沪深两市北上资金并未恐慌性撤离 A股投资机会仍在
周四(5月9日)，沪深两市跳空低开，盘初在芯片、养殖等板的带动下，大盘小幅冲高，随后因银行股等权重走弱，大盘冲高回落。盘中两市维持震荡下跌走势，沪指一度下跌1.68%。午后，大盘在券商股的助推下迅速拉升，尔后因上攻乏力再度回落。至收盘，上证指数跌1.48%，报收于2850.95;深成指数跌1.39%，报收于8877.31点。资金面方面，市场交投活跃度随之明显降温，恐慌性撤离戏码并未上演，无论是北上资金还是在两融余额，均有做多，股市长期上涨的趋势并未改变。
北上资金表现相对平稳
截至5月9日收盘，全天从沪深两市净流出的北上资金规模为280.28亿元，较前一日增长近100亿元，但与5月6日净流出793.25亿元相比，依旧是小巫见大巫。并且，导致昨日净流出规模上行的主要原因在于9日沪深股指明显低开，激发投资者避险情绪，导致早盘阶段从两市净流出的资金规模即达到180.61亿元。
在两融市场上，资金心态甚至要更加“冷静”。数据显示，截至5月8日，沪深市场融资融券余额报9434.10亿元，较前一日仅小幅下降11.74亿元。随着调整的展开还可以看到，沪深市场单日融资净流出规模正逐日收敛，相比4月30日净流出124.19亿元，8日市场融资净流出规模仅为10.14亿元。
与此同时，融券余额也出现一定回落，8日报71.53亿元，而前一日则为73.14亿元。往前追溯，4月中下旬最高时市场融券余额还一度触及96.09亿元。
展望5月行情，此前股市快速大涨之后，技术上也确实有调整需要，从幅度上看4月底到5月初的调整应该说已经比较充分。并且，货币政策存在收紧迹象，同时叠加一些外部事件冲击，对市场产生了不少的扰动影响。另外，陆续公布的经济数据及上市公司一季报显示，经济复苏与基本面拐点的渐行渐至，大概率上市公司业绩的拐点可能已经出现。结构上看，2019年在完美延续2017年的行情逻辑，龙头公司溢价是确定性最强的投资机会。
北上资金或回流 投资吸引力仍在
昨日随着大盘继续运行在2900点下方，申万一级行业悉数遭遇主力净流出。其中，纺织服装、休闲服务、家用电器板块净流出规模相对较小，分别为8501.86万元、1.60亿元和1.99亿元。同期医药生物、食品饮料、银行板块净流出规模则分别为30.79亿元、26.95亿元和25.19亿元，是昨日资金撤离力度最大的三个板块。
不过作为场内嗅觉最为灵敏的资金，两融资金当前仍在寻求博弈短线的获益机会。数据显示，5月8日有10个申万行业板块获得融资净流入，非银金融、银行、食品饮料板块净流入规模居前，分别为2.99亿元、2.48亿元和2.46亿元。而这几大板块昨日主力资金净流出规模恰好靠前。
这与北上资金运行逻辑同样不谋而合，继3月陆股通流入放缓后，4月北上资金大幅流出近220亿元，创沪深港通开通以来单月净流出金额次高，其中，白酒、家电成减仓重地，银行、医药仍获加仓。
对此，短期市场风险偏好受到压制并致A股出现大幅调整。但调整过后，A股对外资的吸引力将进一步提高，并且在MSCI扩容及A股入富的预期下，北上资金大幅流出局面将在5月得以改善，有望重回净流入。
综上所述，虽然近几日股市持续下跌，北上资金流出规模相对上月明显减小，与上月相比资金面相对平稳，尽管短期市场风险偏好受到压制并致A股出现大幅调整，但随着外资大幅流入，龙头公司溢价是确定性最强的投资机会将再现。
