有色金属一周回顾：欧洲经济向好驱动基本金属反弹，钴价持续上涨！
中亿财经网12月20日讯。上周主要变化:( 1)欧元区经济增长强劲, 12月综合PMI创六年新高。( 2)美国11月核心CPI同比增长1.7%,不及市场预期。( 3)嘉能可:预计2018年锌产量109万吨,铜产量146.5万吨,钴产量3.9万吨。
投资建议:推荐磁材(宁波韵升)和铝加工(明泰铝业)!钴长期供需格局优于锂。 我们认为长周期需求无亮点, 基本金属价格整体缺乏弹性是一个基准假设;长周期需求大逻辑的缺失,决定了短期的有色行情博弈成分太浓,股票弹性变弱( 特别是电解铝由于供给去化的低于预期,股价后续将现抵抗式下跌;铜则是基本金属中相对最好的品种)。但上游价格缺乏弹性对中游加工制造行业的利好较为明显, 推荐估值更有优势的磁材和铝加工! 重点关注宁波韵升(伺服电机和钕铁硼声学业务正快速发展,预计2017/2018年净利润4.3/6.7亿,目标市值150亿)、 明泰铝业(轨交和汽车板业务提供支持,年复合增速至少30%, 2017/2018年净利润3.7/5亿,对应18年摊薄后PE仅为16.1X,被低估)和东睦股份(入选工信部第二批优秀制造业冠军名单,对应18年PE20X,年复合增速30%以上,建议现价买入)。 小金属方面, 尽管锂价和钴价将维持高位震荡的强势,但产品价格和公司净利润难以进一步创新高和超预期,行业终端需求也会有销量不及预期和电池去化库存的利空;相对而言,碳酸锂供给有盐湖扰动,短期对股价压制明显,预计股价将持续调整;中长期而言,相较锂价,我们更看好钴价。 锆行业,龙头限产导致锆英砂价格不断上涨,国内锆行业公司利润持续复苏,国内锆行业龙头东方锆业,看点一公司明年自产锆矿投产,看点二行业层面预计ILUKA短期不会复产锆产品价格预计仍将上涨,公司市值安全边际较高,可持续关注超跌机会。
基本金属普遍上涨, COMEX黄金上涨0.56%。 上周LME三月期基本金属除锡外集体上涨,铜、铝、铅、锌、镍分别上涨4.79%、 2.76%、 3.27%、 3.97%、 5.75%,锡下跌1.54%, COMEX黄金上涨0.56%。本周一欧元区公布11月CPI月率、年率终值,本周四欧元区公布12月消费者信心指数初值。
碳酸锂价格维持高位,钴价持续上涨、稀土再度下跌。 上周工业级碳酸锂均价156000元/吨,较上上周持平,电池级碳酸锂均价176000元/吨,较上上周持平,氢氧化锂均价150000元/吨,较上上周持平。硫酸镍最新成交均价26500元/吨,较上上周持平。轻稀土方面,氧化镨钕对外报价29.5万元/吨,较上上周下跌0.5万元/吨;中重稀土方面,氧化镝113.5万元/吨,较上上周下跌1万元/吨,氧化铽273万/吨,较上上周下跌12万元/吨。钨精矿价格为11万元/吨,较上上周上涨1500元/吨。钴方面,长江现货最新价格56.25万/吨,较上上周再度上涨4万元/吨。电解镁价格16850元/吨,较上上周下跌400元/吨,主要受硅铁上涨的成本驱动,预计后续价格趋于平稳。
