高危的化工品，无论生产还是存放都需要特殊资质，且环保要求极为严格，当下外部生产商想切入类似行业将非常困难。
矿山资源价值需重估，保守假设下矿山至少值28.2亿元。未来，公司矿产金产量最重要的增加来源是公司拥有的烟台市牟平区辽上金矿(100%权益)。该矿区最新的资源储量情况为：金金属量(高品位金矿)69.9吨，平均品位4.02g/t;根据矿石品位和潜在选矿能力的推测，我们认为该矿山矿产金年产量将达到3-3.5吨，完全成本约210元/克，若按3.2吨的产量中枢，SHFE黄金现价300元/克计算，完全达产后年度税后净利润可达2.16亿元!我们假设未来折现率5%，假设矿山持续开采25年(累计总产量69.9吨)，用FCFF法估算当前金价(300元/克)下该矿山的现值至少值28.2亿元。我们认为该部分矿山价值在股票市值上的多少主要将受三个重要因素影响：(1)金价的上升，直接提升单位盈利;(2)矿山未来不断勘探新增储量，开采年限延长，现值提升;(3)随着金价上涨，市场对黄金板块投资情绪乐观，估值方法由FCFF切换至PE估值，将显著增加矿山资产的价值。
继续看低美国利率下行，通胀预期虽有所拖累但无碍金价上升。我们认为在中性假设下，即通胀周期没有大幅走强，考虑到美国确定的名义利率继续快速降低，COMEX黄金此轮的价格高点大致在1400-1450美元/盎司，对应国内沪金高点大致为320-330元/克，其中沪金涨幅略大于COMEX黄金是考虑了人民币贬值的预期!
投资评级：资源属性被低估的黄金冶炼龙头，首次覆盖，给予“买入”评级!公司2019-2021年实现归母净利润将分别达到4.61/6.13/7.64亿元，其中由冶炼业务带来的归母净利润分别为4.38/5.86/5.23亿元，由矿山带来的归母净利润则分别为0.23/0.27/2.41亿元!冶炼业务对应A股2019年加工类公司平均PE16.27X，对应市值71.4亿元;矿山部分，我们以山东黄金(600547)对应2021年(恒邦金矿业绩兑现年)PE29.86X为基准对应矿山部分2021年市值72亿元，未来有不确定性现在估值折价90%对应合理市值64.8亿元!因此恒邦股份合理市值136.2亿，较当前市值仍有21.5%的上涨空间，首次覆盖，给予买入评级!l风险提示：金价大幅下跌;公司矿山开发进度不及预期。
龙蟒佰利：收购云南新立少数股东股权同时债转股增资，促其尽快复产
类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：杨伟
事件：公司发布公告，拟使用自有资金5341万元收购新立钛业26.18%的少数股东股权，同时拟以债转股方式对云南新立增资，持股比例将由68.1%逐步增加至98.39%。
扩大持股比例，增强管控能力。公司已于2019年5月24日与云冶集团签署《产权交易合同》，受让其转让的云南新立钛业68.1%股权及52.19亿元债权。此次继续收购原神特深圳持有的26.18%的少数股东股权，持股比例扩大至94.28%，有利于增强公司对云南新立的管控能力，推动云南钛业尽快复产回归正常经营状态。
以债转股方式增资提高持续经营能力。公司拟以持有的云南新立52.19亿元债权全部转为云南新立的股权，持股比例进一步扩大至98.39%，同时大幅降低其偿债压力，提高持续经营能力，为钛白粉和海绵钛业务复产及后续发展创造良好的财务条件。新立钛业复产后，公司将再增加6万吨/年氯化法产能及1万吨/年海绵钛产能，进一步巩固和提升公司在钛白粉行业龙头地位的同时，海绵钛产业将成为公司新的利润增长点。
20万吨/年氯化法产能试产进行中。5月21日，公司20万吨/年氯化法二期生产线在焦作启用，目前试产工作正在紧张进行中，待其成功启动之后，将继续引领中国钛白粉发展方向，公司钛白粉合计产能也将达到100万吨/年，其中包括硫酸法60万吨/年和氯化法40万吨/年，进一步提升作为国内唯一一家同时具有硫酸法和氯化法生产工艺的大型钛白粉生产企业的行业地位。
