本周市场将上演最后的疯狂： 市场将迎来众多重磅数据，在经过了上周美联储官员轮番鹰派言论的“轰炸”之后，本周金融市场可能又将迎来动荡的一周。经济数据方面，包括非农、ADP等美国重磅就业报告将出炉，可能对美联储3月是否加息产生决定性影响;而央行方面，欧洲央行和澳洲联储都将公布利率决议，尤其是欧银决议，德拉基讲话几乎每次都会令市场遭遇“惊涛骇浪”，本周可能也会如此。在下周美联储即将公布备受关注的利率决议之前，本周金融市场可能上演“最后的疯狂”。

北京时间上周六(3月4日)凌晨，美联储主席耶伦在芝加哥高管俱乐部发表讲话中重申了3月加息份信号，进一步坚定了市场对美联储3月份加息的预期。据法国2017年总统大选的三个热门侯选人分别是极右翼政党、国民阵线主席玛丽娜·勒庞，中右翼阵营候选人弗朗索瓦·菲永和中立派年仅37岁的独立候选人马克龙。

本周回顾：贵金属市场本周开始回调，金银价格分别跌破了区间支撑，而且短线空头逐渐扩大。黄金价格本周开盘在1250美元附近，之后小幅回落至1245美元附近震荡，下半周则进一步走跌至1240美元附近，周五低位时一度触及至1222美元附近，周末收盘则持稳在1234美元附近。白银价格本周开盘在18.3美元附近，之后一直围绕这一位置徘徊，下半周后空头大幅增加，白银价格区间下行至17.8美元附近，周末收盘则小幅反弹至17.9美元附近徘徊。

耶伦在讲话中表示，如果美联储认为就业和通胀数据走势依然符合预期，3月份加息是合适的。目前就业非常稳固，经济前景令人鼓舞;所面临的风险也“大致均衡”，来自海外的风险“似乎在一定程度上消退”。预计中期而言美联储将会实现或者接近2%的通胀目标，不会像2015-16年那样缓慢地退出宽松，循序渐进去除宽松依然是适宜的。

首先回顾上周黄金市场，在经历了特朗普和美联储的考验后，金价终结此前四周连涨的大好势头，美联储3月加息预期令金价承压，盘中金价一度跌逾1[%]，上周金价跌幅超过2[%]。周五(3月4日)美元指数在连续两周上涨之后也稍事喘息，但仍受到美联储将在3月14-15日会议上的加息预期的支撑。

原油周图十字K线过多，短期蓄势出方向阶段，未突破55.0-51.0之前不过早去猜测向哪个方向突破，突破后再顺势跟进即可，未突破前继续以震荡思路对待。日图连阴调整后，一阳上升收复部分失地，价格又回归中性位置，而日图布林道收口，日内仍是震荡思路。

美国3月3日当周石油钻井总数再度增加7座，连续7周增加，延续9个月以来的复苏周期，自去年10月欧佩克达成减产协议以来，油价几乎持续维持在50美元上方。分析师称本次复苏周期可能延续至2018年，由于油价依然维持在近19个月以来高位，美国页岩油生产商计划增加支出。数据公布后，原油短线小幅下跌。

北京时间周六03：22，现货黄金下跌0.03%，报每盎司1234.41美元，盘中大跌1%，至2月15日来最低的1222.51美元。美国4月期金收跌0.5%，报每盎司1226.50美元。路透数据显示，在美联储官员讲话后，市场预期美联储3月升息的机率从约30%跳升至67.5%。根据CMEGroup的FedWatch工具，期货交易商现在预期美联储3月升息的机率为80%。美联储加息预期令金价承压，本周，金价跌幅已经超过了2%。

上周五，美联储主席耶伦表示，如果发布的经济数据符合预期。3月份加息是合适的;另外，美联储副主席费希尔讲话也暗示了支持3月加息;受此影响，美联储加息概率一度狂飙至96%。此前，由于多位美联储官员连续鹰派讲话，市场预期加息概率一直在抬高。

周六凌晨，美联储主席耶伦称如果经济符合预期，3月加息是合适的。耶伦讲话后，3月加息概率为96%，不过期间美元下跌金银走高。高盛表示，现在唯一的变数是下周非农，除非就业人数显著下跌，否则3月加息已成定局。耶伦在最新讲话中重申FOMC认为前景风险大致均衡，没有证据显示美联储落后于收益率曲线，未来数年循序渐进加息可防止经济过热。她称循序渐进削减宽松可能依然是合适的，不可能像2015-16年那样缓慢地退出宽松。

美国3月3日当周石油钻井总数再度增加7座，连续7周增加，延续9个月以来的复苏周期，自去年10月欧佩克达成减产协议以来，油价几乎持续维持在50美元上方。分析师称本次复苏周期可能延续至2018年，由于油价依然维持在近19个月以来高位，美国页岩油生产商计划增加支出。数据公布后，原油短线小幅下跌。

新的一周金价暂时在1235.93美元/盎司附近窄幅震荡，市场对金价本周的走势产生了一些分歧，一方面对美联储年内加息速度可能加快表示担忧，而且法国选情发生了一些变化，避险情绪减弱，技术面出现了诱多信号，都使得金价的下行风险显著升温，不过市场还将留意荷兰政局的消息，本周的非农就业报告仍是关注的焦点所在。

