11月5日今日券商机构看好个股一览
中亿财经网11月5日讯，11月5日今日券商机构看好个股一览
西王食品：食用油稳健增长 保健品营收拐点初现
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：区少萍，王鹏
投资建议：维持2018-20年EPS0.60、0.67、0.74元，因近期板块估值整体下行，参考可比公司给予公司2018年18倍PE，下调目标价至10.8元(前次预测14.88元)，增持。
业绩符合市场预期。2018Q1-3公司实现收入42.5亿元，降0.73%，净利润3.3亿元，增40%。其中Q3实现收入、净利润14.9亿、1.25亿元，同比增6.5%、48.8%，业绩符合市场预期。
食用油稳健增长，保健品成本红利明显。食用油板块方面，公司加强渠道建设、开拓餐饮渠道，目前公司经销商数量超800家，终端数量接近17万家，受益双节旺季下公司深耕渠道，Q3食用油板块保持稳健增长。保健品板块方面，受益北美地区传统渠道动销恢复正常及电商渠道保持高速增长，Q3营收恢复正增长。成本端乳清蛋白粉价格持续走低，受益于此Q3毛利率达36.7%，同比提升0.6pct。
加强营销食用油稳健增长动力十足，保健品拐点初现。预计公司Q4将继续加强渠道建设，全年终端数有望达18万家，叠加公司加强京东等新通路渠道建设，预计全年收入增速10%左右。而玉米胚芽价格仍处低位，受益于此预计食用油板块全年毛利率有望保持45%左右高水平，板块业绩双位数增长问题不大。保健品板块，海外市场公司将继续加强针对Costco及Amazon的渠道开发力度，Q4有望取得突破，同时在国内市场深化与阿里系平台的战略合作，受益于双十一销售旺季和低成本趋势，预计保健品板块业绩有望加速增长。
核心风险：宏观经济下行的风险，食品安全问题发生的风险。
中国国旅：Q3业绩符合预期 垄断格局下公司免税增长可观
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：楼枫烨，卞丽娟
业绩简述
18Q3公司实现营收130.17亿元/+59.19%，归母净利润为7.86亿元/+29.34%。2018年前三季度公司实现营收341.01亿元/+64.39%，归母净利润为27.05亿元/+41.79%，扣非归母净利润为26.93亿元/+42.5%。
经营分析
公司业绩表现符合预期，单季度来看增速出现放缓主要由于香港及澳门机场的亏损以及三亚计提一次性费用导致增厚较低：前三季度公司收入及利润增速分别为64.39%/41.79%，其中三季度扣非归母净利润增速为29.34%，从季度增速来看Q3增速逐季放缓，归因于香港机场自17年11月并表后持续亏损但有所减亏、三亚店由于提前计提奖金以及新增三楼租金等因素影响。从各个项目拆分来看海棠湾维持较高的收入，前三季度收入增速约33%，利润增速约为33%，其中Q3由于计提一次性费用出现利润体量较低(约0.72亿元);日上上海约实现单季度1.74亿元，符合市场和上半年的数据表现，收入增速水平较高;北京日上所经营的首都机场三季度业绩表现较为优异，香港机场的亏损幅度收窄(约亏损0.45亿元)。
公司整体毛利率提升幅度较大，免税占比提升为主因，内生及增量免税利润为公司业绩提升持续增长：前三季度公司毛利率为41.4%/+13pct，从单季度来看Q3的毛利率有所下滑(41.6%/-0.9pct)，整体毛利率提升和单季度出现一定的下滑主要是由于随着中标多个机场免税经营权以及收购日上等并表影响下公司的免税收入占比较高，同时Q3为旅游旺季，三季度毛利率均较其他季度低。整体来看公司的内生(传统免税和离岛免税)表现较为稳定，上海机场(600009)免税并表全年预计增厚5-6亿元，北京首都机场表现超市场预期，香港及澳门机场的免税经营由于存在开办费用和高扣点率的情况下出现亏损，而后续在成熟运营后能够贡献公司一定的业绩。
投资逻辑--短期来看19年市内免税店开放预期及政策调整预期、三亚免税高增长，长期来看免税场景及国际化持续扩张，规模效应和品类调整下毛利率提升带动利润空间，政策利好(扶持免税打击代购)和消费回流的支持：公司长期增长逻辑仍在，短期政策开放力度和时间进度存在不确定，整体来看公司的业绩基本面较为稳定。预计公司全年业绩增速达到46%，整体18年公司业绩表现能够匹配估值水平。
盈利调整及投资建议