维持“买入”评级。预计公司2019-2020年归母净利润分别为30.45/40.59/47.51亿元，对应EPS 1.5/2.0/2.34元，PE 11/8/7倍，维持“买入”评级。
风险提示：钛白粉价格下跌的风险，新产能投放不及预期的风险。
中国国旅：国内免税消费跨入增量新时代~市内免税店的对标、借鉴和规模测算
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：楼枫烨，卞丽娟
国内免税消费的增量来自哪?一看海外消费回流，2018中国海外免税消费约1800亿元体量，其中国人在日韩占据千亿市场;二看香化消费升级，亚太地区香化免税销售占比达 52%，香化奢侈品增速持续 10%以上;三看出境游出境游持续渗透，目前国内出境渗透和护照拥有率约 11% ，未来出境游维持增速 10-15%增长，购物客单价保持相对稳定。四看免税渠道优势，中国消费者海外消费约 37%发生在免税店，在中国机场免税店消费仅为 9%，渠道优势随着场景和品类优化加速渗透。
对标韩国免税业的关键词——中国人、市内免税店、香化、代购。韩国免税市场 1200亿元中国人占比约 7成(840亿元)，国人最爱买香化( 6成) ，国际商品的比重(7成)远高于韩国本土产品，在韩国市场中存在因代购而贡献的一部分免税体量，17年萨德导致中国客流腰斩的情况下韩国免税维持 20%以上的增长，目前在代购共同作用下免税客单价约为 6288元/人。对标来看中国免税市场场景的开放性以及品类品牌的齐全性对于消费者的吸引力较大，进口品在国内外的竞争一方面通过海关从严打击代购，另外一方面靠国内多元化开放和规模效应的释放。
市内免税店和机场分流规模测算——目前中免陆续开业北京、厦门、青岛、大连和上海(即将)市内店，目前仅针对外国游客。在市内免税政策开放到国民出境前的情况下，以坪效测算方法，上海预计第一年能够达到 10-20亿规模，成熟后能够达到 40-50亿元，在未来放开经营面积的情况下能够实现百亿店的规模，以渗透率的角度同样能够得到类似的预测数据。从市内店与机场店分流角度来看若极端假设，在上海机场(600009)满足最低保底销售额情况下将免税增量留存至利润率较高的市内店来实现利润最大化，上海单店规模能够实现百亿水平。
目前这一时点如何看待国旅的未来发展?国内出境和免税市场仍处在较低渗透阶段，国民出境享受免税政策成为主要免税消费群体。市内免税店的场景开放后，从机场碎片化消费时间到商贸休闲购物的体量升级，将免税与休闲结合，充分挖掘消费者在国内外商品的需求。内生消费升级的需求及外在海外的结构性回流是中国免税行业受到资本关注的重要逻辑，这一逻辑在较长时间内成立。
盈利预测及投资建议
不考虑海免和剥离旅行社业务以及市内免税店增量情况下 19-21E 业绩42.6/54/67亿元，增速 40%/26%/25%，EPS2.2/2.8/3.4元， PE 36/28/23倍，维持买入评级。
风险提示
宏观经济影响国人消费受到抑制;市内免税政策开放不及预期;人民币汇率持续贬值。
宁德时代首次深度覆盖报告：技术与成本优势，打造全球动力电池龙头
类别：公司研究机构：万联证券股份有限公司研究员：宋江波
报告关键要素：公司是全球动力电池龙头，核心管理团队来自ATL，聚焦动力电池多年，利用与宝马合作开发动力锂电池机会迅速成长并获得国内外客户广泛认可，16/17/18年销量分别为6.8/11.84/21.31GWh，国内市场份额连续多年保持第一，海外先后与戴姆勒，大众，宝马，沃尔沃，丰田等签订大额供货协议。未来随着全球电动化，作为龙头将充分享受行业红利。
投资要点：
技术领先的同时高度重视安全，世界级企业正在形成：锂电积淀深厚，研发持续高投入，拥有4200多名研发人员，近3000项专利，引领三元电池研发，获国内能量密度最高纪录。高镍811石墨体系已量产，SiC体系进展顺利，可与海外巨头一较高下。高度重视安全，国际上认为太过严苛不做硬性要求的8毫米钢针刺穿3个电芯的人为短路模拟公司也毫不马虎，世界级动力电池龙头正在形成。
