有色金属一周回顾：钴价格仍然强势，铝锭库存新高，中长期推荐紫金矿业！
中亿财经网1月12日讯。上周主要变化：( 1)中国12月财新制造业PMI51.5升至四个月高位，制造业进一步改善。( 2)欧元区12月CPI较11月回落0.1%，通胀增速放缓。( 3)新增产能陆续投放加之雨雪天气影响部分铝锭到货，铝锭库存再创新高，上周四国内七地电解铝库存环比增加1.2万吨。
投资建议：新增推荐紫金矿业!推荐磁材(宁波韵升)和铝加工(明泰铝业)!钴长期供需格局优于锂。 我们认为长周期需求无亮点， 基本金属价格整体缺乏弹性是一个基准假设，这导致大多数基本金属股票弹性变弱——特别是电解铝由于供给去化的低于预期，股价后续将现抵抗式下跌;铜则是基本金属中相对最好的品种， 紫金矿业又是少数能够独立于行业之外进行产能扩张的公司(我们选取较为保守FCFF法估计得到的公司值1366亿元作为公司的目标市值，对应股价有35%上涨空间，给予“买入”评级，具体参见12月29日发布的深度报告!)。中长期推荐估值更有优势的磁材和铝加工，电解铝和稀土板块仅仅只是小反弹! 重点关注宁波韵升(伺服电机和钕铁硼声学业务正快速发展，预计2017/2018年净利润4.3/6.7亿，目标市值150亿)、 明泰铝业(轨交和汽车板业务提供支持，年复合增速至少30%， 2017/2018年净利润3.7/5亿，对应18年摊薄后PE仅为16.1X，被低估)和东睦股份( 2017年业绩预告60%-80%， 2018年扣非预计3.7亿净利润( 40%+)，对应PE20X，建议现价买入)。 小金属方面， 尽管锂价和钴价将维持高位震荡的强势，但产品价格和公司净利润难以进一步创新高和超预期!其中，碳酸锂供给有盐湖扰动，短期对股价压制明显，预计股价向上动能较弱;中长期而言，相较锂价，我们更看好钴价。锆行业，龙头限产导致锆英砂价格不断上涨，国内锆行业公司利润持续复苏，国内锆行业龙头东方锆业，看点一公司明年自产锆矿投产，看点二行业层面预计ILUKA短期不会复产锆产品价格预计仍将上涨，公司市值安全边际较高，可持续关注超跌机会。基本金属涨跌互现， COMEX 黄金上涨 1.25%。 上周 LME 三月期基本金属涨跌互现，铅、锌分别上涨 2.11%、 1.05%，铜、铝、锡、镍分别下跌 1.74%、 2.89%、 0.25%、 1.84%，COMEX 黄金上涨 1.25%。本周一欧元区公布 12 月消费者信心指数终值，本周五美国公布12 月季调后 CPI 月率。
碳酸锂价格回调，钴价维持高位，稀土企稳。 上周工业级碳酸锂均价 147500 元/吨，较上上周下跌 1000 元/吨，电池级碳酸锂均价 165000 元/吨，较上上周下跌 5000 元/吨，氢氧化锂均价 151000 元/吨，较上上周下跌 2000 元/吨。硫酸镍最新成交均价 27000 元/吨，较上上周持平。轻稀土方面，氧化镨钕对外报价 32.5 万元/吨，较上上周持平;中重稀土方面，氧化镝 117 万元/吨，较上上周上涨 1 万元/吨，氧化铽 290 万元/吨，较上上周持平。钨精矿价格为 11.3 万元/吨，较上上周上涨 1000 元/吨。钴方面，长江现货最新价格 56 万元/吨，较上上周持平。电解镁价格 16050 元/吨，较上上周回落 100元/吨。