不考虑海免影响18E-20E业绩为37/49/64亿元，增速为46%/32%/30%，EPS分别为1.9/2.5/3.3元，PE分别为26/20/15倍，维持买入评级。
风险提示
毛利率提升不及预期;市内免税店不及预期;离岛免税政策开放力度不及预期;国内放开免税经营权;人民币汇率持续贬值。
金隅集团：水泥贡献弹性 整合进一步显现成效
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：鲍雁辛，黄涛
维持“增持”评级。公司公布三季报，实现营业收入560.64亿元，同比增长21.55%;归母净利润31.03亿元，同比增长19.15%，前三季度EPS0.29元，符合市场预期。我们维持2018-2020年EPS预测0.42、0.50、0.58元。维持目标价5.83元，维持“增持”评级。
水泥板块贡献弹性，整合成效进一步显现。为解决金隅冀东水泥(000401)行业同业竞争问题，冀东与公司分别以20家、10家水泥子公司出资成立合资公司，已于7月底正式运营并表。水泥板块冀东合并后口径1-9月实现水泥熟料销量6975万吨，同比增长3.6%，而上半年销量增速略降;Q3在区域需求受国家基建“补短板”拉动明显增长情况下恢复增长，我们认为未来京津冀等区域将继续在政策拉动下显现需求弹性，而金隅冀东水泥业务整合后盈利水平有望继续延续。
地产板块结转加快业绩有望继续释放。我们认为受益地产行业结转加速及公司主要项目所在地平均房价上涨趋势，公司地产业务2018年开始回暖，2018H1地产板块营收实现同比增长36.3%，我们认为公司地产业务后续开始有望继续回暖。
资产减值影响当期利润增速。Q3公司综合毛利率同比增长2.52个百分点至28.01%，环比略降1.95个百分点;合资公司于7月正式运营，针对性进行会计梳理，导致Q3资产减值增长至3.06亿，影响当期利润增速，净利率同比基本持平达到6.82%。
风险提示：原材料成本风险、国内货币政策房地产政策风险
当升科技：正极材料持续放量 三季度单季净利通比增长140%
类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：裘孝锋，陈冠雄
事件： 公司2018 年三季报公告：2018 年前三季度公司实现营业收入24.78 亿元，同比增长72.60%;实现归属于上市公司股东的净利润2.05 亿元， 同比增长12.00%;三季度单季实现净利9252 万元，同比增长140.86%。
点评：
1.三季度净利大增主要来源于锂电正极材料销量的高速增长和盈利水平的提升。据乘联会数据，2018 年1-9 月新能源乘用车销量达60 万台， 同比增长近一倍，三季度单季乘用车销量25.37 万台，环比增长7.8%。公司多元正极材料江苏海门二期项目逐步放量，毛利率提升，三季度公司整体毛利率19.7%，比上半年上升5.8 个百分点。
2. 公司在锂电高镍多元正极材料领域深耕多年，目前已形成了高容量、高压实、高电压、单晶形貌且性能稳定的多系列高镍产品体系。高镍动力NCM811 受到客户高度评价;动力NCA 材料完成中试工艺定型，预计年内批量推向市场;下一代锂电正极材料固态锂电材料和富锂锰基材料也有专门团队在开发。
3.规划建设10 万吨/年锂电正极材料新基地。公司高镍正极材料的生产主要在江苏海门，一期、二期已经建成投产，目前在全力推进三期工程的建设，同时为了抓住市场机遇，缓解公司产能瓶颈，公司规划在常州建设锂电新材料产业基地，新基地远期规划建成年产能10 万吨高镍锂电正极材料，其中首期规划年产能5 万吨，总投资额33.55 亿元人民币，分步建成投产。
投资评级： 公司在高镍多元正极材料领域深耕多年，且又在常州规划了10 万吨正极材料的新基地，未来业绩可期，我们维持业绩预测，预计18-20 年EPS 为0.59、0.75、1.02 元，维持“增持”评级。
风险提示： 新能源汽车市场增速不及预期;新产能投放不及预期。
好莱客：三季度营收增速放缓 加大投入令费用率大幅上升
类别：公司研究机构：浙商证券(601878)股份有限公司研究员：姜浩
前三季度营业收入同比上升21.3%，净利润同比增长37.3%。
