轻工制造行业周报：地产预期改善，买家居造纸龙头
中亿财经网1月15日讯。地产预期改善，家居估值压制因素释放;造纸博弈估值修复
一二线城市销售改善叠加二线城市地产政策出现边际放松信号， 此前压制家居板块估值的因素有望释放，家居板块持续看好业绩增长确定性高和具备估值优势的龙头企业，重点推荐喜临门、索菲亚、顾家家居。 造纸板块，继续关注 2017 年业绩兑现情况下板块估值修复性行情(详情请见我们20180101 报告《博弈业绩兑现的估值修复行情》)，推荐晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业、博汇纸业和华泰股份。
调研交流周周新：丰林集团(20180110-20180111)
1)刨花板价格： 惠州厂最新含税价 1470 元/方。 2)2018~2019 年新产能：公司预计 2018 年会有 30 万方的量增(南宁技改生产线贡献 20 万方刨花板+安徽池州 11 万方中纤板)， 2019 年南宁技改生产线( 40 万方) 和安徽池州产能( 20 万方) 全部释放。 3)大客户开发： 2017 年直销占比预计提升至 70~80%， 2016 年约 50%; 2018 年有新产能释放，惠州厂产能逐步转向定制家居大客户。
造纸：废纸价格反弹，进口废纸量缩态势进一步明朗
据卓创资讯数据， 1)文化纸方面， 上周铜版纸均价为 7125 元/吨，环比持平;双胶纸均价为 7167 元/吨，环比下跌 0.7%。原材料端，进口针叶浆上周均价为 7068 元/吨，环比下降 0.4%;阔叶浆价格上周均价为 5750 元/吨，环比持平。 2) 箱板瓦楞纸方面， 上周箱板纸和瓦楞纸均价环比分别下跌 0.3%和 1.6%至 4750 元/吨和 3887 元/吨;原材料端，废旧黄板纸均价2200 元/吨，环比上涨 0.7%。 据环保部信息， 2018 年第三批外废进口额度批复为 46.63 万吨;环保部进口废纸含杂率确定为 0.5%，进口废纸总量收缩进一步明确。
家居： 30 大中城市地产销售改善，二线城市地产现边际放松信号
据国家统计局数据， 2017 年 11 月下旬开始， 30 大中城市商品房周度成交面积负增长逐步收窄，截至 2017 年 12 月 31 日， 30 大中城市商品房周度成交面积同比下滑 12.2%，较此前 30%以上的下滑幅度改善明显。此外，从 2017 年 12 月开始，分别有郑州、武汉、南京和兰州等二线城市分别从落户标准、限价政策等方面调整了限购政策，二线城市房地产政策现边际
放松信号，地产销售有望好于此前市场的悲观预期。
投资建议：家居板块压估值因素释放，造纸博弈业绩兑现的估值修复房地产销售增速好于市场此前的悲观预期，此前压制家居板块估值的因素有望释放，家居板块持续看好业绩增长确定性高和具备估值优势的龙头企业，重点推荐喜临门、索菲亚、顾家家居。 造纸板块，继续关注 2017 年业绩兑现情况下板块估值修复性行情， 推荐晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份和博汇纸业;箱板瓦楞纸方面，进口废纸量缩态势明朗， 龙头企业成本优势将逐步凸显，推荐山鹰纸业，建议关注景兴纸业和荣晟环保。
风险提示： 2018 年外废额度批复超预期;地产销售低于预期
