沪深两市北上资金净流出数百亿 四大基石助力后市行情？
周二(5月14日)，大盘跳空低开，盘初沪深两市小幅走高，后因多数板块普遍飘绿，大盘快速回落。随后因黄金概念、计算机设备走强，带动大盘走势反转。盘中沪深两市维持宽幅震荡走势，并数次翻红。尾盘沪深两市再度下行走弱，至收盘，上证指数跌0.69%，报收于2883.69点;深成指数跌0.71%，报收于9038.36点。整个交易日，北上资金流出数百亿，但A股依然走出了相对独立的行情。后期，股市在短暂休整后，行情向好或是大概率事件。
北上资金流出 四大基石助力后市行情
昨日，隔夜外围市场集体下跌令投资者对当天A股走势担心不已。然而，在沪深市场开盘后，股指低开高走，盘中几度翻红，最终虽以下跌报收，但幅度并不算大，沪指仅微跌0.69%。
另外，以往北上资金大幅流出都伴随着股市的大跌，例如上次北上资金流出超百亿元可追溯至3月25日，当日沪指大跌1.97%。但昨日北上资金昨日超百亿元流出未对市场走势带来过分影响。
14日，北上资金大幅流出主要受两方面因素影响：首先是在暂停交易两个交易日后，随着A股运行变化，北上资金存在调仓需求;其次是由人民币汇率及外围市场走势等因素导致。不断出现或强化的牛市基石因素，是A股此次“独善其身”的根源所在，这些牛市基石因素体现在四个方面。
一是基本面持续向好。从一季报数据看，上市公司业绩拐点大概率已出现。二是A股自身改革红利。资本市场定调“牵一发而动全身”，注重间接融资向直接融资倾斜。设立科创板并试点注册制，制度改革再进一步。三是管理层勾画出提高上市公司质量最新蓝图，资本市场生态由此将进一步得到净化。四是“新基建”成为补短板重要方向，在产业政策支持下，5G、集成电路等为后市提供做多抓手。总的来说，经历2018年持续调整，A股风险因素释放充分，A股保持韧性之余更应秉持长期向上的自信。
北上资金流出 关注自主可控主线
从历史看，即使在牛市，市场走势也会一波三折。因此，目前看待后市既要耐心，又要客观。
一季度，市场上涨主要来自政策预期和风险偏好上升带来的估值修复。进入二季度，市场焦点已转向经济复苏，未来将进入盈利端主导阶段。在市场动能切换过程中，预计市场波动会加大，一方面市场风险有所提升，但另一方面也为投资者提前布局盈利主导的行情提供可能性。
尽管北上资金持续净流出，但5月中旬依然是A股全年风险收益比很不错的布局时点。随着基本面预期明确和估值切换，市场波动变小，长期资金流入节奏更稳定，价值领涨的A股慢牛会逐渐启动。
此外，两方面因素仍需关注：首先，参考去年外资流入规模和节奏，外部压力加剧不会影响外资长期入场趋势;其次，对核心资产，短期调整都是降低持仓成本机会，背后是A股投资者结构转变下估值体系动态变化和增量资金性质偏好转变。
综上所述，虽然昨日北上资金净流出数百亿，但A股却走出了独立行情。在大基石助力下， 后市行情向好或是大概率事件。对此在操作置策略上，自主可控主线可能大概率成为下阶段核心主线。建议关注5G、云计算、网络安全、集成电路等自主可控主题。