公司公布2018年三季报，前三季度实现营业收入15.2亿，同比增长21.3%，第三季度实现营收6.2亿，同比增15.4%。分渠道来看，我们预计单三季度经销商渠道增长约17%，而直营渠道营收与去年同期相比基本持平。经销商渠道增长我们预计主要由于：1、经销商依靠客单价提升使得同店增长10%-12%，2、前三季度新开约250家加盟门店，新店的开拓也会贡献部分收入。分城市来看，A、B、C类城市前三季度营收同比增长分别为32%、20%、20%，单三季度营收同比增长分别为22%、15%、17%，A类城市营收增速放缓最为显著，这主要与地产销售形势以及竞争加剧有关。前三季度公司归母净利润同比增长37.3%至3.1亿元，折合EPS为0.97元。第三季度归母净利润同比增9.2%至1.3亿元，单三季度净利润增速大幅放缓主要由于公司积极寻求转型，一方面加大了对于经销商的建店补贴，在新零售营销模式上也加大了投入;另一方面，公司为顺应全屋定制时代而不断增加研发投入，提高自身的核心竞争力。
毛利率同比上升1.3个百分点，期间费用率同比上升2.4个百分点。
公司前三季度毛利率同比上升1.3个百分点至40.4%，单三季度毛利率同比上升1.8个百分点至42%。我们预计毛利率稳中有升主要是由于公司引流产品价格虽有下降，但公司提升了中高端等高毛利率产品占比，有效对冲了引流产品价格下降对毛利率的影响，与此同时，生产效率的提升则对盈利能力提供了正贡献。
公司前三季度期间费用率同比上升2.4个百分点至20.7%，单三季度期间费用率同比上升4.9个百分点至19.2%。其中，前三季度销售费用率同比上升1.9个百分点至14.8%，单三季度同比上升4个百分点至14.2%，主要是公司增加了对经销商的建店补贴，以及对新零售模式和三四五线渠道开拓投入加大。管理费用率(含研发费用)同比增长0.7个百分点，主要是公司持续增加产品设计与研发投入，研发费用同比增加44.6%。财务费用率同比下降0.2个百分点至-0.4%。
积极求变，引流精细化管理，大家居融合渐显成效。
在行业景气下滑的背景下，公司积极寻求转变，一方面开启了大家居战略，自2017年启动定制橱柜与定制木门项目以来，到今年前三季度橱柜已完成300家门店的上样，贡献1072万收入(其中上样收入预计400万)，橱柜、木门、衣柜通过大家居事业部的有效整合、相互引流的内部机制已经形成。针对家装流量的分散，公司成立了新零售团队、二手房团队、三四五线城市开拓团队，力争在行业景气下滑的条件下，提高引流环节的效率。
全屋定制推进顺利，估值便宜，维持买入评级。
我们预计2018-2019年公司的EPS为1.39元、1.58元，当前股价对应PE分别为13倍和11倍，考虑公司的橱柜、木门推进顺利，2019年公司拥有更为丰富的产品争夺市场，收入成长的动力更强，并且目前估值便宜，维持买入评级。
京东方A：旺季改善3Q18收入 汇兑损失拖累公司盈利
类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘翔
事件：公司发 布2018年三季报，公司前三季度实现营收694.64亿元，同比增长0.08%;实现归母净利润33.79亿元，同比下降47.82%。
传统旺季改善3Q18收入。传统备货旺季推动面板价格在Q3企稳回升，加上合肥10.5代线产能的释放(预计年底达到90K/月，1Q19实现满产)，公司三季度收入有所改善，3Q18单季度实现营收259.90亿元，同比增长4.8%，环比增长18.6%。
汇兑损失拖累公司盈利。公司现有成都G6、绵阳G6、武汉G10.5等多条产线在建，其中设备多采用美元结算。汇率的大幅波动导致公司在Q3出现较大的汇兑损失，单季度财务费用因此同比大增231.4%。受此影响，公司3Q18单季度净利润仅实现4.03亿元，同比下降81.4%，环比下滑57.8%。
AMOLED 导入国内品牌旗舰机是亮点。成都AMOLED 产线进展顺利，目前其产品已导入国内品牌旗舰机型。产品品质方面，从知名屏幕测试网站NoteBookCheck 对该旗舰机屏幕的测试来看，公司AMOLED 屏幕表现优秀，接近三星S9的屏幕品质。明年随着产能的释放，预计AMOLED 将成为公司业绩的主要驱动力。
合肥医院即将落地，智慧健康布局未来。公司在做大做强显示业务的同时，积极布局智慧系统事业和健康服务事业。目前公司合肥医院设备调试结算，正在做开业前的最后准备工作，大健康业务即将起航。我们看好公司在AMOLED 和健康服务方面的布局，以及公司在LCD 面板行业的竞争力。我们预计公司2018-2020年营业收入为995.4、1300.3、1872.5亿元，未来三年净利润至44.
