卫宁健康：上半年业绩符合预期 创新业务高速成长
中亿财经网7月18日讯，卫宁健康（300253）2018年H1业绩预告：(1)预计实现归母净利润约10,700万元-12,480万元，同比增长20%-40%。(2)2018年H1收入增速超30%。(3)预计非经常性损益对净利润的影响金额约为600万元。
收入利润稳定高增速，业绩符合预期。公司预计上半年利润增速20%-40%，中位值为30%，收入增速预计30%以上，业绩增速符合收入利润约30%增速的预期。收入增速高于利润增速主要因为公司加大传统医疗IT业务和创新业务的研发投入，研发费用增速较高。研发项目中传统业务主要是研发新一代医院信息产品，创新业务主要是研发四朵云业务的相关产品。
行业景气度提升在收入侧得以初步验证，传统医疗IT业务有望持续加速增长。行业景气度提升最先是在订单侧体现，然后传导至收入侧。从2017年下半年开始公司订单实现加速增长，但从签署订单合同到项目开始实施再到收入逐步确认需要时间。2017年下半年订单加速增长的具体表现形式应该是2018年各季度的收入增速逐步提升。数据表明，2018年Q1收入增速23%，2018年H1收入增速超30%，若单看2018年第二季度收入增速预计超34%，收入逐季度加速增长这表明订单高增长的逻辑在收入侧初步印证。
卫宁互联网子公司业务爆发式发展，创新业务高成长。子公司卫宁互联网主要实施公司“卫宁付”和“云医”创新业务。上半年卫宁互联网公司的业绩开始爆发式增长，除了平台建设类收入同比高速增长以外，来自平台运营类收入同比也高速增长，并首次突破人民币千万元级别，达到1,200多万元，而上年同期仅为200多万元，同比增速超500%。公司其他创新业务同样高速增长。
投资建议：预计公司2018/2019/2020年EPS 0.20/0.28/0.37元，对应PE 65.71/47.93/35.53倍，给予“买入”评级。
风险提示：医疗IT行业发展不及预期，公司创新业务推进缓慢。
【以上内容仅供参考，不构成投资建议。】