供应链管控能力卓越，大幅降低采购成本：采用VMI供应链管理模式，生产需要时要求供应商送货至其仓库，验收合格后予以确认，大大降低了公司的库存压力;中游材料正极、负极、隔膜、电解液都建立招标采购体系并培育特定供应商集中低成本大批量供应。
积极扩产迎接全球电动化浪潮：中国2019年开始考核双积分，发改委也要求取消新能源汽车限购，推进大气污染重点防治地区社会服务车辆2020年达到80%的渗透率，短期将释放几十万辆级别增量，我们预计2020年国内电动车达到218万辆，动力电池需求104Gwh。长期来看，全球电动化浪潮开启，预计未来十年复合增长率30%以上，2025年全球范围我们预计电动车销量1500万辆。公司18年底32GWh产能，2022年规划产能至148.9GWh，积极扩产迎接电动全球化到来。
盈利预测与投资建议：预计公司2019E-2020E营业收入412.83、549.73亿元，归母净利润分别为42.75/55.76亿元，EPS分别为1.95/2.54元/股。19/20年PE分别为35.01/26.84，考虑动力电池行业长期成长性和公司超级龙头地位，首次覆盖给予买入评级。
风险提示：1.新能源汽车补贴退坡影响销量;2.燃油车降价对电动车销量构成冲击;3.电池价格下滑的风险;4.原材料价格波动风险。
明阳智能：海上风电整机龙头，受益行业高成长
类别：公司研究机构：中信建投(601066)证券股份有限公司研究员：王革
事件
公司将于6月14日召开2019年第二次临时股东大会，审议发行可转债相关事宜。转债募资将用于建设风场及投资研制10MW级海上风电整机及零部件。
简评
海上风电行业高成长
我国海上风电处于高速成长期，2016-2018新增装机分别为0.59/1.16/1.65GW，同比增长率分别为64%/97%/42%。目前国内海上风电开工、核准已超50GW，其中已开工6.5GW，已核准21.8GW，拟核准22.9GW。由于2018年底前已核准的项目需要在2021年底前全部并网方可执行核准电价，预计未来三年海上风电并网量将保持高增长。
公司是海上风电大兆瓦整机龙头，拳头产品即将引领市场
公司的拳头产品5.5MW、7.25MW机组即将引领市场。此前我国海上风电主要使用5MW以下机组，目前在快速提升至5MW以上。在2018海上风电新增装机中，5MW以下机组占比为94%，市场由上海电气(601727)、远景能源、金风科技(002202)主导，三家市占率合计达92%，明阳市占率仅为5.5%。而在已开工海上风场中，5MW以上产品占比快速提升，公司市占率亦提升至29%。公司独有的超紧凑半直驱抗台风技术有着机组紧凑轻量、可用率高、发电性能优异的特点，是公司成为海上风电整机龙头的有力保障。
启动可转债，加码研制大兆瓦海上机组
公司近期启动可转债发行工作，募资用于建设风场以及投资研制10MW级海上风电整机及零部件，确保公司在海风领域的领先地位。
预计公司19-21年营业收入分别为101/139/195亿元，归母净利润分别为4.86/8.56/10.36亿元，对应EPS分别为0.35/0.62/0.75元，对应PE分别为30/17/14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1)海上风电政策不及预期;2)海风建设进度不及预期。
中设集团深度报告：交通设计龙头，订单饱满业绩优异，基建发力提估值
类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：周松
交通工程设计咨询龙头，业绩优异资质全
公司前身为江苏省交通规划设计院，核心业务是交通领域建设工程勘察设计业务。公司拥有工程设计综合甲级的最高等级资质，可以承担住建部划定的全部21个行业和8个专项工程设计业务。2018年实现营收41.98亿元，同比增长51.23%，近三年CAGR达到44.30%;实现归母净利润3.96亿元，同比增长33.54%，近三年CAGR达到35.19%。2018年新签订单64.11亿元，同比增长24.76%，连续4年订单增长超20%。公司的经营性净现金流基本与当年的归母净利润持平，2018年实现现金净流入3.27亿元，同比增长12.76%。