12、70.04、148.9亿元，对应2018-2020年PE 分别为21.6x、13.8x、6.5x，维持“买入”评级。
风险提示：公司目前面临的主要风险是LCD 面板供给过剩、面板价格下跌的风险，这里需要紧密跟踪国内新产线的产能释放进度以及海外面板公司的产线转换计划;此外作为公司未来驱动力的AMOLED，其产能能否及时释放、市场对AMOLED 的需求也是需要重点关注的问题。
安图生物：三季报展现稳定而高质量的成长
类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司研究员：袁维，李敬雷
业绩简评
1-9月公司实现营收13.6亿元，同比增长38%，实现归母净利润4.11亿元，同比增长27%;实现归母扣非净利润3.96亿元，同比增长31%。公司1-9月经营活动产生的现金流净额4.34亿元，同比增长24.2%。
公司单季度实现营业收入5.12亿，同比增长28%;实现归属母公司净利润1.64亿，同比增长24%;实现扣非归母净利润1.6亿，同比增长26%;实现经营活动现金流净额1.6亿，同比增长23%。
经营分析
内生成长快于表观增速：三季度公司收入利润继续保持接近30%左右增长，整体增速略快于二季度。考虑到2017年年中百奥泰康并表对今年下半年同比增速产生影响，以及盛世君晖等并表业务增速慢于公司内生核心业务增长，我们认为公司实际内生增长进一步快于表观数据。
盈利能力优秀，继续研发高投入：公司三季度毛利率66.9%与前期基本持平，销售费用率0.73亿元，管理费用0.23亿元，研发费用0.53亿元，公司业务结构、费用水平和盈利能力维持稳定。公司1-9月累计投入研发费用1.44亿元，继续处于行业领先水平，公司持续、高比例的研发投入是其行业地位和竞争力的基础。
周转情况良好现金流健康：三季报公司应收票据及应收账款、存货规模较年初分别上升38.5%、35.2%，与公司营收规模同比增长(38%)匹配。公司2018年前三个单季度均保持非常健康的经营现金流入和经营性净现金流，表明公司的成长是高质量、可持续的。
盈利调整
我们看好公司磁微粒化学发光、生化分析仪和试剂、微生物检测与培养等产品线的成长前景，预计2018-2020公司EPS为1.38、1.82、2.34元，同比增长30%、31%、29%。维持“增持”评级。
风险提示
部分区域降价压力增加，影响产品毛利率;研发费用上升超出预期;市场竞争加剧;新产品放量慢于预期。
今世缘：收入环比加速 预收款创历史新高
类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：董广阳，方振
收入环比加速，略超预期。18Q3公司实现收入8.00亿元，同增35.49%，环比Q2(+30.30%)增速加快，略超预期。分产品看，18Q3公司特A+类产品实现收入4.02亿元，同增35.37%，环比Q2(+30.34%)增速加快，主要系公司积极顺应省内消费升级趋势，紧抓次高端行业扩容红利，持续加大次高端及以上产品投入力度，公司品牌加渠道双驱动成效明显;特A类产品实现收入2.67亿元，同增33.56%，环比Q2(+28.34%)增速加快明显;A类产品实现收入0.62亿元，同增54.54%，环比Q2(+40.60%)增速亦有明显加速。其他含税出厂指导价在100元以下的产品实现收入0.61亿元，同比增9.39%。
省内高增势头不减，省外仍需积极拓展。18Q3公司省内实现收入7.55亿元，同增36.35%，环比Q2(+29.34%)增速加快。其中淮安市场实现收入2.29亿元，同增12.01%，环比Q2(+17.28%)有所放缓，主要系淮安是公司大本营市场，相对成熟，基数较高，弹性略弱。南京市场依旧是省内增速最快市场，高增势头不减，18Q3同增65.59%，环比18Q2(+59.93%)增速继续加快，省会城市辐射带动效应明显。苏南、苏中、盐城和苏北地区增速分别为59.11%、47.66%、45.43%和16.40%，环增39.14pct、12.41pct、10.83pct和12.59pct，较二季度均呈加速状态，省内格局进一步趋好。省外实现收入0.40亿元，同增20.08%，环比Q2(+59.62%)有所放缓，后续全国布局仍需积极推进。
