市场观察：债券市场正在“盘绕” 以实现剧烈的收益率飙升
最近几周，美国国债的交易异常平淡，收益率走低。但至少对一位策略师来说，这一温和的行动证明，债券市场的急剧抛售-收益率反向飙升-可能即将到来。
bmo资本市场的利率分析师伊恩林根(Ianlyngen)表示，10年期国债收益率TMUBMUSD10Y+0.61%自6月28日以来的14个交易日中，该公司的交易区间为8个基点，或不到0.1个百分点，介于2.80%至2.90%之间。
林根在周三的一份报告中表示，以如此紧张的交易区间为标志的时期，“最终将看空债券作为一个主题”。
“我们的感觉是，一些戏剧性的东西即将来临。这一偏差部分是由于美国国债在任何一段长时间内都很少在如此紧张的区间内交易，“Lyngen表示.
他的分析显示，在过去的5个时期中，10年期收益率连续13至14天处于类似的限制性区间，随后收益率上升10个基点或更高。这意味着，据他估计，随着收益率飙升，债券价格可能会下跌。
林根承认，目前相对平静的时期，可能部分与交易员休假时那种通常与夏季低迷相关的平淡行动有关。然而，尽管潜在的贸易冲突、通胀担忧以及美联储几乎没有显示出退出当前加息路径的迹象(所有这些因素都会推动更剧烈的波动)，美国财政部的无精打采的举措向BMO策略师表明，债券市场正在“卷土重来”，准备进行一场丑陋的抛售。
他写道：“卷土重来是对价格行为的另一种解释.”
“夏天的自满是一个解释，但我们不相信它是那么简单。他说：“我们的感觉是，美国国债市场正处于一个不稳定的平衡状态，其保质期短暂。”
但另一种看待美国国债缺乏流动性的方式是，债券市场因不确定性而冻结，因为投资者被迫理解债券市场上的竞争力量。例如关税刺激通货膨胀，但如果它们导致贸易战并破坏全球经济的势头，就会证明是通缩的。
“当我们看看地缘政治和美国的情况时，市场上充满了不确定性。投资者和公司应对不确定性的最佳方式是什么都不做，“Crossmark Global Investments首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯(Victoria Fernandez)说。她解释了目前固定收益领域的平静。
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就林根而言，他仍保持长期看涨美国国债价格的前景，但他认为，窄幅区间预示着短期内美国国债价格将出现大幅上涨。
他表示，在较长期的趋势下，贸易担忧的爆发可能会吸引投资者进入被认为是安全的债券，从而控制长期国债收益率。投资者将有机会与在美国运营的汽车制造商达成共识，周三和周四将与国会议员会面，游说反对特朗普总统对汽车和汽车零部件征收关税。
林根表示：“鉴于汽车制造商抗议汽车关税保护国家安全的有效性，贸易紧张可能最终提供最好的贸易指引。”
