纺织服装行业龙头股有哪些？继续推荐卡位优质赛道的细分龙头
中亿财经网9月5日讯，2018年8月份，中国制造业采购经理指数总体PMI为51.3%，环比上涨0.1个百分点，显示生产继续扩张，市场需求总体稳定。8月份非制造业商务活动指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，其中服务业商务活动指数为53.4%，比上月上升0.4个百分点，服务业增速有所加快，零售业行业商务活动指数位于较高景气区间。
重点推荐的细分子版块与核心标的：
品牌服饰方面，我们认为高端服饰中报保持扩张下也有一定分化，三季度增长确定性强。
1)高端服饰整体保持增长。我们认为服装行业中，高端服饰细分领域与整体消费波动相关性较小，具备一定穿越周期的属性。中报来看，比音勒芬(收入+44.9%)、歌力思(收入+15.8%)、安正时尚(收入+14.0%)、地素时尚(收入+11.8%)等公司整体保持增长，但增速也有一定分化。
2)重点推荐卡位优质细分赛道的比音勒芬：公司是服装行业内生成长最快的优质标的，15、16年行业调整下依然保持稳健的同店增长，18年行业整体回暖，业绩发力弹性大。我们认为公司所处的高端休闲服饰领域赛道优质，竞争对手布局有限，公司多年经营下具备极强壁垒。我们预计公司18、19年复合增速40%以上，给予19年25倍的估值，较当前有35%+空间。
3)歌力思、安正时尚有望迎来估值修复。
当前歌力思、安正时尚18年PE/16、15倍，预计近期经营情况良好，估值修复空间大。
大众服饰龙头公司17年下半年以来变化明显，估值处于历史低位。我们认为，消费承压下，预计消费者对服装产品性价比更加关注，进一步利好效率领先、竞争力强的大众龙头，推荐：1)海澜之家：公司当前估值仅12倍，仅为2017年上半年水平。而公司2017年下半年以来变化积极。新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地，腾讯入股加速新零售布局，合作成立百亿产业基金想象空间无限。17年股息率高达4.95%，我们维持未来三年收入端10%稳定增长的预测，当前估值具备向上空间。2)太平鸟：公司下半年开店有望加速，TOC积极推进，有望提升运营效率。公司作为优质多品牌龙头，男装+女装+童装均衡发展，渠道结构四轮驱动根基稳健，存货拐点已过，18年估值仅16倍。
我们7月以来多轮强烈推荐上游纺织制造，看好棉价上涨后释放业绩弹性。7月12日我们发布走进越南系列深度报告，详细分析百隆东方、鲁泰、申洲国际等国内纺织龙头积极布局情况;7月31日我们发布棉纺行业深度报告，看好龙头强者恒强，量价齐升。我们再次强调“棉价提升为主、扩产推动放量”的核心逻辑：19年全球棉花供给缺口确定性强，棉价上行有望启动，带动整体产品价格上涨提升毛利水平。同时，龙头企业率先布局越南产能先发优势明显，龙头企业的产量有望快速提升。推荐百隆东方：我们首推百隆的核心逻辑在于其作为色纺纱双寡头之一，棉价上行时对下游具备议价能力。同时，公司越南产能布局已经逐步成熟，为未来出口波动的担忧提供安全垫。公司目前约130万锭纺纱产能，今年8月底B区又将有10万锭产能投产，预计未来两年产能将实现双位数增长。
投资建议：
下游品牌服饰方面，二季度服装消费整体有所承压，继续看好赛道优质的细分龙头。长期推荐效率领先、竞争力强的大众服饰龙头白马。上游纺织制造方面，棉价上行有望带动棉纺产品提价，优质龙头稳步扩张海外产能，未来有望量价齐升。推荐标的：1)优质高端品牌：比音勒芬、歌力思、安正时尚;2)大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、森马服饰;3)棉纺龙头：百隆东方、鲁泰A;4)高成长电商：跨境通、南极电商。
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
