A股沪深两市持续下行 周期消费概念股机会凸显?
近期，A股经历了持续下跌的行情。昨日，大盘又以超1.3%的跌幅低开，盘初因全线板块飘绿，沪深两市小幅下跌，盘中虽有自贸区、农业种植护盘，带动大盘上行，但午后沪深两市再度震荡走弱，回吐大部涨幅。整体而言，尽管A股中长期基本面扎实，估值仍然具有吸引力，但要警惕快牛式上涨，此外也要做好平衡。
越跌越加仓
对于市场近期的调整震荡行情，去年底的市场预期是一致悲观的，但是基于流动性较好和估值偏低，大致可以判断今年行情不会太差。低估值确立了权益的中长期配置价值，结合改革措施陆续出台、新增动能不断培育，都将有助于夯实A股的中长期基本面，支持慢牛行情。
从估值角度分析，当前A股市场估值处于历史极低位置，仅以历史对比的方法来看，A股市场是被显著低估的，但是这里存在两个问题使得估值体系比较复杂。其一，中国经济逐渐进入成熟阶段，历史极高估值可能难以重现，发达国家的标杆股票指数市盈率普遍在15倍中枢附近，因此沪深300的合理中枢也会朝着这个方向演变，而不是较早时的25倍，因此当前11-12倍，只能认为是较为低估而不是显著低估;其二、随着机构投资和外资持股力量的增强，A股对好公司的定价效率显著提高，好公司的估值经过年初以来的较大幅度修复，并不再显著低估，所以这是价值投资和基本面投资的不利因素，可能提估值的空间极其有限，未来持有好公司的收益更多来自于盈利增长。
因此，结合市场估值较低，以当前价位买入A股中的好公司，长期看会有不错收益。落实到短期操作，将采取越跌越加仓的思路去应对;而市场如果再次出现类似于2-3月的快牛式上涨，有透支基本面嫌疑时，非常有必要保持清醒，适当做些再平衡。
看好慢牛走势
对于市场后市仍然看好慢牛走势，如果市场太过悲观，投资价值会吸引场外资金和外资追加投资来修复，类似于今年1月的行情;如果短期上涨过快透支基本面也会引发相关的反向波动，类似于近期的回调震荡，慢牛的确很难实现，那放宽到波折性牛市走势也是可能的，但是中枢上升的速度会和慢牛差不多，比肩A股上市公司价值创造的整体速度。
具体到看好的领域与方向，长期投资要以高ROE、现金流充足的板块和公司为主。但短期在这个大框架内的偏好略有不同，虽然短期经济有所企稳，但未来经济仍将会有一定下行压力，因此能承载稳增长提振消费的早周期类公司，代表产业发展方向的科技类公司，以及依托中国纵深市场的品牌消费品都将会有不错的投资机会。
综上所述，虽然A股近期持续下行，但中长期基本面扎实，估值仍然具有吸引力，看好股市后期的慢牛走势。对此，投资者可关注早周期板块、核心科技以及品牌消费机会。