经营能力稳步改善，预收款创历史新高。公司前三季度毛利率为72.66%，同增1.51pct，主要系产品结构升级所致。费用方面，前三季度公司销售费用率为14.43%，同减0.53pct;管理费用率为3.84%，同减1.76pct;税金及附加率为15.25%，同增4.13pct，环增2.81pct，主要系受去年5月消费税政策调整影响所致。公司净利率为32.58%，同增0.17pct，经营能力稳步改善。公司预收账款为5.98亿元，同增2.65亿元，环增3.61亿元，创历史新高。18Q3回款同增56.48%，经营现金净流量同减78.11%，现金流指标优异。
联姻景芝积极协同，“2+5+N"战略再进一步。公司进一步推进2+5+N战略，入股景芝，实现省外山东市场的战略布局。山东为传统白酒消费大省，市场容量约300亿元。景芝此前在渠道层面发布共同体计划，对省内经销商培育进行全面升级，收购后公司有望嫁接其在省内优质渠道，与景芝形成实质性协同，有效打开山东市场。我们认为，公司战略入股景芝，形成江苏和山东两大省级区域白酒龙头的协同合作，强强联合。景芝作为山东名酒，当地政府正积极推动鲁酒振兴计划，公司此次收购景芝有望带来渠道和品牌层面的积极协同。
投资建议。我们认为公司高端国缘系列量价齐升，省内市场持续巩固深化，省外与大商合作开拓浙江市场之后，拟收购景芝表明省外布局再进一步，公司“2+5+N”战略之下全国化进程有望加快。考虑到短期行业增速换挡，我们略下调公司2018-2020年归母净利润预测至11.7/13.6/15.9亿元(原预测值11.7/15.0/17.8亿元)，对应PE为15/12/11倍，结合公司增速预期及当前板块估值变化，给予明年16倍估值，目标价为17元，基于短期行业增速换挡，维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济下行风险;竞争加剧风险。
安图生物：业绩符合预期 发光试剂保持快速增长
类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司研究员：谢木青，江琦
事件：公司公告2018年三季报，实现营业收入13.60亿元，同比增长38.39%，归母净利润4.11亿元，同比增长27.01%，扣非净利润3.96亿元，同比增长31.24%。
业绩符合预期，化学发光仍是驱动业绩增长的核心要素。2018Q3单季度实现营业收入5.12亿元，同比增长27.86%，归母净利润1.64亿元，同比增长24.35%，扣非净利润1.60亿元，同比增长26.26%，业绩较二季度有显著加速，主要是2017年8月产品价格调整影响已基本消化;整体来看，化学发光仍然是驱动业绩快速增长的核心业务，收入占比在40%以上。前三季度综合毛利率66.78%，同比下降0.86pp，主要是低毛利生化仪占比提高导致;期间费用率31.36%，同比提高0.99pp，主要原因是公司研发投入持续加大，前三季度达到1.44亿元，同比提高45.38%，占总收入比重10.59%。
化学发光保持高增长，IVD 行业竞争优势持续加强。2018年前三季度公司新增化学发光装机近700台，全国总装机量预计近2900台，预计带来发光试剂同比增长45+%，延续了一直以来的高增长，考虑到公司100速发光设备有望于2018年底获批，我们预计未来三年发光试剂有望继续保持30%以上增长;