政策强化基建托底，设计咨询行业整合大势所趋
中国交通基础设施与发达国家相比仍存在差距，且国内发展不平衡，“十三五”规划中已将交通扶贫列为重点任务。当前经济下行压力有所加大，基建是政府稳增长的重要手段，今年全国各省交通计划总投资达到近3万亿，有望再创新高。设计咨询行业处于基建产业链前端，集中度低且全国分散。城市化进程的放缓，龙头企业的优势日益明显，行业整合将是大势所趋，未来公司的市场份额有望进一步提升。
内生外延助增长，布局全国谋发展
公司自上市以来合计开展超过5次大型并购，参股或全资设立14个新公司，通过整合资源成立西南、山东、东南和西北四大经营片区开展属地化经营，结合5大专业院+2大事业部的业务布局，经营层级由省向市下沉，逐步扩大市场占有率，2018年公司江苏省外市场完成营收15.99亿元，同比增长39.29%，占当年总营收的比例达到38.23%。除传统交通领域外，公司积极布局生态环保和智能交通等新业务，成立中设环境等子公司推动相关业务的发展。
投资建议：高增长、低估值，维持“买入”评级
公司业绩优异现金流好，在手订单充沛，交通基建发展空间依然广阔，新业务环保和智能交通潜力较大，未来估值有望修复。我们预计公司19/20/21年EPS为1.12/1.41/1.77元，对应PE分别为11.0/8.8/7.0倍。给予19年18-20倍PE，合理估值区间20.16-22.40元，维持“买入”评级。
风险提示：应收账款坏账，交通投资增速放缓等。
周大生：恒者行远，钻石为王
类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：王念春
高成长的全国镶嵌首饰龙头
公司是我国黄金珠宝龙头企业，也是一线品牌中唯一以镶嵌品类为主定位的品牌。公司近年来门店数以及销售规模保持较高增速，通过重点发展镶嵌品类、充分渠道下沉的差异化策略，短短数年间跃居行业前三，整体市场份额约为;钻石镶嵌市场份额达到，仅次于周大福。受益于高同店增长和展店扩张，2015-2018年，公司收入/利润CAGR分别为21.29/31.68%。公司连续八年ROE超过，显示出良好的回报率。
公司的各项竞争优势都在持续强化，主要包括：1)产品优势：镶嵌品类通过系列化、设计感打造差异性，百面美钻特色产品，高性价比定位;2)品牌优势：持续扩张、经营稳健的门店是最好的品牌宣传;3)管理能力：精细化管理能力加强：供应链管理、灵活弹性加盟商监管和辅导;4)先发优势：累积的网点资源、优质加盟商资源、上游议价能力、良好的的品牌形象。我们将详细讨论公司管理能力、市场天花板、行业竞争格局等投资者最关注的三个问题
行业分析：钻石为王黄金珠宝行业增长根本原因在于消费升级，年轻的消费群体(即千禧一代和Z世代)的崛起，使得钻石品类成为最受欢迎的品类;多场景的消费可能性，以及消费克拉数的提升也将带动复购率提升和客单价提升。消费偏好的变化将长期受益于钻石镶嵌，享有高于行业的增长。
风险提示
1)宏观经济增速下行对可选品类销售拖累较大，导致同店增速放缓;2)行业龙头加速门店扩张，渠道库存水平提升，最终影响品牌商销售增长;3)非控股股东减持对股价造成压制。
投资建议：高成长的全国镶嵌首饰龙头，维持“买入”评级我们综合采用绝对估值和相对估值测算，出于审慎考虑，我们认为公司合理估值区间为38.13-41.46元。对应应2021PE为14-16X。预测公司2019-21年净利润10.08/11.89/14.06亿元，相应PE估值15/13/11倍，由于宏观环境变化对可选的冲击以及减持流动性折价影响，公司近期股价回调较大，长期布局机遇显现。维持买入评级。
志邦家居：股份回购彰显发展信心，橱衣木联动助力大家居发力
事件：
