沪深A股短期大幅回整 基本面良好后期行情仍可乐观
近日，A股沪深两市调整幅度虽然较大，但这种大幅度调整仅仅是短期市场波动，并不能改变股市中长期上行趋势。因此，在价值重估的逻辑之下，需要对股市保持乐观态度。如果美元下半年走弱，国际资本则会大幅增加人民币资产的配置，那时股市会迎来新的上涨行情。
从宏观经济预期、流动性和政策环境、上市公司质量等几方面分析可知，目前市场仍然向好，且短期调整后可积极乐观。
首先，宏观经济相对稳定，通胀水平整体稳中向好。同时，各行业经济产值相比去年同期均有提高;国内消费开局良好，一季度社会零售总额同比增速8.3%，符合预期。
其次，从流动性角度看，继续维持稳健的货币政策环境。随着央行货币政策调控从数量型向价格型转变，利率变化对货币政策态度的指示意义会越来越强。近期，银行间利率出现明显下行，定向中期借贷便利(TMLF)、定向降准等支持小微企业的操作持续推出，宽信用也在继续，流动性宽松的方向没有改变。
再次，改革开放的步伐在加快。科创板各项制度渐次落地，资本市场的关键性制度设计和改革稳步推进。这对建设多层次资本市场至关重要，弱刺激、强改革仍是今年政策主线。
最后，根据4月底公布的上市公司年报和一季报，李迅雷判断，上市公司业绩增速拐点已经到来，预计上市公司收入增速将在三季度企稳回升。企业盈利能力、成长性等衡量上市公司质量的关键指标，均处于稳中向好的态势。
此外，经济走势平稳可控，需求侧逻辑应让位于供给侧逻辑。通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期，有效促使劳动力、资本、科技等生产要素变革，可提高经济潜在增速或缓解其下行压力。同时，宏观经济预期改善等有助于优化微观企业的经营环境。数据显示，今年1至3月，工业企业利润同比增长-3.3%，相比1月至2月的数据，回升幅度较大。其中，3月当月利润增速13.9%。李超认为，全年来看，工业企业盈利有望同比转好，预计累计增速在2%至3%左右。
综上所述，随着生产率全面提升，人民币资产价格或被重估，在此逻辑之下，需对股市持相对乐观的态度。操作方面，当下有三条主线可重点关注：一是科技创新领域，如5G、人工智能、物联网等;二是消费行业领域，如农业、食品饮料、商贸零售等;三是信用扩张下的周期行业龙头，如银行板块等。
