家电龙头经营较为规范 家电行业龙头股有哪些？
中亿财经网9月5日讯，2018年9月3日，常州地税申请强制执行征收常州裕华玻璃公司欠缴10年社保的新闻引发市场高度关注，该案例应该系企业侵吞应缴未缴员工社保，而非税务部门因提高往年社保核定标准导致社保“追缴”。近期部分市场人士出台了关于社保新规的测算，提到对家电行业利润影响在30%以上，引发市场担忧。我们认为该测算过于悲观，特系统梳理社保新规影响，供投资者参考。
市场担心的社保缴存新规到底是什么?
市场真正关注的社保缴存新规为下述内容：2018年7月20日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国税地税征管体制改革方案》，明确从2019年1月1日起，将基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等各项社会保险费交由税务部门统一征收。
过去税务部门只是代征社保，即社会保险经办机构负责核定缴费数额，由税务部门负责征收，由于社保经办机构并不掌握真实工资水平，不少企业按照最低缴纳基数为员工缴纳社保。
而从2019年起缴税数额的核定和征收工作都将由税务部门负责。市场担心，由于税务部门掌握详细的收入数据，对社保缴税额的核定将更为精确和规范，企业必须按照真实工资水平缴纳社保，导致企业用工成本进一步上升。
若社保缴存规定100%实施，对家电上市公司影响有多大?
若新规100%严格实施，对企业的影响大小取决于该企业之前社保缴纳的规范程度。为了能量化影响的大小，我们选取了各子板块共计16家家电龙头企业，在一定的工资分布的假设下，测算社保新规100%得到实施情况下，2017年公司需要承担社会保险总额和当前社保缴存额的差额，并计算其占2017年归母净利润总额的比例。从我们选取的样本模拟测算结果来看，社保缴存规范化导致的营业总成本的上升占归母净利润比例仅为4%左右(测算表见下页)。
我们是假设企业内部员工工资符合正态分布，并根据缴存上限以上和以下薪酬总额分别测算社保规范缴存额，并进行加总。由于假设条件与企业实际内部工资分布会有出入，所以个体差异会比较大，但是汇总后算一个全部样本的均值是相对合理的。同时和企业内部测算做交叉印证，得到相对合理的结果。
家电上市公司经营普遍较为规范，产业链配套成本或有上升
量化测算的同时，我们就社保规范化问题跟多家上市公司进行了沟通，不少公司已经积极进行了内部测算，由于过去社保缴纳整体较为规范，龙头企业反馈若完全足额缴纳，对利润影响普遍在1~5%之间，如欧普照明/老板电器等本身社保缴存已经基本符合国家规范的企业，受社保缴存规范化影响较小。
虽然家电上市公司受社保缴存规范化的影响整体较小，但配套的产业链上下游，比如上游供应商、合作的劳务派遣公司、下游经销商等在规范性上预计仍有提升空间，若社保缴存规则短期就严格执行，会对产业链整体成本产生一定影响。
换个角度来看，龙头企业在未来的动态竞争反而更加受益
据51社保发布的《中国企业社保白皮书2017》，有22.9%的企业按照最低下限缴存社保。为了降低成本，不少中小型制造企业在社保缴存上非常不规范，若社保缴存新规严格执行，将大幅提高这类中小型企业的用工成本，削弱其成本竞争力，而上市公司，本就属于行业内的头部资产，缴存始终较为规范。一方面，龙头公司受到的边际影响相对较小;另一方面，在竞争层面未来甚至将动态受益。
社保缴存规范化不太可能一蹴而就，目前无需过分悲观
据我们了解，部分企业已经积极跟当地税务部门进行过沟通，对于2019年1月1日开始实施的社保缴存新规，税务部门还有诸多落地细则需要根据实际情况确定。若社保缴存新规在短期内严格执行，将严重影响到众多中小企业的生存，鉴于此，虽然社保缴存规范化是长期方向，但预计税收部门会预留充分的过渡期，或考虑一些相应的补偿措施，在保护广大劳动者权益的同时，也能够给予企业充足的准备时间。
此外，社保成本上升就如同16~17年的原材料成本上升一样(上涨幅度远不及原材料成本)，作为竞争壁垒深厚，具备产业链定价权的家电龙头，有足够强的能力消化这部分成本的上升，对报表的实际影响将更加小于预期，市场无需过忧。
总结而言，我们认为市场对社保缴存新规将提高企业用工成本的担心不无道理，但在新规推进节奏和影响幅度上有些过虑。通过和行业内龙头公司的广泛沟通，并结合数据测算，我们认为，社保缴存新规对家电龙头的影响较为温和，一方面，龙头企业作为行业内最头部的资产，原先缴纳就较为规范，同时有足够强的能力消化这部分成本上涨，实际影响较低;另一方面，由于更多中小企业受到的影响更大，龙头公司在未来的竞争中反而会动态受益。
家电行业龙头股有哪些？
金海环境(603311)：主营业务为空气过滤器、空调风轮、阻沙固沙网等环保过滤材料，浙江省认定的空气净化器材省级高新技术研究开发中心。
海信电器(600060)：海信智能电视布局行业领先，海信目前国内市场份额位居第一;公司是中国最大的数字电视，网络终端设备提供商之一。
浙江美大(002677)：主营业务为集成灶产品的研发、生产和销售，油烟机、灶具、消毒柜等不同功能的产品合而为一形成的具备多种功能的厨房电器产品。
美的集团(000333)：是中国家电品类最齐全，产业链最完整并在全球具有影响力的家电龙头企业之一，美的集团拥有完整的空调、冰箱、洗衣机产业链以及完整的小家电产品群。
新宝股份(002705)：国内最大的小家电产品ODM/OBM制造商之一，产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等十二大类，小家电行业出口龙头企业。
澳柯玛(600336)：是全球制冷家电的领先制造商之一，已形成以冰柜、冰箱、生活电器等家用产品为核心业务，以商用冷链产品、冷链物流装备、超低温设备、自动售货机等为发展业务。
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