有色行业专题报告：2018年有色行业十大猜想
中亿财经网12月26日讯。2018年有色行业+大猜想
展望2018年,我们认为有色供需格局依然较好,2018年基本金属看好边际改善的子行业,同时看好新能源汽车高速发展带动下的能源金属投资机会。我们从政策、金属产品供需、技术等方面提出有色行业2018年十大猜想。
猜想一:美国启动大规模基建计划,工业金属受提振:随着美国减税法案通过
实施,特朗普经济政策在美国接受程度逐步提升。特朗普另一重要经济主张是加大基建,提出花费5500~10000亿美元重建道路、机尝桥梁、排水和电网系统。如2018年美国启动大规模基建计划,将提升基本金属需求,并提振价格。
猜想二:环保继续收紧,行业集中度提高:环境保护监察管理体系不断完善,2018年对环保违法行为继续保持高压态势,有色金属行业集中度继续提高。
猜想三:双积分制实施,能源金属需求旺盛:2018年我国正式实施双积分制,新能源汽车实现动能转换,继续处于高速发展,能源金属锂和钴需求旺盛。
猜想四:铜受短期供给冲击,助推价格上涨:全球铜矿主要生产地,劳资关系复杂,工会力量较强,铜短期供给易受冲击。2018年全球最大的铜矿生产国智利将有32个矿山进行薪资谈判,短期供给冲击可能性大,这将助推铜价上涨。
猜想五:铝库存下降,价格重心抬升:2017年随着电解铝供给侧政策的实施,行业中长期供给受限。预计2018年铝库存大概率下降,支持铝价格重心抬升。
猜想六:稀土整顿加码,景气上行:我国稀土整顿效果仍有待加强,工信部原料工业司2017年12月研究推进秩序整顿措施,2018年稀土整顿或继续加码,行业景气有望上行。
猜想七:盐湖提锂技术突破,进口依赖改善:我国盐湖锂资源占比高,但提取难度大。目前吸附法已产出工业级碳酸锂,藏格控股采用吸附法,试验成功公斤级电池级碳酸锂。如2018年盐湖提锂技术获突破,将降低锂资源进口依赖。
猜想八:嘉能可新增产量低于预期,刚果(金)增税,钴价格持续上扬:2018年钴新增产能主要来欧亚资源和嘉能可,其中前者2018年贡献有限,后者预计新增1.1万吨钴产量。如果嘉能可产量低于预期,将加剧钴供给紧张;同时,刚果(金)新矿业法2018年有通过可能,增加开采成本,钴价格或持续上扬。
猜想九:三元材料兴起,锂钴需求产品形态变化:动力电池三元正极材料渗透率不断提升,2018年起锂和钴资源需求形态逐步转换为氢氧化锂和硫酸钴,提前布局企业受益。
猜想十:通胀水平、经济增长、流动性制约,金价承压:预计2018年通胀水平较低、经济复苏势头不减,流动性逐步收紧,将对黄金价格造成打压。
风险提示:需求低迷、供给侧改革及新能源汽车发展低于预期等。