公司公告称拟以自有资金预计回购公司股份不超 450 万股，占公 司目前已发行总股本2.01%，回购金额在 7000 万元至 13500 万元之 间，回购价格不超 30 元/股，回购股份用于股权激励，回购期限自董 事会审议通过回购股份方案之日起不超过 6 个月。
点评：
本次股份回购体现公司对未来发展前景的信心及对公司价值的认 可，有利于稳定投资者对公司股票长期价值的预期，回购股份用于股 权激励可充分调动公司董事、高管、中层管理人员及核心骨干的积极 性，将股东利益、公司利益和核心团队利益结合在一起。
产品端：衣柜、木门贡献新业绩增量，橱衣木协同效应逐渐显现。
1)不断开拓新产品，夯实橱柜基础。
公司位居橱柜行业第二，橱柜业 务已形成六大产品系列，截止 2018 年底橱柜业专卖店 1487 家;
2) 发力全屋定制，衣柜业务高速增长。
2018 年 8 月公司由整体厨房、 定制衣柜转向全屋定制，截止 2018 年底定制衣柜专卖店 726 家，IK 全屋定专卖店 33 家。
3)孵化木门业务，贡献业绩增量。
通过切入木 门市场可以实现橱衣木联动，拓展全屋定制家居品类，截止 2018 年 底公司木门经销商 117 家，与其他品类融合的门店 88 家。
渠道端，零售门店持续拓展，大宗客户结构优化，出口业务快速 发展。公司计划 2019 年新开橱柜门店 150 家、木门店 100 家、定制衣 柜和全屋定制门店 350 家。大宗业务方面，优化大宗客户结构，大宗 客户多为百强头部地产、主板上市公司和地区龙头地产公司，其中百 强地产客户占比已达 30%。2018 年公司出口收入同比+ 87.26%，，创 新澳洲 IJF 股权合作模式，成立美洲市场项目组，探索全球化发展路 径。
我们预计公司 2019-2020 年 EPS 分别为 1.41、1.61 元，对应 2019- 2020 年 PE 分别为 13.56、11.87 倍，考虑公司全品类、多品牌布局孕 育新营收增长点，维持“买入”评级。
风险提示：房地产景气程度-低于预期、业务推广不及预期等。
普利制药：重磅品种万古霉素在美获批，注射剂国际化逻辑持续兑现
公司公告，收到 FDA 批准注射用盐酸万古霉素的通知。尽管万古霉素不是 公司第一个在美获批的注射剂，但是其获批同样具备较大的里程碑意义，这 是公司第一个获批的重磅品种，2018 年彭 博终端销售数据高达 6.03 亿美金。
当前，注射用盐酸万古霉素在美国处于短缺状态，公司海南二车间产能释放 后将会开始贡献巨大业绩弹性。当前万古霉素市场份额占比前二大的 Pfizer、 Mylan 均处于未能足量供应的状态，其中 Pfizer 是因为生产延迟(大概率因 为产能问题)，而 Mylan 没有提供具体的原因。尽管公司现在同样由于产能 问题，暂时无法供应万古霉素，但等到海南二车间通过 FDA 认证后，万古 霉素有望为公司创造巨大的业绩弹性。
公司海外业务放量进行中。公司阿奇霉素、伏立康唑、依替巴肽、更昔洛韦 钠、左乙拉西坦、万古霉素等 6 大注射剂已在美国获得 ANDA，其中阿奇霉 素、伏立康唑、更昔洛韦钠已经可以在彭 博终端上看到销售数据，考虑到海 南二车间有望年内通过 FDA 认证并且开始向美国供应，以及未来有望在美 获批的注射剂品种，公司境外销售收入将在 2019 年开始迎来 3-5 年的爆发 式增长。
国内转报品种逐步兑现。公司注射用阿奇霉素通过在海外获批获得国内一致 性评价身份以及较高的定价，目前已经开始逐步放量贡献业绩弹性。后续公 司还有更昔洛韦钠、伏立康唑、泮托拉唑、万古霉素等注射剂品种有望获得 一致性评价，为公司贡献巨大业绩弹性。
盈利预测：我们预计公司 2019-2021 年归母净利润为 3.50、5.24、8.01 亿 元，同比增长 93.2%、49.5%、52.9%，当前股价对应 PE 为 40x、27x、18x， 维持“买入”评级。
风险提示：阿奇霉素国内放量不及预期;美国 ANDA 获批不及预期;医保控 费压力持续加大。
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
