原油周报：原油价格逼近70美元，页岩油钻机再回增长
中亿财经网1月16日讯。OPEC 减产效应显现和地缘政治风险不断，原油价格涨至高位本周， 受 OPEC 等产油国减产，中东部分局势紧张加剧和冬季需求扩大等因素的影响， 布伦特和 WIT 原油价格站上高位， 分别达到 69.26 美元/桶和 63.80 美元/桶。美元指数交投于 90.86 附近。
美国石油钻井机数增加 10 座，商业原油库存减少 494.8 万桶美国石油活跃钻井数较上周增加 10 座至 752 座，油气钻机总数增加 15台至 939 台。美国原油及石油制品总库存减少 552.5 万桶至 18.83 亿桶，美国商业原油库存减少 494.8 万桶至 4.20 亿桶。美国国内原油产量减少29 万桶/日至 949.2 万桶/日。
11 月 OPEC 产量减少，较上月减少 13.3 万桶/日至 3244.8 万桶/日11 月 OPEC 减产执行情况良好，原油产量为 3244.8 万桶/日，较上月减少 13.3 万桶/日。沙特产量为 999.6 万桶/日，较上月减少 4.5 万桶/日;利比亚产量为 97.3 万桶/日，较上月增加 0.6 万桶/日。
石脑油裂解价差和 PDH 价差扩大， MTO 价差缩减石脑油、丁二烯、丙烯、乙烯和甲醇价格上升，纯苯和丙烷价格下降。相比上周，石脑油裂解价差和 PDH 价差扩大， MTO 价差缩减。
地缘政治风险利好油价， 持续关注地缘政治进展和美国增产情况本周，地缘政治因素持续发酵，为油市带来利好。 美国总统特朗普决定延长对伊朗制裁的豁免，表明未来几个月内，伊核协议将维持不变。后续美国可能会针对伊朗企业和民众进行新一轮的、有针对性的制裁，持续影响伊朗的原油出口和供应。委内瑞拉方面，其日均原油产量在去年 12 月减少 10 万桶，降至 15 年来的低点。若剔除受到罢工影响的月份，日均产油量则创出 1989 年 8 月以来新低。鉴于委内瑞拉经济恢复比较困难，一旦全面崩盘，油产将巨幅下滑，推动油价走高。 减产方面，去年主要产油国的高执行率带来的减产效应已经显现，阿拉伯石油部长表示 OPEC 和俄罗斯等国将在减产协议外以更紧密的方式进行联盟。需求方面， EIA 预测，2018 年全球原油需求将进一步提升。 2019 年美国的原油产量将达到日均1080 万桶，成为世界最大产油国。据中国海关总署本周五公布的数据，中国 2017 年全年原油进口量突破 4 亿吨，较去年增长了 10.1%，成品油进口增长 6.4%;去年 12 月进口原油 3370 万吨，低于 11 月的 3704 万吨。预计随着我国大型炼化项目的投产，后续需求将持续稳定。后期建议重点关注地缘政治的发酵程度和美国的增产情况。
投资建议：我们对于 2018 年国际原油价格主要波动的区间在 55-65 美元/桶没有发生变化。但是持续发生的地缘政治风险，我们建议从组合配置角度适当配置上游资产来防范黑天鹅。我们建议适当配置上游资产暴露最大的公司。请重点关注：中国石油、中国石化、新潮能源、华信国际和洲际油气。不求多大的收益率，但求对冲万一出现地缘政治时的风险。还有“ 中国化工崛起组合” ——双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。
风险提示：原油价格波动，减产效果不及预期，美国产量增速过快。
