金卡智能：业绩大幅超预期，龙头地位凸显
中亿财经网12月25日讯。业绩大幅超预期,2017 归母净利润同比大幅增长290%-320%。
公司发布2017 年业绩预告,预计规模净利润3.4-3.7 亿元,同比大幅增长约3 倍。我们认为公司业绩大幅增长主要原因:(1)龙头地位凸显,与竞争对手差距拉大,物联网、大数据技术领先,销售网络完善(2)燃气表进入NB-IoT 技术时代,公司与深圳燃气、广州燃气合作,走在行业最前。(3)煤改气有序推进,促进民用燃气表及天信仪表工商业气体流量计销售增长。
金卡智能:智慧公用事业解决方案服务商,受益物联网、大数据、煤改气
公司为智能燃气表龙头,家用燃气表市占率超过10%,工业用市占率超过30%,在天然气信息化软件、公用事业互联网+云服务均为行业第一。公司与华为、阿里云深入合作,物联网、大数据技术行业领先,未来市占率有望进一步提升。
燃气表:机械表、IC 卡表向物联网表升级,高技术壁垒将提升行业集中度
目前每年燃气表市场需求超过3000 万台,市场规模超过60 亿元/年,其中智能燃气表渗透率超过60%。未来物联网表是发展趋势,物联网表高技术壁垒,使得行业将面临新一轮洗牌,有望提升行业集中度,金卡智能等优势龙头受益。
NB-IoT 技术:燃气表进入物联网时代;行业竞争格局将迎来新变化
2017 为NB-IoT 技术商用元年。NB-IOT 技术解决了传统远传燃气表传输、能耗难题将丰富燃气表功能,促进燃气表快速进入物联网时代。
金卡智能:和华为、阿里云深度合作,全面布局燃气表物联网+大数据云服务
(1)并购天信仪表、北京银证,完善产品体系,推出了整套公用事业解决方案。收购华思科,战略聚焦燃气大数据云服务,推出易联云平台。与深圳燃气、广州燃气、重庆燃气等组建合资公司,有力促进公司业务发展和物联网表推广。
(2)与华为、阿里云、中国电信等巨头深入合作。 2016 年12 月,公司与阿里云、云卓见等签署了《战略框架合作协议》。2016 年8 月,公司成为华为在NB-IoT 生态圈合作伙伴,行业内唯一一家公司以参展商的身份亮相2016 华为全联接大会。2016 年11 月,公司与深圳燃气、中国电信、华为签署《“智慧燃气”战略合作框架协议》,致力于将深圳打造成基于NB-IoT 技术的智慧城市。
投资建议:上调公司业绩,2017-2019 年净利润分为3.6/4.5/5.5 亿元,PE为21/17/14 倍。公司之前9.9 亿元定增价格为34.10 元(12 月22 日解禁),安全边际较高。维持“买入”评级。
风险提示:物联网燃气表发展低于预期;易联云推广低于预期。
