煤炭行业定期报告：供需紧张，煤价继续上涨
中亿财经网1月2日讯。投资策略: 供需紧张,煤价继续上涨。 上周煤炭板块上涨 1.47%,表现强于沪深 300 的下跌 0.59%。 本周停产检修矿井数量增加,产地煤炭供应偏紧,而终端需求增加,煤矿销售情况良好,产地煤价继续上涨。下游电厂日耗煤量持续高位,库存下降较快,电厂采购增加,港口价格继续上涨, 秦皇岛 Q5500K 动力煤价收于 702 元/吨,周环比上升 8 元/吨。空气质量好转、民用气需求增加、利润可观等多重因素推动焦企开工率继续有所上升,焦化供给端预期放松叠加近期钢价弱势调整,焦炭价格预计上涨乏力。 年底煤矿保安全, 焦煤预计产量释放有限, 加之下游开工增加, 市场供需关系紧张,焦煤价格有望持续走强。我们认为板块在经历了前期充分回调后,具备较强的安全边际,叠加来年开春复工及环保限产退出预期,板块或存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股, 兖州煤业、潞安环能、西山煤电、陕西煤业、中国神华、露天煤业、山煤国际、开滦股份、神火股份等。
行业要闻回顾:( 1) 环境保护部组织开展京津冀及周边“ 2+26”城市冬季供暖保障专项督查;( 2) 环保税开征在即 各大行业影响不一;( 3) 河北省今年共退出煤炭产能 1125 万吨 完成目标的 149%;( 4) 2018 年全国能源工作会议强调:大力化解煤、电过剩产能;( 5) 钢铁去产能十三五底线目标完成。
国际煤价:动力煤价格全面下跌,焦煤价格稳中上涨。( 1)美元指数下跌、原油价格上涨。美元指数收于 92.26, 下跌 1.12%,布伦特原油期货价格收于 66.87 美元/桶, 上涨 2.48%。( 2)国际港口动力煤价格全面下跌。 纽卡斯尔动力煤价格涨至 103.92 美元/吨, 下跌 0.20%。( 3) 澳洲峰景矿硬焦煤价格上升,收于 232.50 美元/吨。
国内煤价:港口动力煤价全面上涨,焦煤稳中有涨。( 1)环渤海动力煤指数上涨至 577 元/吨, 与上周持平, 秦皇岛 Q5500K 动力煤平仓价收于 702 元/吨, 周环比上升 8 元/吨;( 2)焦煤价格上涨,京唐港山西产主焦煤价格收于 1600 元/吨, 与上周持平;( 3)无烟煤价格持平,喷吹煤价格持平。
国内库存:秦港库存上升,电厂库存下降,焦煤港口库存上升。( 1)本周,秦皇岛港库存 671 万吨, 周环比下降 5 万吨,广州港库存 187.5 万吨, 上升 12.1 万吨。( 2)六大电厂库存 990.49 万吨, 周环比下降 69.1 万吨,日耗煤 75.16 万吨,环比下降 1.3 万吨/天,可用天数下降至 13 天。( 3)京唐港炼焦煤库存 99.00 万吨, 周环比上升 11.60 万吨,国内大中型钢厂焦煤可用天数 14.50 天, 周环比下降 0.5 天。
风险提示: 流动性偏紧;经济增速不及预期;政策调控力度过大;水电等出力过快等。
