农林牧渔行业：2018年环保税启征，推荐疫苗、饲料龙头
中亿财经网1月2日讯。本周猪价基本稳定,父母代存栏震荡下行
据搜猪网, 12 月 22 日,全国瘦肉型生猪出栏均价 14.82 元/公斤,环比下跌 0.7%。 环保政策压力持续, 自禁养区、限养区划定后, 2018 年环保税开始正式实施,不断倒逼行业产能升级,现代化、标准化、一体化的龙头企业有望充分受益。 禽链经历前期价格低迷,父母代重启产能淘汰,据协会数据, 12 月下旬全国部分企业在产父母代存栏量约 1278 万套,较上月环比下滑 8.2%,父母代鸡苗供应震荡下行,行业中期供给收缩趋势或逐步确立,建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
周度策略:生猪迎来季节性上涨,长期看好生猪产能升级投资机会
猪价迎来春节前季节性上涨,部分地区价格接近 15 元/公斤,我们预计 2018 年行业仍处于周期下行阶段,供应增长压力更多来自下半年,预计全年均价小幅下行。冬季进入疫病高发期,重点推荐口蹄疫市场苗龙头生物股份,关注中牧股份口蹄疫市场苗质量提升带来业绩改善。看好具备成本优势的饲料龙头市场份额提升,关注其生猪养殖产能未来业绩弹性,关注海大集团、新希望、唐人神等。种植业板块,隆平高科充分整合国内外优势资源,长期看好公司平台型价值;关注受益于土地流转的苏垦农发。
推荐标的
生物股份: 养殖规模化下市场苗(口蹄疫+圆环)保持高增长,前三季度市场苗收入同比增长 31%,近期关注冬春季节疫病高发。预计 17-18 年EPS 为 0.93 元/1.17 元,维持买入评级。大北农: 股权激励下未来三年业绩预期稳定增长,养猪大事业产能快速上量。前三季度饲料销量同比约 14%,龙头优势稳固;生猪养殖下半年呈现加速增长趋势。预计 17/18 年 EPS 为 0.31/0.40 元, 买入评级。
苏垦农发: 土地确权、 各地万顷良田工程推进,支撑公司流转面积扩大。未来公司将降低原粮销售比例,预计 2017/18 年 EPS 为 0.54/0.60 元,谨慎增持评级。
隆平高科: 新销售季隆晶系列增长迅速, 玉米回暖推动内生增长。国内外并购同步推进中, 看好公司平台价值。预计 2017/18 年 EPS 为0.68/0.89 元,买入评级。
温氏股份: 肉禽业务大幅改善, 预计 2018/19 年生猪出栏量为2400/2900 万头,预计 2017-18 年 EPS 分别为 1.10/1.27 元,买入评级。
牧原股份: 成本优势突出,出栏增速继续领跑行业,预计 2017/18 年,公司出栏量为 750 万头/1100 万头, EPS 为 2.23 元/2.39 元,买入评级。
风险提示: 农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等
