休闲服务行业分析：国企改革利好龙头 欧洲长线游价值开拓
中亿财经网7月19日讯，休闲服务行业分析：
旅游股为什么值得拥有,政策面+基本面+估值
社服板块今年领涨,验证行业向上的逻辑
自今年年初,社会服务行业指数就高居榜首,截至7月18日,涨幅达到14.70%,超过第二位的医药生物行业10.57pct。我们认为,社会服务行业的上涨是政策面+基本面+估值的三重促进,在现在的市场风格中兼具成长性与防御性,且在三季度旅游旺季来临之际,行业优势有望进一步延续,具备较高的配置价值。
政策面:国企改革步步推进,利好龙头企业
社会服务板块中,56%的上市公司都是国有控股,国企改革政策对其影响较大。在7月17日,国务院国资委主任肖亚庆在中央企业、地方国资委负责人视频会议中提出将“推动国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中”,社服行业中免税、景点、旅行社、酒店等已经形成巨大的优势的企业有望受益。
基本面:经营稳健防风险,部分改善促成长
经营:消费行业的盈利能力较为稳健,在目前的排名中靠前,社服行业公司经营具备消费行业经营稳健特点,尽管少有在短期爆发式增长,但具备穿越长期周期的成长趋势:1)净利率达到8.33%,在申万一级行业中排名第8位;2)社服行业三年的归母净利润增速分别为78%、19%、35%。
防风险:1)由于现金流健康(社服行业销售商品提供劳务收到的现金/营业收入达107%,排名第7位),社服行业具备较高的防风险能力,其速动比率和流动比率分别达到1.25、1.65,排名均在第5位;2)股票质押比例约33.2%,处在中偏低的位置,风险相对较小。
改善:今年社服行业内的免税、酒店、出境游大环境均处于向上的趋势,而部分景区也由于前期低基数已经出现客流恢复性增长。预计今年行业整体的业绩增速有望进一步提升。
估值:部分标的已处于历史底部
由于消费行业整体估值水平相对其他领域较高,但从历史来看,社服行业的估值水平仍然有可提升的空间。同时,社服行业有17只标的的股价达到了2015年牛市结束后的最低水平,PF也达到较低水平。
我们认为,社会服务行业具备较好的成长性,在目前的市场风格下,稳健的经营和良好的现金流情况将提升标的的抗风险能力,行业龙头标的优质:1)免税龙头中国国旅;2)受益于酒店行业向好的龙头首旅酒店、锦江股份;3)稳健的景区宋城演艺、中青旅、丽江旅游、长白山。
欧洲长线游市场出现回暖态势
近期川财证券邀请到休闲服务行业专家就欧洲长线游市场情况进行深入交流,结论如下:
专家观点
欧洲长线游市场出现回暖态势。受申根指纹签证等因素影响,欧洲长线游客流量在2015年达到高峰后开始持续下降,近期开始出现回暖态势。随着旅行社渠道下沉,价格战日益激烈,2018年一季度欧洲长线游游客量同比增长35%,其中,三四线城市客流量增长较为显著。由于前往美国以及澳洲的游客多选择自由行,而东南亚游则属于短线旅游,对于旅行社来说,欧洲长线游更具开拓价值。专家表示,目前依托品牌优势以及价格优势,优质旅行社正加紧抢占欧洲长线游市场份额。
专家推荐
【公司】某旅行社股份有限公司
【职位】销售经理
【背景】专家在旅游行业拥有9年从业经验,2013年至今担任定制旅游B2B销售经理,主要负责完成所属市场的同业(旅游企业)定制团销售任务、设计行程方案及报价、开发新客户渠道和维护老客户良好合作关系。
【公司】某旅行社股份有限公司
【职位】大区经理
【背景】专家在旅游行业拥有14年从业经验,目前担任大区经理一职。专家熟悉国内以及国外旅游市场情况。
行业新闻
在中欧旅游年、世界杯双重加持下,“体育+旅游”触发新的消费契机。携程数据显示,法国为2018年Q1欧洲最热门旅游国家。克罗地亚位列“欧洲新锐目的地”第二。国庆期间,北京往返以上两国,仍有5000元左右的平价机票。(中新网)
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锦江等三家中国酒店蝉联17年度全球酒店前十
今日,川财文化娱乐指数下跌0.66%。从子板块来看,出境游、酒店和免税板块均是在前几周大幅调整后出现超跌反弹,行业景气度持续保持稳健。整体来看,休闲服务板块公司具有现金流稳定、资产负债率较低的特点,在当前的市场环境下值得关注。进入中报季,各家上市公司的中报预告陆续披露,建议重点关注中报业绩优异的公司。具体板块方面,建议关注估值较低且复制扩张能力较强的旅游演艺和行业景气度持续增长的免税板块。相关标的:宋城演艺(300144)、中国国旅(601888)。
行业动态
1、近日,酒店业国际权威杂志《HOTELS》公布了2017年度“全球酒店集团325强”(HOTELS325)排名,最新排名中,万豪、希尔顿、洲际蝉联前三甲,中国酒店方面,锦江、首旅如家和华住继续保持行业前十。其中,锦江以680,111间客房、6,794家开业门店蝉联榜单第五名,首旅如家以384,743间客房、3,712家开业门店蝉联榜单第八名;华住以379,675间客房、3,746家开业门店蝉联第九名。(环球旅讯)
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