微生物业务继续保持20%以上稳定增长，其中质谱已于2018年5月获批，目前已有多台仪器实现装机，进一步提高微生物领域竞争力;生化业务中盛世君晖生化仪业务预计含税约1.8亿收入，百奥泰康生化试剂预计含税5000万左右收入，未来有望伴随流水线的陆续装机实现快速的增长;流水线已于2018年10月完成首条装机，实现国产品牌化封闭流水线零的突破。整体来说，我们认为公司作为综合型体外诊断生产企业，在多个细分领域均具备较强的竞争力，未来有望逐渐由发光龙头发展成为IVD 行业龙头。
盈利预测与估值：我们预计2018-20年公司收入19.65、25.74、33.16亿元，同比增长40.35%、30.98%、28.83%，归母净利润5.82、7.69、10.19亿元，同比增长30.42%、32.00%、32.50%，对应EPS 为1.39、1.83、2.43。目前公司股价对应2019年27倍PE，考虑到化学发光行业仍具备高景气度，公司作为国内发光龙头，通过持续研发投入和外延，逐渐在多个细分保持强竞争优势，我们认为公司2019年合理估值区间为35-40倍PE，合理价格区间为64-74元，维持“买入”评级。
风险提示：产品推广不达预期风险，政策变化风险。
好莱客：业绩符合预期 单Q3营收增速放缓 毛利率水平持续提升
类别：公司研究机构：华创证券有限责任公司研究员：郭庆龙
单季度收入增速放缓，同店收入持续增长：公司18年Q3单季度收入增速15.38%，较二季度增速(22.68%)放缓。分渠道：单Q3经销商渠道收入增长约17%，直营店渠道基本持平;1-9月经销商渠道收入增速约22%。经销商渠道Q3增长主要源于同店增长，同店增长10-12%，主要是客单价提升带动(单Q3出厂客单价1.2-1.3万，终端零售客单价2.6万左右)。分业务，橱柜Q3收入1072万，并完成300门店上样，为未来持续贡献收入形成一个好的开始。分城市级别：单Q3A、B、C三级城市收入增速分别为22%、15%和17%，1-9月，A、B、C三级城市收入增速32%、20%和20%。建店数量：单Q3建店102家，1-9月新增250家，全年新开店目标为300家。
产品结构优化叠加成本端管控提效，毛利率持续提升：2018Q1~Q3毛利率水平40.37%，同比提升1.27pct;2018Q3毛利率41.96%，同比提升1.77pct，环比提升2.34pct。我们认为主要原因一是产品结构优化，中高端产品占比提升;二是成本端板材利用率、人效提升等。2018Q1~Q3净利率水平20.19%，同比提升2.35pct;2018Q3净利率20.39%，同比下降1.16pct，环比下降5.7pct，三季度单季度净利率下降主要由于研发与营销费用增加所致。我们判断未来公司毛利率有望维持稳定，净利率仍有提升空间。
Q3营销费用提升明显，未来有望改善。2018Q1~Q3期间费用率方面，由于公司加大建店补贴力度和新零售、内容营销等方面营销投入强度，公司前三季度销售费用率14.77%，同比提升1.85pct(单Q3销售费用率14.24%，同比提升4.07pct，环比提升1.19pct);由于研发投入加强带来管理费用率同比提升0.7pct至6.19%，(注：将研发费用加回至管理费用中计算);财务费用率-0.29%，同比下降0.16pct。2018Q1~Q3净利率水平20.19%，同比提升2.35pct;2018Q3净利率20.39%，同比下降1.16pct，环比下降5.7pct，但仍处于相对较高水平。我们判断未来公司毛利率有望维持稳定，净利率仍有提升空间。
持续看好公司品类拓展与渠道拓展：我们持续看好公司在衣柜主业基础上向橱柜、木门品类延伸的品类布局和渠道拓展。考虑到地产压力，将2018-2020年净利润预测由5.01、5.99、7.12亿调整为4.59、5.41、6.31亿，对应当前市值PE分别为11.3、9.6、8.2倍，维持“强推”评级。
风险提示：宏观经济下行导致需求不振，软体家具行业竞争格局发生重大变化
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
