A股行情震荡 上周北上资金小幅净流出
上周A股行情震荡，在3000~3100点之前踌躇不前，在此背景下，北上外资资金自年初以来首次出现单周净流出。本周一(3月25日)，延续上周行情，沪深两市跳空低开，上证指数开盘便跌1.63%，失守3100点整数关口;深成指数开盘跌1.94%;截止目前，沪深两市跌幅有所收窄，上证指数跌1.07%，报3071点，深成指跌1%，报9781点。
A股行情震荡 上周小幅净流出
数据显示，上周A股行情震荡，北上资金净流出13.57亿元，其中，沪股通方向净流出1.09亿元，深股通方向净流出12.48亿元。具体看，除上周一北上资金净流入33.88亿元外，其余4个交易日呈现不同程度净流出。
上一次北上资金出现单周净流出还要追溯至2018年12月17日-21日这一周。
有观点认为，2018年制约北上资金流入A股的因素，今年或多或少仍会发挥作用。但3月份北上资金净流入放缓的诱因则不是上述因素。
一市场人士表示，A股市场过快上涨的风险也会抑制北上资金的净流入，甚至会引发净流出，主要源于海外机构担心A股市场重回2014年-2015年的情况;且年初以来，A股在盈利预期并未明显改善的背景下，20%左右的涨幅可能已经触及部分海外投资者的止盈点。
虽然短期看到北上资金流入节奏有变，但在内外因素共振下，A股仍是外资资产配置的一个重要领域。美联储加息趋缓利好全球权益市场，美元弱周期中资本将蜂拥进入新兴市场。
A股行情震荡 减仓大消费品种
A股行情震荡，北上资金减仓大消费品种。顺鑫农业、中兴通讯、潍柴动力、牧原股份、洋河股份、立讯精密、泸州老窖、平安银行、海康威视、格力电器、五粮液等个股则遭遇北上资金净流出，流出金额分别为0.08亿元、0.18亿元、0.26亿元、0.63亿元、0.78亿元、1.53亿元、1.64亿元、2.71亿元、3.24亿元、15.35亿元、22.16亿元。
从上述数据看，北上资金上周总体减持了大消费品种。不过从二级市场看，上周大消费品种取得了相对不错的收益。
计算了2018年以来北上资金流向各行业的月度金额与该行业本月/下个月相对沪深300指数的超额收益，数据显示食品饮料、医药生物等行业的上述相关系数较高，而北上资金重仓股指数的相关系数则偏低，这一方面源于北上资金长期偏爱消费板块，对部分个股已经具备一定的定价权;另一方面，国内部分主力资金对于北上资金动向存在“跟随”行为，更加深了北上资金对行业超额收益的影响。
A股行情震荡 关注二线龙头
在阶段低点时大举买入，在相对高位时逐步撤退，精准的高抛低吸，使得北上资金赢得了“聪明资金”的称号。那么，近期北上资金整体流入A股放缓，且多次出现单日大幅净流出，对投资者有何指向意义?
外资的交易行为也很难用“低买高卖”来归纳，A股行情震荡，外资对个股并没有统一的预期收益率，其卖出行为受到全球风险偏好回落、个股基本面变化及涨幅较高三方面影响，而个股涨幅的重要性位居末尾。从2015年底陆股通开通前，QFII机构持股比例变动来看，外资卖出与股价涨跌关系也不大，而与ROE的变动有关。总的来看，对A股来说，外资整体持股比例仍处于上升阶段，低买高卖的特征在行业和大部分个股层面均不明显，外资的买入仍与市场风险偏好的整体转暖有关，卖出不仅关注上涨幅度，更重要的是受到个股基本面、分红规则、外盘波动的影响
在配置机会上，长期来看，外资对一个市场的配置呈现从一线龙头到二线龙头，从优势行业到其他行业“扩散化”的特点。其中，同行业的扩散将会较快发生，行业间的扩散将会在更长时间中体现出来。外资对优势行业的超配持续性强，对其他行业的溢出效应，短期不应过度乐观。二线龙头受外资进出波动影响更大，则行业景气向上时，二线龙头弹性更高。
综上所述，因A股行情震荡，北上外资资金减仓大消费品种，资金呈现净流出状态，不过，虽然北上资金流入节奏有变，但在内外因素共振下，A股仍是外资资产配置的一个重要领域，长期来看，外资对一个市场的配置呈现从一线龙头到二线龙头，从优势行业到其他行业“扩散化”的特点。
