2018年中国外汇储备(外国资本如何进入中国市场？)
1. 外国资本如何进入中国市场？
国际资本进入中国金融市场是2018年以来中国外汇储备规模相对稳定的重要原因。考察国际资本进入中国的行为逻辑，有助于我们预判国际资本进入中国的增长路径，并为中国资本市场的演进提供参考。考虑金融开放、国际政策和基本面三个层面的影响，未来三年流入中国的国际资本可能会有显著增加。
从政策角度来讲，当前中国的金融开放正在经历市场和展业双重加速开放的大变局。中国的金融开放，经历了由金融市场到金融展业，由流入开放逐渐带动流出开放的过程，金融开放的广度和深度正在经历最关键的变动。从日本和韩国的历史经验来看，国际资本全球配置的需求下，金融开放深化初期都会伴随着国际资本的流入。当前的中国金融开放，与1990年代初的韩国类似，开放的方向具有一定的不对称性，并且都施行有管理的浮动汇率制度，这为判断当前国际资本流入中国提供了一定的参考。
此外，明晟、富时罗素、标普道琼斯、彭博巴克莱BBGA、摩根大通GBI-EMGD等国际主要的权益或债券指数开始将中国资产纳入其中。这将吸引跟踪这些指数的主动或被动型基金，将部分组合管理的资金配置在中国。从2019年开始，国际的权益和债券指数纳入中国资产的速度明显快于以往，考察国际权益和债券指数未来纳入中国资产的步骤和计划，也将有助于评估国际资本注入中国金融市场的情况。
最后，从基本面因素来讲，中国市场相对估值水平、全球风险程度是影响国际资本进入中国证券市场的重要因素，另外人民币汇率的变化也起到一定程度的作用。外资流入中国金融市场影响因素众多，但综合金融开放、国际政策和基本面三个层面，并从权益和债券市场两个角度切入，从2020年到2022年，国际资本流入中国的年均金额可能接近2万亿人民币，这将给中国资本市场增添新动力。
风险提示：基于基本面、金融开放、指数纳入三个层面的动因，本文提供了一个估算未来三年外资流入中国金融市场的基础框架。在此框架上，我们需要注意外资的流入受较多随机因素影响：比如全球央行货币政策，中美贸易摩擦走势，全球经济波动、全球地缘政治的影响，国际指数的纳入政策等。随着这些随机冲击的发生以及更多外资流入信息的产生，我们需要对预测框架的参数，预测变量的演进做相应调整，这将影响对外资流入中国资本市场的预期值。而外资的流入量可能会支撑中国的金融市场，但对资产的支撑作用有多大则需要更多实证研究。
2. 我国外储现在什么情况？
我国外储连续第12个月回升。
2月7日消息，中国人民银行7日公布数据，2018年1月末，我国外汇储备规模较2017年12月末上升215亿美元，达到31615亿美元。这是我国外汇储备自2017年1月以来连续第12个月回升。国家外汇管理局相关负责人表示，1月，我国跨境资金流动和境内外主体交易行为总体平稳。国际金融市场上，主要非美元货币汇率升值和资产价格变动等各因素共同作用，外汇储备规模小幅上升。“国内基本面向好，带动投资回报率的提高，这吸引了境外资金流入的同时，国内资本也减少了对外投资。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，我国执行中性外汇政策，加强外汇执法，这既能够满足企业正常用汇需求，也打击了外汇投机、非法转移资产等违法违规行为，这也是一个重要原因。3. 中国是第一外汇储备国吗？
第一大外汇储备国是中国。官方媒体6日援引外汇管理局的数据报道，中国外汇储备超过一万亿美元，超过日本，成为世界第一大外汇储备国。这提升了对外汇储备进行总量控制和结构调整的迫切性。
经济学测算：根据贸易和偿债的安全需要，理论上中国只需要7000亿美元的外汇储备。其中对外偿债大约需要2700亿美元，应对正常的进口贸易外汇大约需要3600亿美元。目前境内外商投资约5000多亿美元，若按每年10%的利润汇出需要，加上资本管制可能遗漏的因素，大约需700亿美元。再考虑到政治、外交等因素，外汇储备可以在前述基础上再适当增加1000亿美元。中国保有8000亿美元的外汇储备，基本可以保证经济安全。
