军民融合主题投资再迎“风口”！军民融合概念龙头股有哪些？
中亿财经网8月20日讯，据人民网报道，国家知识产权局办公室与中央军委装备发展部办公厅日前联合发布通知，确定江苏省、福建省、山东省、湖南省、广东省、重庆市、四川省、陕西省、甘肃省、四川省成都市、上海市闵行区、山东省烟台市、湖南省长沙市为首批知识产权军民融合试点地方。试点期限为期3年，自2018年8月至2021年7月。
上述两部门4月曾发布通知，确定了知识产权军民融合试点工作的主要试点任务及要求，包括：推动国防专利享受地方同等优惠政策待遇;利用地方资源开展国防专利申请受理业务等。通过试点，可以实现知识产权领域军民资源整合、要素融合和优势聚合，促进更多军民融合新技术、新产品、新业态、新模式服务国防建设和经济发展，有效提高军民融合整体效益。
申万宏源指出，军民融合本质上是对军民领域资源的合理配置和充分利用，对军工行业及个股的历史进行复盘发现，军民融合往往能提升业绩和市值、助推军工牛市行情。
川财证券认为，当前军工板块市盈率(TTM，剔除负值)50倍左右，低于2010年来历史平均水平(67倍)，板块估值处于历史低位，未来具备反弹空间，但相对其他板块，估值仍偏高，可能限制板块反弹幅度。
随着军队改革初步落地，军品订单迎补偿式增长，今年军工板块公司一季报显示，部分军工企业订单明显增长、回款加快，军工行业基本面明显改善，航空、地面兵装子板块表现较突出;2018年国防预算增长8.10%，超过近两年平均增速，约占我国GDP的1.3%，未来提升空间大，将为我国武器装备更新提供强力支撑。
今年3月，十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开，考虑到每隔3-6个月将召开中央军民融合发展委员会议，预计9月左右或召开第四次军民融合会议，关注第四次军民融合会议的召开带来的主题行情机会。5月7日，国防科工局等8部门联合批复首家生产经营类军工科研院所(58所)转制为企业，首批41家军工科研院所转制有望加速推进，军工集团资产证券化率有望进一步提升;军民融合已上升为国家战略，今年军民融合有望在“军转民”和“民参军”方面取得新的突破，尤其需关注信息化、零部件等领域民参军企业;军品定价议价机制改革进入深水区，短期内影响不大，但未来将影响军工行业供需结构，军工主机类厂商有望受益。
建议围绕订单改善明显和体制改革两条主线进行投资。一是军品订单改善明显，关注主机厂和核心系统供应商，并持续推荐航空板块投资机会，相关标的有中航飞机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航电子、中航机电、航发动力等;二是体制改革相关标的，关注军民融合发展投资机会，如光威复材、振芯科技、新研股份、火炬电子、中光防雷、中航光电、航天电子、航天电器、国睿科技、四创电子等。
华泰证券表示，科研院所改制、资产证券化、混合所有制改革、薪酬改革和激励机制等是军工国企改革重点方向。2017年国防科工局启动首批41家军工科研院所改制，其中兵器装备集团自动化研究所方案已经获批。军工集团提升资产证券化率进程和混改都在稳步推进中，中航光电、中航电测正在实施或拟实施股权激励，中航沈飞已成首家公布股权激励方案的军工总体类单位。尽管改革预期有高低，改革进度有一定不确定性，但军工改革将是必然趋势，军工行业将在震荡中前行。
根据《军队建设发展“十三五”规划纲要》，2020年我国目标基本完成国防和军队改革目标任务，基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，关键作战能力要实现大幅跃升。当前我国国防建设仍有较大欠账要补，现代化主战装备发展建设是其中重要内容，未来陆海空天电等各大领域的主战装备产业链将是直接受益方，同时军品定价机制改革有望刺激产业链龙头盈利能力提升。
军民融合目前已上升成国家战略，可见国家对军民融合重视程度。军民融合不仅可以促进创新，解决军工资产的效率问题，更可以把中国国防科技工业与民用科技工业相结合，共同形成一个统一的国家科技工业基础，缔造一个良性的产业技术循环。目前中国军民融合战略正在深化推进中，北斗产业链高精度应用、军工新材料等代表性行业即将进入收获期，有望进入快速成长期。
军工行业进入业绩拐点阶段，边际变化效应明显，建议加大对军工行业高端装备公司配置比例。主战装备产业链建议关注：中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力、中国动力;及核心配套企业：中航机电、中航电测、中航重机等。军民融合方面，卫星导航建议关注高精度导航企业华测导航、中海达、华力创通;民参军建议关注火炬电子、高德红外、航新科技、天银机电、红相股份等;国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
中信建投指出，2018年我国国防预算达11070亿，同比增长8.1%，超出市场普遍预期的7.3%-7.5%。考虑全球开启军费增长新周期及我国建设世界一流军队的自身需求，国防预算或保持稳定较快增长，预计2019年增速将进一步提升至8.5%-9%。
17年财报显示整机厂订单改善明显，一季度军工板块盈利增速回升，业绩拐点凸显;武器装备采购信息网新增需求大幅增加，配套类公司陆续有大额军品合同放出，军改补偿效应显现;全军实战化练兵将加速新装备列装，大幅提升装备维修保障和弹药需求。军民融合委员会高频次会议持续召开，军民融合改革加速落地，未来将进一步获法制、资金保障;首批院所改制陆续获批，后续批次改制有望推出，与资本市场相关程度不断提升;军工央企资本运作数量有望回暖，企业类资产或仍是主流;混改有序推进，核心军品上市公司股权激励首单落地，后续案例有望持续推出;定价机制改革或深化论证，目标价格管理机制成为趋势，中下游军工央企盈利能力有望提升，渐入降本增效阶段。
投资策略上首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：关注两条投资主线，一是符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司;二是院所改制主线中注入弹性大、可操作性强的航天、电科、中航系上市公司。1、整机：中航沈飞、中直股份、内蒙一机;2、分系统/器部件：中航机电、中航光电、航天电子、航天电器;3、院所改制：国睿科技、中航机电、航天电子。
民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司。1、军用碳纤维：光威复材;2、军用ATE:航新科技、天银机电;3、军用半导体：航锦科技、景嘉微。
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
