取消新股首日涨跌限制引分歧 次新股本轮炒作是不是到头了？
中亿财经网1月14日讯，今日次新股高开低走，多股振幅超15%，新疆交建盘中一度跌逾7%，汉嘉设计、爱朋医疗、利通电子、金力永磁等多股大跌。
周末，资本市场最重磅的消息当属证监会副主席方星海的重要讲话。方星海的讲话向市场传递不少重磅信号的同时，也引发了市场热议，尤其是建议取消新股首日涨跌停制度，成为市场关注的焦点。
何为新股首日涨跌停制度
新股上市首日集合竞价进行申报的价格有效区间是：下不得低于发行价格的80%，上不能高于发行价120%;在连续竞价进行申报有效价格区间是：下不得低于发行价格64%，上不能高于发行价格的144%。这就是对于新股上市首日涨跌幅限制的具体内容。
新股首日涨跌停限制为了保护投资者 现行规则存在三大代价
2012年以前，新股上市第一天就是不设涨跌停制度，在行情好的时候新股一上市就有几倍涨幅，有些甚至第一天涨幅过大，第二天就开始连续跌停。
当时市场上不少人认为，不设涨跌幅限制，不利于股市形成良好投资的氛围，给投资者留下了风险。
于是在2014年的1月1日起，新股上市首日集合竞价阶段，涨跌幅都不能超过20%。在连续竞价阶段，涨幅不能超过44%，跌幅不能超过36%。就有了上市第一天44%涨停(目前还没有出现过上市第一天跌36%的例子)。
但是由于A股施行T+1的交易制度，即新股首日只能做多，盘中无法做空，致使投机者只需要利用较小的资金量就可以封涨停，再加上之后每天10%的涨停板限制，所以通常看到新股首日总是44%涨停，随后几个交易日连续封板。
中信建投证券策略组组长张玉龙表示，涨跌停板制度设置本身是为了保护投资者，特别是中小投资者，但也存在着三个代价：一是降低了市场的有效性，二是降低了市场的流动性，三是涨跌停板制度容易被操纵。
业内人士：取消新股首日涨跌限制需配套T+0
投资者参与打新的热情一直高涨，每一只新股背后都有上千万户投资者进行网上申购。如果新股取消首日涨停限制，或对众多的投资者投资预期产生影响。
中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，上市首日涨跌幅限制一定程度上助推了市场投资，不利于市场的正常交易，取消这一制度值得探讨。
券商中国采访业内人士得到回应： “如果新股上市当天取消涨跌停板制度的话，一定要配套当天T+0，否则没有意义。因为T+1制度下，新股上市首日只能做多不能做空，就会和之前一样，首日暴涨，高估时没法卖出导致股价难以快速回归正常水平，接下来有可能连续跌停，这样取消新股首日涨跌停板制度就成了鸡肋。”
券商分析人士指出，从很多成熟市场看，没有涨跌停的限制显然更容易反映出更接近真实价值的价格，而不像现在这样，往往是一年以后等炒作的资金走的差不多了，然后腰斩。
港股市场去年新股破发率超7成
港股去年新股破发率超7成，总市值蒸发逾7万亿港元，统计数据显示，186只新股中，有135只下跌，破发率为73%。其中，欧化重挫82%、毛记葵涌跌近80%，51信用卡、映客遭遇腰斩，美团跌40%，小米跌23%。
港股首日破发也是去年IPO一大特点。据统计，去年来香港市场有32%的新股首日破发，比2017年高出了9个百分点。从月份来看，8月份传统的淡季IPO首日破发最高，达到63%，为全年最高。IPO破发率超50%的月份有三个，分别为6月、8月、9月。
多空分歧大讨论
市场对于研究取消新股首日44%涨停板限制对次新股的影响各执己见。
有市场人士认为，对与现有次新绝对是一个利空，次新首板即可参与，现在这些10个一字板之后还在横盘的次新，这部分次新的泡沫需要挤出。
也有人认为，改革现在还没有实施，这反而会是一个利好，因为后续的次新股可能没有这样的炒作机会了，现在的次新股反而稀少。
智研君认为，借鉴港股市场去年新股破发率超7成，一旦真的实行取消新股首日44%涨停板限制，对于次新股而言会是较为沉重的打击，应该谨慎参与。
不少机构投资者对方星海的建议给予点赞，认为这是新股发行市场化方向的开始，下一步还要进一步探讨新股市价发行、T+0交易、取消10%涨跌停限制等，为注册制的实施做好制度准备。若是把眼光放长远这么一想，金融市场的改革还是要循序渐进，逐步深化下去的。
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