上周五(3月4日)受市场消化美联储加息预期升温致美元回落影响，油价小幅回升;加之利比亚最大油港被恐怖分子侵占，原油增产再加困难，油价受支撑上涨，涨幅逾1%，但此前受累于美原油增产及OPEC减产遭俄罗斯拦路虎，美国石油钻井数连续七周增加，EIA报告也显示EIA总库存到达历史新高，油价周线最终收跌，本周原油市场将IEA月报、美国非农数据、及国际原油巨头能源会议，多空激战油价生死难断。

上周特朗普如期令人失望，但美元周中多数时间维持强势表现。耶伦给出3月升息的强烈暗示，但卖事实的市场逻辑令美元指数在上周最后一个交易日显著回撤。美元指数周中一度走高至102.27水平，但最终回撤至101.36。国际现货黄金3月3日当周累计收跌21.80美元，跌幅1.73%，为五周以来首次收跌，现货黄金高位回落，最终收于1234.20美元/盎司。

上周美联储官员集中的讲话对市场影响不小。其中旧金山联储主席威廉姆斯表示3月份加息非常值得考虑，费城联储主席哈克则表示仍然维持2017年加息三次的判断，而纽约联储主席杜德利更是表示美联储将会采取渐进式的加息方式，同时也可能缩减资产负债规模，并且认为将会在不久进行加息。三位官员鹰派的讲话，也一度令市场对于美联储3月份加息的预期大幅上升，根据最新芝商所的数据来看，市场对于美联储3月份加息的预期已经从此前的30%左右上升至60%以上。

随着3月会议的静默期到来，美联储主席耶伦的发言将显得至关重要。在预期管理已然发挥作用的背景下，耶伦的表态将检验美联储加息的决心。如果耶伦继续维持鹰派主张，而本周公布的非农就业人数维持在18万人以上，那么3月加息可能将成为大概率事件。

本周市场将拥抱“超级数据周”。中国2月外储、贸易帐、通胀数据和金融数据将陆续登场。分析师预计，经济增长强劲、股价上扬，或降低外储面临的压力；考虑到春节过后食品价格的下滑，市场预期2月CPI同比将下滑至1.8%；大宗商品价格上扬、需求走强和过剩产能消化等因素，将驱动工厂端价格走高；2月社会融资规模增量或达到1.4万亿元人民币，这一指标波动较大，或受季节性因素影响。    

3月10日，美国劳工部将公布2月份非农就业报告，这是目前已知唯一可能阻挠美联储3月份加息的因素。美国非农就业数据历来为市场所关注。美国2月份将新增非农就业岗位19万个，失业率将维持在4.7%不变。他们还预测，美国2月份平均小时工资增速将较前值提升0.2个百分点至0.3%。

上周五，主要由于美联储主席耶伦表示，很可能将在定于3月14日至15日召开的3月货币政策会议上加息。黄金期货价格收盘下跌，创下半个多月以来的最低收盘价，而在上周的整体交易中也累计下跌了约2.5%，终结了此前四个星期的连续上涨走势。纽约商品交易所4月份交割的黄金期货价格上周五跌幅为0.5%，收报于1226.50美元/盎司;5月份交割的期银价格则在上周五日内大幅波动，最终收跌不到1美分，收报于17.74美元/盎司，在上周的整体交易中累计下跌了3.6%。

本周初，CME 30天美联储基金期货走势显示加息概率为30%，不过，纽约联储主席杜德利发表鹰派言论之后，市场开始提升3月加息概率。本周五，美联储主席耶伦在备受关注的讲话中确认了下次加息可能。“实际上，在本月晚些时候的会议上，委员会将评估就业和通胀是否继续朝我们的预期方向发展，在符合预期的情形下，进一步调整联邦基金利率可能是合适的，”她表示。

北京时间周六凌晨2点，美国美联储主席美联储耶伦(JanetYellen)在芝加哥高管俱乐部就经济前景发表讲话。这是她在3月会议“噤声期”之前的最后一次讲话!美国美联储主席美联储耶伦称如果经济符合预期，3月加息是合适的。美联储耶伦讲话后，3月加息概率为96%，不过期间美元下跌金银走高。笔者表示，现在唯一的变数是本周非农，除非就业人数显著下跌，否则3月加息已成定局。

截至3月3日，根据美国联邦基金利率计算而得的美联储3月加息的概率为94%，而仅仅就在一周之前只有40%，这一概率在短短的一周内增长了54%，在美联储众多官员密集的鹰派言论“炮轰”之下，市场正在迅速的对3月的货币政策重新计价。日内起，诸多大型产油国都将在美国休斯敦会面，举行年度CERAWeek能源大会。其中，俄罗斯能源部长Alexander Novak会在周一发表讲话，沙特能源部长Khalid Al-Falih会出席周二的会议。

美联储主席耶伦北京时间周六(3月4日)凌晨表示，“如果美联储数据继续朝符合预期的方向发展，那么下次会议上升息可能是合适的...实际上，在本月稍晚的会议上，FOMC将评估就业和通胀数据是否继续朝着我们预期方向演变，那么进一步调整联邦基金利率可能是合适的。”

周六凌晨，美联储主席耶伦称如果经济符合预期，3月加息是合适的。耶伦讲话后，3月加息概率为96%，不过期间美元下跌金银走高。高盛表示，现在唯一的变数是下周非农，除非就业人数显著下跌，否则3月加息已成定局。

高盛首席经济学家JanHatzius指出，耶伦讲话给3月加息发出强烈信号，因此该行将3月加息概率上调至95%;现在唯一的变数是下周的就业报告，除非就业人数显著下跌，否则3月加息已成定局。一般来说加息提振美元，打压黄金。但是需要注意的是，耶伦讲话前升息预期已经基本上被市场消化了，美元转跌，黄金获得上涨机会。